قلق المستثمرين بشأن نفقات الذكاء الاصطناعي يؤدي إلى انخفاض أسهم مايكروسوفت وسط أداء مالي قوي

جدول المحتويات حققت Microsoft (MSFT) نتائج مالية للربع الثالث تجاوزت توقعات وول ستريت، ومع ذلك تراجعت الأسهم بنسبة 5٪ تقريبًا يوم الخميس حيث ركز المشاركون في السوق على النفقات الرأسمالية المتصاعدة وعلاقة OpenAI المتوسعة للشركة. أعلنت شركة Microsoft Corporation، MSFT، عملاق التكنولوجيا عن إيرادات ربع سنوية بلغت 82.9 مليار دولار، متجاوزة إجماع المحللين البالغ 81.29 مليار دولار. وصلت ربحية السهم على أساس مخفف إلى 4.27 دولارًا أمريكيًا، متجاوزة التوقعات البالغة 4.05 دولارًا أمريكيًا بمقدار 0.22 دولارًا أمريكيًا. سجلت الخدمات السحابية Azure توسعًا في الإيرادات بنسبة 40% خلال الفترة من يناير إلى مارس، وهو ما يتوافق تمامًا مع توقعات الإجماع البالغة 40% من Visible Alpha. حققت Microsoft Cloud إيرادات بقيمة 54.5 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 29% على أساس سنوي، أو 25% عند تعديلها وفقًا لتقلبات أسعار العملات. كشف الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا أن عمليات الذكاء الاصطناعي لشركة Microsoft قد تجاوزت الآن معدل تشغيل إيرادات سنوي قدره 37 مليار دولار، مما يعكس نموًا بنسبة 123٪ على أساس سنوي. وقال ناديلا: "نحن نركز على تقديم البنية التحتية والحلول السحابية والذكاء الاصطناعي التي تمكن كل شركة من تقييم نتائجها إلى الحد الأقصى في عصر الحوسبة الوكيلة". وقد وفر الأداء السحابي القوي بعض الراحة لمراقبي السوق الذين تساءلوا عما إذا كانت استثمارات مايكروسوفت الكبيرة في الذكاء الاصطناعي تحقق بالفعل إيرادات ذات مغزى. لاحظ Gadjo Sevilla من Emarketer أن الأرقام تشير إلى أن "الإنفاق لا يزال يُترجم إلى طلب سحابي بدلاً من مجرد سحب الهامش". وقفزت النفقات الرأسمالية بنسبة 49٪ إلى 31.9 مليار دولار خلال الربع. ويأتي ذلك بعد 37.5 مليار دولار من النفقات الرأسمالية المسجلة في الربع الثاني. تؤكد هذه الأرقام التزام مايكروسوفت المستمر بتوسيع سعة مراكز البيانات حيث من المتوقع أن يستثمر موفرو البنية التحتية السحابية بشكل جماعي ما يزيد عن 600 مليار دولار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي طوال هذا العام. وقد أدت مستويات الإنفاق العدوانية هذه إلى إجهاد مقاييس التدفق النقدي، مما دفع المستثمرين إلى المراقبة بعناية عندما تبدأ هذه الاستثمارات في تحقيق عوائد كبيرة. اعترف أندرو ماروك، من ريموند جيمس، بتفوق الأرباح، لكنه قدم وجهة نظر حذرة. وأشار إلى أن "هذا الربع يجب أن يوفر بعض الطمأنينة للمستثمرين وقليلًا من تهدئة المعنويات، لكنه لا يحل المشكلات طويلة المدى المتعلقة بالتعرض لـ OpenAI، وارتفاع تكاليف النفقات الرأسمالية، وعدم اليقين بشأن الجدول الزمني لتعادل قدرة Azure/الطلب". في وقت سابق من الأسبوع، أعادت مايكروسوفت التفاوض على ترتيباتها مع OpenAI، لتحتفظ بجزء 20% من إيرادات الشركة الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي حتى عام 2030، بغض النظر عن التطورات التكنولوجية. وفي حين أن هذه المناورة تضمن قناة إيرادات، فإنها في الوقت نفسه تربط ثروات مايكروسوفت بشكل أكثر إحكاما بأداء OpenAI المستقبلي. بالإضافة إلى ذلك، قامت Microsoft بدمج نماذج Claude AI من Anthropic في عروضها السحابية، بما في ذلك Copilot، استجابةً لاهتمام العملاء المتزايد بهذه القدرات. قام دويتشه بنك بتعديل هدف سعر MSFT نزوليًا إلى 550 دولارًا أمريكيًا من 575 دولارًا أمريكيًا يوم الخميس، مع الحفاظ على توصية الشراء. وصفت شركة الاستثمار أداء الربع الثالث بأنه "قوي للغاية" وأشارت إلى أن Microsoft "حددت جميع المربعات الصحيحة" مع تسارع زخم إيرادات الذكاء الاصطناعي. انخفض تداول MSFT بنسبة 4.92% تقريبًا يوم الخميس استجابةً للتقرير ربع السنوي.