يواجه المستثمرون خسائر فادحة حيث تعتبر صفقات الأسهم غير المصرح بها من قبل الشركات الخارجية غير صالحة، مما يؤدي إلى انخفاض قيم الرمز المميز إلى النصف تقريبًا

لقد أخبرت شركة Anthropic عالم العملات المشفرة بشيء لم ترغب في سماعه: تلك الأسهم الرمزية التي كنت تتداولها؟ إنهم لا قيمة لهم.

أصدرت شركة الذكاء الاصطناعي تحذيرًا في 12 مايو أعلنت فيه أن عمليات الشراء غير المعتمدة من طرف ثالث لأسهمها، بما في ذلك تلك التي تتم من خلال مركبات ذات أغراض خاصة وأوراق مالية رمزية على منصات العملات المشفرة، "باطلة" ولن يتم الاعتراف بها في سجلاتها. باللغة الإنجليزية: إذا اشتريت عرضًا إنسانيًا من خلال رمز مميز قائم على Solana، فإن الشركة تقول أنك لا تملك شيئًا.

وكان رد فعل السوق سريعا ووحشيا. وانخفضت أسهم Anthropic PreStocks على Solana بنسبة 45% خلال 24 ساعة، مما أدى إلى سحب قيمتها السوقية الضمنية من 1.4 تريليون دولار إلى 762 مليار دولار. وهذا يعادل ما يقرب من 638 مليار دولار من القيمة النظرية، وقد ذهب قبل أن ينتهي معظم الناس من تناول قهوتهم الصباحية.

تتوافق فقاعة الرمز المميز قبل الاكتتاب العام مع الواقع

لا يتضمن جدول Anthropic، وهو السجل الرسمي لمن يملك ماذا، أيًا من حاملي الرموز المميزة هؤلاء. وقد أوضحت الشركة ذلك بوضوح.

أصدرت OpenAI تحذيرات مماثلة، مما أدى إلى انهيار بنسبة 40٪ تقريبًا في نظيراتها من الرموز المميزة. تعمل الآن اثنتين من شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة الأكثر قيمة على هذا الكوكب على مطالبة متداولي العملات المشفرة بالتوقف عن التظاهر بأنهم مساهمون.

الأرباح الورقية، مشاكل حقيقية

لقد رأى بعض المتداولين أرقامًا غير عادية على شاشاتهم. وبحسب ما ورد، جمع أحد المتداولين أرباحًا ورقية بقيمة 1.5 مليون دولار على الرموز الأنثروبيكية اعتبارًا من 16 أبريل. المشكلة: قيود السيولة جعلت من المستحيل تقريبًا صرف الأموال فعليًا.

إن القيمة السوقية الضمنية البالغة 1.4 تريليون دولار قبل الانهيار تستحق التوقف مؤقتًا. لقد خلقت السوق الرمزية واقعها الخاص بشكل فعال، حيث كانت قيمة Anthropic أكثر من أي شركة عامة تقريبًا على وجه الأرض.

التعرض القانوني حقيقي ومتنامي

أشار محامي العملات المشفرة جون مونتاج في يوليو 2025 إلى أن جهات الإصدار مثل Anthropic يمكنها رفع دعاوى قضائية ضد المنصات والأفراد المتورطين في الترميز غير المصرح به. والمنطق واضح ومباشر: قد تنتهك هذه الرموز اتفاقيات المساهمين، وتتحايل على قوانين الأوراق المالية الأمريكية، وتخلق مشاكل حوكمة للشركات التي تحاول الحفاظ على جداول سقف نظيفة قبل الاكتتابات العامة الأولية المحتملة.

بالنسبة للأنثروبيك على وجه التحديد، تعتبر سلامة جدول الغطاء أمرًا وجوديًا. تأسست الشركة في عام 2021 على يد مديرين تنفيذيين سابقين في OpenAI، ويعتمد هيكلها المؤسسي وعلاقات المستثمرين والمسار النهائي للأسواق العامة على معرفة من يملك أسهمها بالضبط.

ماذا يعني هذا بالنسبة لمستثمري التشفير

لقد تلقت سوق ما قبل الاكتتاب العام الرمزي للتو أول اختبار إجهاد حقيقي لها، وقد فشلت فشلاً ذريعًا. وقد تخلت شركتان كبيرتان علنًا عن هذه الرموز، مما أدى إلى محو قيمة المليارات وترك حامليها بأصول تقول الشركات الأساسية إنها "لا قيمة لها".

التأثير الأوسع لأسواق العملات المشفرة هو أن ترميز أصول العالم الحقيقي له حدود واضحة. إن ترميز سندات الخزانة بالتعاون مع المُصدر هو شيء واحد. إن ترميز الأسهم الخاصة لشخص ما دون موافقته هو أمر مختلف تمامًا. لقد تعلم المستثمرون الذين يراهنون على الأخير أنه عندما تقول شركة خاصة أنك لا تملك أسهمها، فإن أي قدر من ثبات blockchain لن يغير هذا الواقع.