خطة Japan Bitcoin ETF جاهزة لفتح الطريق إلى مدخرات الأسرة

أخبرت مجموعة SBI المستثمرين أن ذراع إدارة الأصول لديها تخطط لإطلاق صناديق استثمار متداولة تركز على بيتكوين وإيثريوم، بالإضافة إلى صناديق الاستثمار التي تحتفظ بسلال من أصول العملات المشفرة المتعددة، بمجرد قيام اليابان بإصلاح قواعدها بشأن صناديق العملات المشفرة والضرائب.

لقد قامت SBI بالفعل ببناء البنية من خلال مشروع مشترك مع Franklin Templeton، وفئات المنتجات المنشأة، وحددت هدفًا للأصول الخاضعة للإدارة بقيمة 31.5 مليار دولار في غضون ثلاث سنوات من الإطلاق.

تجاوزت الأصول المُدارة لمجموعة SBI Global Asset Management Group 75.5 مليار دولار أمريكي في نهاية مارس 2026، حيث تمتلك الشركة حصة 51٪ في مشروع Franklin Templeton وتدير أعمالًا أوسع للأوراق المالية بأصول مُدارة تتجاوز 415 مليار دولار أمريكي.

سيتم توصيل منتجات صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة بشبكة التوزيع هذه عند وصولها، وهو النوع الذي يوجه بالفعل ملايين الأسر اليابانية إلى الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المشتركة.

وبحسب ما ورد تهدف هيئة الخدمات المالية إلى تمكين تداول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في بورصة طوكيو للأوراق المالية بحلول عام 2028، ويمكن تطبيق ضرائب منفصلة في وقت مبكر من عام 2027 إذا تم إقرار التشريعات ذات الصلة.

تحدد خارطة طريق الهيئة الفرعية للتنفيذ البنية التحتية الحالية للوساطة والموافقات التنظيمية المعلقة على منتجات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة المحتملة، بما في ذلك Bitcoin وEthereum وصناديق الاستثمار متعددة العملات المشفرة.

لماذا يعتبر الطلب على Bitcoin ETF في اليابان مهمًا

وتظهر بيانات بنك اليابان أن الأسر اليابانية امتلكت 14.8 تريليون دولار من الأصول المالية في نهاية عام 2025، منها 48.5% نقدًا وودائع.

وقد أمضت الحكومة سنوات في دفع الأسر نحو الاستثمار، ووصلت حسابات الاستثمار اليابانية المفضلة ضريبيا، NISA، إلى 28.26 مليون حساب ومشتريات بقيمة 447 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025.

ويتطلب تحقيق هدف الهيئة الفرعية للتنفيذ (31,5 مليار دولار) معدل تخصيص لا يتجاوز 0,21% من إجمالي الأصول المالية الأسرية.

وقد وصلت حسابات العملات المشفرة اليابانية بالفعل إلى ما يقرب من 14 مليونًا، أي ما يقرب من نصف عدد حسابات NISA، مع تجاوز أصول العملاء 31.5 مليار دولار.

سجلت تشيناليسيس زيادة في القيمة على السلسلة في اليابان بنسبة 120٪ في الـ 12 شهرًا حتى يونيو 2025، وهو أقوى نمو بين أكبر أسواق منطقة آسيا والمحيط الهادئ. ومن شأن غلاف الصندوق أن يوجه هذا الطلب الحالي من خلال منصات الوساطة والأوراق المالية حيث توجد بالفعل مدخرات الأسر اليابانية الأوسع.

أطلقت هونغ كونغ أول صناديق استثمار فورية للبيتكوين والإيثريوم في آسيا في أبريل 2024، مما يشكل سابقة إقليمية.

وسوف تدخل اليابان وهي تتمتع بميزة بنيوية واضحة بفضل مجمع مدخرات محلي أكبر كثيراً، وثقافة راسخة في الوساطة في مجال التجزئة، ومؤسسات مالية كبرى تدير بالفعل السلوك الاستثماري اليومي للملايين من الأسر.

أتاحت الموافقة الفورية لصندوق Bitcoin المتداول في الولايات المتحدة في يناير 2024 وصول Bitcoin إلى الميزانيات العمومية في وول ستريت، ومستشاري الاستثمار المسجلين، والحضانة المؤسسية.

ومن شأن النسخة اليابانية أن تمنح بيتكوين إمكانية الوصول إلى حسابات الوساطة المقومة بالين، وتمويل محلات السوبر ماركت، والمحافظ الأسرية المحافظة، والبنية التحتية للمدخرات ذات المزايا الضريبية التي توجه بالفعل ملايين المستثمرين العاديين إلى صناديق الأسهم والسندات.

جعلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة من ساعات التداول في الولايات المتحدة نافذة الطلب المنظمة المهيمنة، وستضيف صناديق الاستثمار المتداولة اليابانية قناة تدفق ساعات آسيا المقومة بالين كطبقة منظمة ثانية مع المشترين المؤسسيين، ومقدمي خدمات الحفظ، وحوافز الوساطة.

ما الذي يجب أن يحدث أولا

يمكن للإصلاحات المقترحة أن ترفع مكاسب العملات المشفرة في اليابان من السقف الحالي البالغ 55٪ إلى 20٪، وهو ما يتوافق مع المعدل المطبق على تداول الأسهم.

تنص مجموعة الهيئة الفرعية للتنفيذ في مايو 2026 على أنه يمكن تنفيذ ضرائب منفصلة في وقت مبكر من عام 2027 إذا تم إقرار التشريع. تصبح صناديق الاستثمار المتداولة المنظمة ذات السقف الضريبي بنسبة 20٪ منتجًا للمحفظة.

إلى جانب الضرائب، تتطلب المنتجات موافقة الجهات التنظيمية على صناديق الاستثمار المتداولة وهياكل الثقة الاستثمارية، وأطر الحفظ، والبناء المعياري، وعمق صانع السوق، وقرار من الجهات التنظيمية حول ما إذا كانت صناديق العملات المشفرة يمكن أن تكون مؤهلة للحصول على حسابات ضريبية على غرار NISA.

يمكن أن يحدد هذا السؤال الأخير ما إذا كان التعرض للعملات المشفرة يصل إلى نفس الأسر التي تشتري حاليًا صناديق مؤشرات الأسهم المحلية والأجنبية من خلال مخصصات NISA الخاصة بها.

فتح السكك الحديدية الادخار أو التأخير التنظيمي؟

في الحالة الصعودية، تتلقى صناديق العملات المشفرة معاملة ضريبية بنسبة 20٪ وتكتسب الأهلية لحسابات الوساطة طويلة الأجل السائدة بحلول عام 2027، وتطلق SBI وRakuten المنتجات عبر شبكات التوزيع المشتركة الخاصة بهما.

يقع هدف 31.5 مليار دولار ضمن نافذة مدتها ثلاث سنوات، حيث يتم السحب من 14 مليون من أصحاب حسابات العملات المشفرة الحاليين ومن مستثمري الوساطة الذين لن يفتحوا أبدًا حساب تبادل عملات مشفرة.

تنضم اليابان إلى هونج كونج كمصدر منظم لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في آسيا، وتتسع قاعدة الطلب على بيتكوين لتشمل عملة رئيسية ثانية ومنطقة زمنية.

يشير رقم النمو عبر السلسلة بنسبة 120% لشركة Chainalis إلى أن الشهية المحلية قد بدأت بالفعل في التزايد، ويقوم غلاف مؤسسة التدريب الأوروبية بتوجيهها عبر البنية التحتية للأوراق المالية وإلى مخصصات المحفظة الرئيسية.

بالنسبة للحالة الهبوطية، فإن قواعد صناديق الاستثمار المتداولة والثقة الاستثمارية ستنتهي بعد عام 2028، ويقدم الإصلاح الضريبي إطارًا يستبعد أموال العملات المشفرة من حسابات NISA.

يتم إطلاق المنتجات بتصنيف عالي المخاطر، مما يمنعها