تسعى Jane Street إلى رفض الدعوى القضائية المتعلقة بالتداول الداخلي التي رفعتها شركة Terraform Labs

طلبت شركة Jane Street، إحدى أقوى شركات التداول الكمي في وول ستريت، من محكمة اتحادية إلغاء دعوى تداول داخلية بقيمة 4 مليارات دولار رفعتها شركة Terraform Labs المفلسة. وتقول الشركة إن القضية ليست أكثر من مجرد محتال مفلس يحاول إلصاق كارثته بشخص آخر.

ويسعى الاقتراح، الذي تم تقديمه في 23 أبريل في المنطقة الجنوبية من نيويورك، إلى رفضه مع التحيز. بلغة إنجليزية واضحة: لا تريد جين ستريت إنهاء القضية فحسب، بل تريد أيضًا إنهاءها إلى الأبد، مع عدم وجود خيار لإعادة رفع ملكية Terraform.

الاحتيال الذي بدأ كل شيء

لفهم سبب وجود هذه الدعوى القضائية، عليك العودة إلى مايو 2022. وذلك عندما انهار نظام Terra البيئي، المبني حول العملة الخوارزمية المستقرة UST والرمز المصاحب لها $LUNA، بطريقة مذهلة. تبخرت قيمة تزيد عن 40 مليار دولار في غضون أيام، مما أدى إلى القضاء على مستثمري التجزئة وإرسال موجات صادمة عبر سوق العملات المشفرة بأكمله.

وأقر الرجل الذي يقف وراء المشروع، دو كوون، بالذنب في تهم التآمر والاحتيال الإلكتروني في ديسمبر/كانون الأول. ويقضي حاليًا عقوبة السجن لمدة 15 عامًا. كما وجدت هيئة المحلفين بالإجماع أن كلا من Kwon وTerraform مسؤولان مدنيًا عن الاحتيال في الأوراق المالية، وحصلت هيئة الأوراق المالية والبورصات على تسوية بقيمة 4.5 مليار دولار مع الشركة في أبريل 2024.

لذا فإن الاحتيال في حد ذاته ليس مطروحًا للنقاش في هذه المرحلة. السؤال في هذه الدعوى الجديدة هو ما إذا كانت جين ستريت قد استفادت منها من خلال التداول على معلومات داخلية.

يزعم مدير الإفلاس في شركة Terraform، تود سنايدر، أن جين ستريت استخدمت معلومات غير متاحة للعامة لتنفيذ عمليات تداول استغلت النظام البيئي المنهار. الادعاء الأكثر إلحاحًا: في 7 مايو 2022، ورد أن جين ستريت سحبت 85 مليون دولار من UST في غضون عشر دقائق من قيام Terraform بسحب 150 مليون دولار من Curve 3pool، وهو مجمع سيولة رئيسي للتمويل اللامركزي. والمعنى الضمني هو أن جين ستريت كانت تعلم أن الانسحاب قادم وتصرفت بناءً على معلومات سرية.

هذا هو نوع التوقيت الذي يجعل مسؤولي الامتثال يتعرقون.

دفاع جين ستريت: إلقاء اللوم على المحتال وليس على التاجر

يرتكز اقتراح إقالة جين ستريت على عدد قليل من الحجج الأساسية، ولم تكن الشركة دقيقة بشأن أي منها.

أولا: المذهب الشرعي. تستدعي جين ستريت ما يسمى بقاعدة واغونر، وهو مبدأ قانوني ينص على أن الشركة المتورطة في الاحتيال لا يمكنها الرجوع ومقاضاة أطراف ثالثة للاستفادة من نفس عملية الاحتيال. فكر في الأمر بهذه الطريقة: إذا أحرقت منزلك، فلن تتمكن من مقاضاة الجار الذي قام بتحصيل الرسوم على بوليصة تأمين منفصلة. تجادل جين ستريت بشكل أساسي بأن ملكية Terraform ليس لها الحق في رفع هذه المطالبات لأن Terraform نفسها كانت مهندسة الاحتيال.

وكتب المدعى عليهم في ملفهم: "هذه القضية هي محاولة من جانب شركة Terraform Labs لانتزاع أموال نقدية من Jane Street لدفع فاتورة عملية احتيال ارتكبتها شركة Terraform نفسها في السوق".

ثانيًا، تقول جين ستريت إن مزاعم التداول من الداخل هي، على حد تعبيرها، "هزيمة ذاتية". تدعي الشركة أن أكبر صفقاتها حدثت بعد أن أصبحت المعلومات المهمة ماديًا حول تدهور صحة UST و$LUNA علنية بالفعل. هل الانتقال إلى مجمع سيولة جديد يشير إليه Terraform كدليل على المعرفة الداخلية؟ تشير جين ستريت إلى أنه تم الإعلان عنه علنًا قبل أسابيع من التداولات المعنية، وأن الأسواق لم تتفاعل مع الإعلان في ذلك الوقت.

يعتمد التسجيل أيضًا بشكل كبير على اعترافات كوون. يستشهد المدعى عليهم بتصريح كوون بأنه "المسؤول الوحيد عن آلام الجميع"، مستخدمًا بشكل أساسي كلمات المؤسس المدان كدرع ضد الادعاءات التي تقوم شركته السابقة بتسويتها الآن.

ثالثًا، تقول جين ستريت إن جزءًا كبيرًا من هذه الأرضية قد تمت تغطيته بالفعل. وتشير الشركة إلى أن عملية الاحتيال الأساسية قد تمت "محاكمتها ومحاكمتها ومعاقبتها" من خلال الإجراءات الجنائية والمدنية. وتقول الحجة إن إعادة النظر فيها من خلال عدسة شركة تجارية تابعة لطرف ثالث لا تضيف شيئًا سوى الرسوم القانونية.

الصورة الأكبر: المساءلة في تداول DeFi

هذه القضية لها أهمية تتجاوز الأطراف المحددة المعنية. فهي تقع عند تقاطع فوضوي بين التمويل التقليدي، والبروتوكولات اللامركزية، ومسألة من يتحمل المسؤولية عندما ينهار النظام البيئي.

هذا هو الشيء. إذا رأت المحاكم في نهاية المطاف أن شركات التداول المتطورة يمكن أن تكون مسؤولة عن الاستفادة من عدم تناسق المعلومات أثناء انهيار العملات المشفرة، فإن التأثيرات المتتابعة ستكون كبيرة. قد ينسحب صناع السوق والشركات الكمية من أنظمة DeFi المتعثرة تمامًا، وهو ما يبدو مسؤولاً حتى تدرك أن انخفاض السيولة في الأزمات غالبًا ما يؤدي إلى تفاقم الأزمة. إنه المعادل المالي لرفض رجال الإنقاذ دخول المياه القاسية.

ومن ناحية أخرى، إذا نجح إقالة جين ستريت، فإنه يخلق مخططاً محتملاً للشركات التجارية للعمل مع الإفلات النسبي من العقاب في المناطق الرمادية للتمويل اللامركزي. وقد تزيد هذه السابقة من صعوبة قيام ضحايا الاحتيال، بما في ذلك مستثمرو التجزئة، بمتابعة دعاوى قضائية ضد اللاعبين المؤسسيين