قلق المستثمرين يدفع أسهم شركة الاتصالات العملاقة إ...

جدول المحتويات تراجعت أسهم AT&T (T) بنسبة 4.4٪ بعد تخفيض المحلل في تهديد النطاق العريض عبر الأقمار الصناعية AT&T Inc.، انخفضت أسهم T من AT&T بنسبة 4.4٪ لتغلق عند 23.56 دولارًا يوم الأربعاء بعد قرار محلل أوبنهايمر تيموثي حوران بتخفيض تصنيف شركة الاتصالات من أداء متفوق إلى أداء، بينما سحب في الوقت نفسه سعره المستهدف السابق البالغ 32 دولارًا. يمثل الانخفاض أكبر خسارة للسهم خلال اليوم منذ أكتوبر 2025. ولم يكن التخفيض ناجمًا عن أخطاء تشغيلية في AT&T. وبدلاً من ذلك، تركز مخاوف حوران على التهديد التنافسي الناشئ الناشئ من الفضاء. يدور القلق الأساسي للمحلل حول تصاعد المنافسة من خدمات النطاق العريض للأقمار الصناعية ذات المدار الأرضي المنخفض (LEO)، وخاصة منصات Starlink التابعة لشركة SpaceX ومنصات Leo التابعة لشركة Amazon. ويؤكد حوران أن قطاع الاتصالات يقلل بشكل كبير من تقدير الإمكانات التخريبية للإنترنت عبر الأقمار الصناعية على خدمات النطاق العريض التقليدية، مما يعكس كيف أخطأ مقدمو خدمات الكابلات في السابق في تقدير تأثير التكنولوجيا اللاسلكية الثابتة. "نحن قلقون من أن الصناعة تقلل من مخاطر الأقمار الصناعية كما فعلت الكابلات مع [الوصول اللاسلكي الثابت]،" ذكر حوران في مذكرته البحثية. ويحمل توقيت خفض تصنيف حوران أهمية استراتيجية. ومن المقرر أن يتم طرح SpaceX لأول مرة في الأسواق العامة الأسبوع المقبل، ويتوقع المحلل أن يؤدي الاكتتاب العام إلى تكثيف التدقيق في التحديات التنافسية التي تمثلها تكنولوجيا الأقمار الصناعية لمشغلي الاتصالات الراسخين مثل AT&T. تشير توقعات حوران إلى أن مزودي الأقمار الصناعية سيضيفون أكثر من 2 مليون مشترك سنويًا وربما يستحوذون على 10% من سوق النطاق العريض بحلول عام 2030. ويلاحظ أيضًا أن تسعير Starlink قد حقق التكافؤ مع خدمات النطاق العريض التقليدية، في حين من المتوقع أن تتوسع السعة عشرة أضعاف من خلال نشر الأقمار الصناعية V3. من بين شركات النقل الكبرى بما في ذلك AT&T وVerizon وT-Mobile، يحدد حوران أن AT&T تواجه أكبر قدر من التعرض. يشير المحلل إلى البنية التحتية السلكية الكبيرة لشركة AT&T والاعتماد البطيء للتكنولوجيا اللاسلكية الثابتة مقارنة بالمنافسين كنقاط ضعف أساسية. ويتوقع أيضًا ضغوطًا هبوطية على متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU)، حيث تعمل هياكل التكلفة المتفوقة لشركة T-Mobile و Verizon على تكثيف الديناميكيات التنافسية. شكك جون ستانكي، الرئيس التنفيذي لشركة AT&T، في مدى خطورة تهديد الأقمار الصناعية. خلال الاجتماع السنوي للمساهمين في الشركة في شهر مايو، أقر بفائدة الأقمار الصناعية للمواقع المحرومة، لكنه قال: "لا أعتقد أن الأقمار الصناعية هي بديل للسرعة والموثوقية والقدرة على أصولنا التي كنا نستثمر فيها لعقود من الزمن". يستجيب عملاق الاتصالات بنشاط للضغوط التنافسية. وفي شهر مارس الماضي، كشفت AT&T عن خطط لاستثمار بقيمة 250 مليار دولار على مدى خمس سنوات لتسريع نشر البنية التحتية للألياف الضوئية والجيل الخامس واللاسلكية في جميع أنحاء البلاد. خلال مكالمة أرباح الربع الأول في أبريل، كشف ستانكي أن شبكة الألياف الضوئية التابعة لشركة AT&T تخدم حاليًا أكثر من 37 مليون موقع عميل ومن المتوقع أن تتوسع إلى أكثر من 60 مليونًا بحلول نهاية العقد. قدمت الشركة أيضًا عرضًا ترويجيًا يجمع بين خدمة الإنترنت المنزلي والخدمات اللاسلكية بدءًا من 35 دولارًا شهريًا فقط. يقوم محللو وول ستريت والمساهمون في شركة Seeking Alpha حاليًا بتعيين تصنيف شراء لشركة AT&T، في حين يقوم نظام Seeking Alpha's Quant بتصنيف السهم على أنه عقد بدرجة 3.42 من أصل 5، مع الاعتراف بمقاييس الربحية القوية ولكن مع الإشارة إلى الضعف في إمكانات النمو. انخفض سهم AT&T بنسبة 5.2٪ منذ بداية العام حتى تاريخه في عام 2026.