تهتز ثقة المستثمرين حيث تواجه عملة البيتكوين حالة من عدم اليقين وسط ارتفاع تكاليف الاقتراض الأمريكية.

دخلت عملة البيتكوين مرحلة حذرة مع بدء إعادة بناء ضغوط الاقتصاد الكلي، مع ظهور عوائد السندات الأمريكية باعتبارها أحدث متغير يؤثر على اتجاه السعر.

في الأشهر الأخيرة، تتبع الأصل التطورات الكلية عن كثب، حيث شكلت البيانات الاقتصادية الأمريكية المعنويات عبر أسواق المخاطر.

بينما تستمر عملة البيتكوين [BTC] في التحليق بالقرب من منطقة 80 ألف دولار وتهدأ التوترات الجيوسياسية، فقد تحول الاهتمام إلى سوق السندات.

يظهر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين الآن علامات مبكرة على القوة، مما يثير المخاوف بشأن تشديد الأوضاع المالية.

ارتفاع العائدات ينعش معنويات العزوف عن المخاطرة

بدأ العائد على عامين في تشكيل نمط الرأس والكتفين - وهو هيكل فني يسبق في كثير من الأحيان الاختراقات الصعودية.

إذا تم تأكيد هذه الخطوة، فقد تدفع العائدات إلى ما فوق عتبة 4٪، مع وجود مجال لمزيد من الارتفاع. تعكس العوائد المرتفعة عادةً تشديد السيولة وارتفاع المخاطر الاقتصادية، وهي الظروف التي تميل إلى التأثير على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك البيتكوين.

المصدر: تريدنج فيو

وتظل المحركات الأساسية قائمة بسبب استمرار الضغوط التضخمية في التراكم، مما يزيد من احتمال ارتفاع أسعار الفائدة لفترة طويلة.

ارتفع التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.3% في مارس، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2024، حتى مع إبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند 3.75% خلال اجتماعه الأخير.

وقد دفعت هذه الخلفية المستثمرين إلى تبني موقف أكثر دفاعية. وقد تكثف دوران رأس المال بعيدا عن الأصول الخطرة، حيث تؤدي العائدات المرتفعة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأدوات المتقلبة مثل بيتكوين.

الارتباط يضعف الضغط السلبي

على الرغم من الرياح المعاكسة الكلية، فإن تعرض البيتكوين لارتفاع العائدات يظل جزئيًا.

تُظهر البيانات الحالية وجود علاقة بنسبة 39% بين البيتكوين وعوائد السندات، مما يترك درجة كبيرة من الاستقلالية في حركة الأسعار. يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن العائدات المرتفعة قد تفرض ضغوطًا، إلا أنه من غير المرجح أن تحدد الاتجاه بالكامل.

المصدر: تريدنج فيو

في الواقع، تحتفظ عملة البيتكوين بمجال لتوسيع مكاسبها إذا استمر الطلب، ويعتمد مسارها الآن على ما إذا كان زخم الشراء يمكن أن يعوض الضعف الناتج عن الاقتصاد الكلي.

حتى الآن، يشير سلوك السوق إلى أن المستثمرين الأمريكيين يواصلون دعم الطلب على البيتكوين.

يظهر مؤشر Coinbase Premium، الذي يقيس نشاط تداول البيتكوين في الولايات المتحدة، أن المستثمرين الأمريكيين لا يزالون على استعداد لدفع علاوة مقارنة بالأسواق العالمية.

وفي وقت كتابة التقرير، ظل المؤشر عند مستوى 0.031، مما يعكس ضغط الشراء المستمر خلال الأسبوع الماضي.

المصدر: كريبتوكوانت

الأهم من ذلك، أن عوائد السندات لم تؤكد بعد اختراقها للأعلى، مما يترك مجالًا لاستمرار التراكم على المدى القصير.

ويظل الطلب الأمريكي بمثابة دعم رئيسي

على المستوى المؤسسي، سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) تدفقات مستمرة. سجل المستثمرون تسعة أيام متتالية من صافي الشراء، وبلغت ذروتها بارتفاع أسبوعي بلغ حوالي 823 مليون دولار من التدفقات الواردة بحلول 24 أبريل.

ومع ذلك، بدأت علامات الاعتدال في الظهور مع انخفاض التدفقات اليومية بشكل حاد إلى 14.45 مليون دولار في نفس اليوم، مما يشير إلى أن بعض المشاركين ربما يخففون التعرض عند مستويات أعلى.

فمن ناحية، يستمر الطلب المستدام - وخاصة من المستثمرين الأمريكيين - في تقديم الدعم. ومن ناحية أخرى، يهدد ارتفاع عائدات السندات بتشديد السيولة وتحويل المعنويات نحو النفور من المخاطرة.

وإلى أن تؤكد العائدات اختراقها فوق 4%، يظل السوق في نمط ثبات. ومع ذلك، فإن التحرك الحاسم للأعلى قد يؤدي إلى تعزيز الرياح المعاكسة الكلية وتحدي الهيكل الحالي لبيتكوين.

الملخص النهائي

يشير عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى تحرك محتمل نحو 4.0٪ وسط تزايد المخاوف من التضخم.

تحافظ عملة البيتكوين على ارتباط بنسبة 39% مع عوائد السندات، مما يحد من المخاطر السلبية ولكن لا يزيلها.