يدعي الخبير الاستراتيجي للاستثمار روبن بروكس أن اللاجئين التقليديين يفقدون بريقهم مع صراع البيتكوين والذهب لتوفير الاستقرار
أدلى الخبير الاقتصادي الشهير روبن بروكس بتأكيد مذهل: فقد تضاءلت بشدة سمعة الذهب التي دامت لفترة طويلة كأصل ملاذ آمن. في الوقت الحاضر، يُظهر المعدن الثمين خصائص الأصول عالية المخاطر والمسايرة للدورة الاقتصادية، مما يعكس بشكل مخيف تقلب الأسواق التي تحركها المخاطر مثل مؤشر S&P 500 وBitcoin. ويفترض بروكس أن الحقبة الماضية من الاستقرار النسبي للذهب، والذي لا يتأثر بالتقلبات في الرغبة في المخاطرة، هي من بقايا الماضي.
تاريخيًا، كان ارتباط الذهب بمؤشر S&P 500 ضئيلًا من الناحية العملية، حيث كان يحوم حول الصفر، في حين كان ارتباط البيتكوين بالأسهم متواضعًا، عند حوالي 0.15. ومع ذلك، خلال الفترة من أواخر عام 2025 إلى أوائل عام 2026، والتي تتميز بـ "تجارة التخفيض"، ارتفع ارتباط البيتكوين بالأسهم بشكل كبير إلى 0.55. في الوقت نفسه، بدأ ارتباط الذهب بمؤشر S&P 500 في الارتفاع بشكل ملحوظ. ومن المثير للدهشة أنه خلال الأشهر القليلة الماضية، ارتفع ارتباط الذهب بمؤشر S&P 500 إلى أكثر من 0.50، ليعادل مستوى البيتكوين في تطور غير مسبوق.
ويشير هذا الارتباط المكتشف حديثا إلى أن الذهب لم يعد بمثابة أداة تحوط يمكن الاعتماد عليها خلال أوقات الاضطرابات الاقتصادية أو عدم اليقين الجيوسياسي. وبدلا من ذلك، يتحرك الآن جنبا إلى جنب مع الأسهم، وينخفض عندما يشتد النفور من المخاطرة. ويشير بروكس إلى أن هذا السلوك يتعارض تمامًا مع السلوك المتوقع لأصل الملاذ الآمن الحقيقي.
ويعزو الخبير الاقتصادي هذا التحول الزلزالي إلى اتساع قاعدة المستثمرين في الذهب، مما أدى إلى توسع دائم في السوق. وأدت الزيادة الكبيرة في أسعار الذهب خلال العام الماضي بدورها إلى تضخم الميزانيات العمومية للبنوك المركزية. ومع ذلك، يشير بروكس إلى أن هذا النمو ليس نتيجة لعمليات شراء مؤسسية أو هجرة جماعية للدولار الأمريكي. وبدلاً من ذلك، أدى التسويق العدواني لـ "تجارة الحط من القيمة" في أواخر عام 2025 إلى جذب تدفق كبير من مستثمري التجزئة إلى سوق الذهب. وهؤلاء القادمون الجدد أكثر ميلاً إلى اتخاذ قرارات مدفوعة بالاندفاعات ومؤيدة للدورة الاقتصادية، على عكس مستثمري الذهب التقليديين.
في البداية، اعتقد بروكس أن الارتباط العالي بين الذهب والأسهم سوف يتبدد مع خروج المستثمرين الأفراد، الذين يطلق عليهم "السياح"، من السوق خلال فترات التصحيح. ومع ذلك، فقد قام الآن بمراجعة موقفه، مقتنعًا بأن الديناميكيات الأساسية لسوق الذهب شهدت تحولًا أساسيًا.