يتدفق المستثمرون على الأصول الأكثر أمانًا حيث أدت التوترات الجيوسياسية وارتفاع تكاليف الديون إلى انخفاض السبائك إلى أدنى مستوياتها على المدى القريب

جدول المحتويات يواجه المعدن الأصفر زخمًا هبوطيًا كبيرًا حيث أن التوترات المتصاعدة بين واشنطن وطهران تغذي مخاوف التضخم، مما يدفع عائدات السندات الحكومية إلى الارتفاع ويقلل من جاذبية المعدن الثمين للمشاركين في السوق. تراجعت الأسعار الفورية للذهب إلى قاع خلال اليوم عند 4,480.79 دولارًا للأونصة خلال جلسة يوم الاثنين قبل أن ترتد إلى ما يقرب من 4,541 دولارًا. ويمثل هذا أدنى مستوى شوهد خلال ستة أسابيع، مع انخفاض السلعة بنسبة 14% منذ بدء الأعمال العدائية. كما شهدت العقود الآجلة للذهب انخفاضًا بنسبة 0.5% إلى 4,540.67 دولارًا للأوقية طوال ساعات السوق الآسيوية. شهدت أسواق الدخل الثابت ضغوط بيع كبيرة على مستوى العالم يوم الاثنين. وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها في أربعة أسابيع، في حين وصلت العائدات المعادلة اليابانية إلى أعلى نقطة لها منذ ما يقرب من ثلاثة عقود. ويدرج المشاركون في السوق توقعات بأن السلطات النقدية قد تنفذ زيادات في أسعار الفائدة لمكافحة الضغوط التضخمية المرتبطة بالطاقة والناجمة عن الأعمال العدائية في الشرق الأوسط. يخلق هذا السيناريو ظروفًا صعبة للمعادن الثمينة. وتؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للحفاظ على المراكز في الأصول التي لا تدر فائدة مثل الذهب، مما يقلل من جاذبيتها النسبية مقابل الأدوات المدرة للعائد. كما تعززت العملة الأمريكية، مما أدى إلى تفاقم الضغط الهبوطي على تقييمات السلع الأساسية. وانخفضت الفضة 0.5% إلى 76.61 دولارًا للأوقية بعد انخفاض أسبوعي تجاوز 5%. وتراجع البلاتين 0.5 بالمئة إلى 1968.10 دولار للأوقية. ولا يزال الوضع في مضيق هرمز يشكل عقبة كأداء. ويعد هذا الممر البحري بمثابة قناة حيوية لنقل الطاقة الدولي، وقد ساهمت القيود المفروضة على الوصول إليه في ارتفاع أسعار النفط. أصدر الرئيس ترامب تحذيرات متجددة موجهة إلى إيران يوم الاثنين، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط. أدى هذا التطور إلى زيادة احتمالية التشديد النقدي الإضافي، مما أدى إلى تضخيم المشاعر الهبوطية تجاه السبائك. "بالنسبة لإيران، الساعة تدق، ومن الأفضل أن يتحركوا بسرعة، وإلا فلن يتبقى منهم أي شيء. الوقت هو جوهر الأمر!" – الرئيس دونالد جيه ترامب pic.twitter.com/33gyF0c0O5 – البيت الأبيض (@WhiteHouse) 17 مايو 2026، ارتبطت غارة جوية بمركبة جوية بدون طيار استهدفت المنطقة المجاورة لمنشأة براكة النووية الإماراتية خلال عطلة نهاية الأسبوع بالقوات الإيرانية. وزاد الحادث من المخاوف من احتمال انهيار اتفاق وقف إطلاق النار الهش تماما. ويُزعم أن واشنطن والقدس تقومان بتقييم العمليات العسكرية المتجددة ضد إيران في الوقت الذي لا تزال فيه المناقشات الدبلوماسية متوقفة. وأسفر اجتماع ترامب الأخير مع الرئيس الصيني شي جين بينج عن اتفاقيات تجارية معينة، لكنه لم يحقق أي تقدم فيما يتعلق بالأزمة الإيرانية. وأشار محللو بنك جيه بي مورجان، بما في ذلك جريجوري شيرر، في مراسلاتهم مع العملاء إلى أن رأس المال الاستثماري الجديد الذي يدخل أسواق المعادن الثمينة قد "جف إلى حد كبير". وحددوا القلق المحيط بأسعار الفائدة المرتفعة باعتباره المحفز الأساسي. وشدد فريق البحث على أن حل النزاعات أمر ضروري لاستعادة شهية السوق. ومن الممكن أن توفر المشتريات التي تقوم بها السلطات النقدية استقرارا متواضعا على المدى القريب. كما ضعف استهلاك الذهب الهندي بالمثل. تباطأت شحنات السبائك بسبب لوائح الاستيراد الأكثر تقييدًا وارتفاع التعريفات الجمركية. بالإضافة إلى ذلك، عززت الهند القيود على واردات الفضة خلال عطلة نهاية الأسبوع لدعم عملتها، التي وصلت إلى مستوى غير مسبوق. يركز مراقبو السوق الآن على نصوص اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أبريل، المقرر إصداره هذا الأسبوع، سعيًا للحصول على نظرة ثاقبة لمسار تكاليف الاقتراض الأمريكي. لقد تخلف الذهب في الغالب منذ اندلاع الأعمال العدائية، حيث طغت المخاوف المتعلقة بسعر الفائدة على خصائص الملاذ الآمن التقليدية للسلعة.