صندوق النقد الدولي يكشف عن خطة طموحة لإحداث ثورة في الأنظمة المالية العالمية بحلول عام 2026

في 2 أبريل 2026، نشر صندوق النقد الدولي (IMF) مذكرة بشأن الأصول في العالم الحقيقي (RWAs)، مع الإشارة إلى مزاياها وعيوبها في الصناعة المالية.

تعترف المذكرة التي تحمل عنوان "التمويل الرمزي" بأن دفاتر الأستاذ المشتركة المسموح بها والأصول القابلة للبرمجة (RWAs) والعقود الذكية التي تربط الاثنين، تغير التمويل من حيث السيولة والتسوية والمخاطر.

صندوق النقد الدولي وRWAs: الجيد والسيئ والقبيح

وفقًا للمذكرة، تشمل فوائد الترميز التسوية الذرية، والإدارة المستمرة للسيولة، وتدفقات الإيرادات الجديدة، والوفورات التشغيلية من خدمة الأصول الآلية.

علاوة على ذلك، فإن RWAs متوافقة في الأصل مع القواعد التنظيمية وتوفر حواجز أقل أمام دخول المستثمرين من خلال الملكية الجزئية.

ومع ذلك، تحذر المنظمة من أن الافتقار إلى التنسيق الدولي في تطوير السياسات يمكن أن يؤدي إلى تضخيم المخاطر النظامية وعدم الاستقرار المالي.

وهنا يشير صندوق النقد الدولي إلى أن كفاءة المعاملات "بسرعة البرق" هي التي قد تحول أزمة مالية بسيطة إلى أزمة كبرى. ويرجع ذلك إلى عدم وجود ضمانات للتحكم في تدفقات السيولة، الأمر الذي يمكن أن يؤدي إلى انهيارات مفاجئة وتصفية ضخمة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن حقيقة قيام كل مؤسسة بتطوير دفتر الأستاذ الفريد الخاص بها يؤدي إلى تجزئة السوق. ويؤدي ذلك إلى ضعف تحويل الأصول، وارتفاع تباين الأسعار بين الأصول، وارتفاع تكاليف تجسير دفتر الأستاذ.

وكحل لهذه المشكلات، يقترح صندوق النقد الدولي "ترسيخ التمويل الرقمي في ثقة الجمهور" من خلال خيارات التسوية الآمنة مثل العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs).

يمكن للهيئات التنظيمية أيضًا الإشراف على إدارة التعليمات البرمجية القوية من خلال تدقيق العقود الذكية وخوارزميات اختبار الضغط للرمز المميز.

علاوة على ذلك، فإن فرض قابلية التشغيل البيني للسجلات من شأنه أن يقلل من مشاكل المراجحة من خلال توحيد أسعار الأصول عبر سلاسل الكتل المختلفة.

نمو الصناعة

تقدر InvestaX قيمة صناعة الرمز المميز على السلسلة بما يتراوح بين 24.9 مليار دولار و36 مليار دولار (باستثناء العملات المستقرة) في عام 2026.

ومع العملات المستقرة للدفع، يرتفع الرقم إلى 300 مليار دولار، حيث تأتي الـ 10.8 مليار دولار الرئيسية من سندات الخزانة الأمريكية الرمزية. ومنذ بداية العام، نمت الصناعة بنسبة تقدر بنحو 66%.

المصدر: rwa.xyz

وقد ساهم صندوق BUIDL التابع لشركة BlackRock بشكل كبير في تحقيق ذلك، حيث تجاوزت الأصول الخاضعة للإدارة 1.7 مليار دولار أمريكي. وتشمل الجهات المؤسسية المماثلة جي بي مورجان تشيس وجولدمان ساكس، في حين تشمل منصات الترميز المتخصصة Securitize وOndo Finance.

وزعم المنتقدون أن تنفيذ توصيات صندوق النقد الدولي من شأنه أن يزيل المعنى الحقيقي للامركزية.

حتى في مجال التمويل، فإن عبدة الشيطان يقلبون كل شيء. لقد قمت بإنشاء أذونات Blockchains من الطبقة الثانية والتي تكون مركزية وتعكس غرضها الأصلي المتمثل في اللامركزية.

– أميت 𝚇 (@xplorable) 2 أبريل 2026

ويتعين على الصناعة الآن أن تختار مسارها: إما مسموح به وآمن، أو لامركزي ومتقلب.