يتحول حماس المستثمرين إلى الذكاء الاصطناعي والإدرا...

جدول المحتويات لقد تحول مشهد العملة المشفرة بشكل كبير حيث فقدت عملة البيتكوين جاذبيتها أمام فرص الاستثمار المتنافسة. يعزو محللو السوق الهجرة الجماعية من الأصول الرقمية إلى تدفق رأس المال إلى شركات الذكاء الاصطناعي والاكتتابات العامة الأولية المقبلة، مما يخلق ضغطًا هبوطيًا مستمرًا على أسعار البيتكوين. وخلال الثلاثين يومًا الماضية، تخلت عملة البيتكوين عن أكثر من 16% من قيمتها السوقية. خلال هذا الإطار الزمني نفسه، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪ تقريبًا ليسجل قممًا جديدة على الإطلاق. يقدم جيم فيرايولي، الذي يدير أبحاث العملات الرقمية في تشارلز شواب، تقييمًا صريحًا للوضع. وأشار إلى أن "عملة البيتكوين تشهد ظروفًا هبوطية منذ أكتوبر". "من الواضح أن الزخم قد تحول بعيدًا عن العملات المشفرة حاليًا." وفقًا لتحليل فيرايولي، تعمل عملة البيتكوين في الغالب كأداة استثمارية موجهة نحو البيع بالتجزئة وحساسة للزخم. عندما تولد فرص التداول البديلة الإثارة، يقوم المشاركون في العملات المشفرة بإعادة توجيه رؤوس أموالهم وفقًا لذلك. في الوقت الحاضر، تستهدف هجرة رأس المال قطاع الذكاء الاصطناعي. ارتفع سهم Nvidia بنسبة 1500٪ تقريبًا بعد تقديم ChatGPT في أواخر عام 2022. وقد حققت الشركات التي تركز على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وعمليات مراكز البيانات والتقنيات الحسابية المتقدمة عوائد كبيرة، مما خلق منافسة هائلة على جاذبية استثمار البيتكوين. وقد أعرب مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، عن هذا الشعور بشكل مباشر. "أسهم الذكاء الاصطناعي، وشركات الروبوتات، وSpaceX... من يحتاج إلى العملات المشفرة عندما يرتفع مؤشر Nasdaq-100 بنسبة 43% على أساس سنوي؟" لاحظ. وصف هوجان تطور العملات المشفرة من تجارة مدفوعة بالزخم إلى أطروحة استثمارية مناقضة، تتطلب صبرًا طويلًا بدلاً من الإشباع الفوري. وقد عزز فيتل لوند، رئيس الأبحاث في K33، هذا المنظور. وأوضح: "يرى جزء كبير من المشاركين في السوق أن تكلفة الفرصة البديلة للحفاظ على التعرض للبيتكوين باهظة الثمن بينما تستمر الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في الصعود". نزفت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة 62,794 بيتكوين خلال فترة ثلاثة أسابيع، مما أدى إلى ثاني أكبر تسلسل تدفق خارجي على التوالي تم توثيقه على الإطلاق. تكثفت عملية التصفية بعد عدم قدرة البيتكوين على اختراق عتبة المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. تقلصت الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية إلى مستويات لم نشهدها منذ أكتوبر 2023، مما يشير إلى أن المشاركين في السوق المؤسسية يقللون من تعرضهم. ارتفعت معدلات التمويل عبر العقود الآجلة الدائمة على الرغم من انخفاض مسار سعر البيتكوين. تشير هذه الديناميكية إلى أن المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية تتراكم في بيئة السوق المتدهورة. حددت أبحاث K33 هذا النمط على أنه مثير للقلق. شركة الأبحاث، التي توقعت سابقًا أن انخفاض سعر البيتكوين في فبراير إلى ما يقرب من 60 ألف دولار يمثل قاع الدورة، قد خففت من هذا الاقتناع. وجاء في تحليلهم: "إننا نفسر ضغط البيع الأساسي المضمن في تلك المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية كمؤشر على تصحيحات محتملة أعمق في الأسعار". في 26 مايو، تم تنفيذ صفقة كبيرة بقيمة 1.26 مليار دولار تتضمن صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين IBIT الخاص بشركة BlackRock من خلال قنوات خارج البورصة. وصفت أبحاث NYDIG هذا النشاط بأنه مستثمر رئيسي يسعى إلى التصفية السريعة بدلاً من التعديل المنهجي لوضع صندوق التحوط. تؤدي العروض العامة الأولية المتوقعة إلى تفاقم ضغط رأس المال. تتقدم SpaceX نحو الإدراج العام الذي يمكن أن يحدد تقييمًا بقيمة 1.8 تريليون دولار. ولا تزال العروض العامة من Anthropic وOpenAI تلوح في الأفق أيضًا. يشير K33 إلى أن خط أنابيب الاكتتاب العام الأولي هذا قد يحول تدفقات رأس المال الإضافية بعيدًا عن أسواق العملات المشفرة. لقد أوضح فيرايولي معضلة الاستثمار السائدة بإيجاز. وقال: "هناك غياب لأي مبرر مقنع للشراء هنا عندما تتوفر فرص بديلة". ويبلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة حاليًا 2.38 تريليون دولار، مما يعكس انكماشًا بنسبة 46٪ عن مستويات الذروة التي تم تحقيقها في أكتوبر.