يتأرجح قطاع العملات المشفرة في اليابان على حافة الهاوية حيث تدرس الهيئة التنظيمية طرد اللاعبين الرئيسيين من مؤشر الأسهم المرموق

أطلقت شركة Metaplanet اليابانية المدرجة، وهي شركة تعمل بقوة على تجميع بيتكوين، عريضة موجهة من المجتمع لمنع قاعدة مقترحة لبورصة طوكيو. تدرس مجموعة البورصة اليابانية (JPX) استبعاد الشركات التي تمتلك أكثر من 50% من أصولها بالعملات المشفرة من مؤشر أسعار أسهم طوكيو (TOPIX). تهدد هذه الخطوة بشكل مباشر شركات Metaplanet وRemixpoint وAnap Holdings.

تعارض شركة Metaplanet استبعاد TOPIX المقترح للشركات ذات العملات المشفرة الثقيلة

يؤكد ديلان ليكلير، رئيس استراتيجية البيتكوين في Metaplanet، اقتراح JPX. ويذكر أن التغيير سيؤدي إلى إزالة الشركات التي تمتلك ممتلكات رقمية كبيرة من المؤشر الرئيسي. يحث LeClair الجمهور على التوقيع على عريضة ضد الخطة. وهو يجادل بأن الاستبعاد يعاقب بشكل غير عادل الشركات التي تتبنى ابتكار العملات المشفرة.

يعد مؤشر أسعار أسهم طوكيو، أو TOPIX، بمثابة معيار سوقي واسع النطاق. وهو يتتبع جميع الأسهم العادية المحلية المدرجة في القسم الأول من بورصة طوكيو. يمكن أن يؤدي الاستبعاد من TOPIX إلى تقليل ظهور الشركة وجاذبية المستثمرين. العديد من الصناديق المؤسسية تتبع هذا المؤشر بشكل سلبي. قد تؤدي الإزالة إلى البيع التلقائي للأسهم من قبل تلك الصناديق.

جذبت استراتيجية Bitcoin الخاصة بشركة Metaplanet الانتباه في اليابان. تمتلك الشركة أكثر من 1000 عملة بيتكوين اعتبارًا من أوائل عام 2025. ويمثل هذا جزءًا كبيرًا من إجمالي أصولها. يستهدف مقترح JPX على وجه التحديد الشركات التي تتجاوز أصولها المشفرة 50% من إجمالي ممتلكاتها. من المحتمل أن يقع Metaplanet ضمن هذه العتبة.

تواجه Remixpoint وAnap Holdings أيضًا استبعادًا محتملاً. تعمل Remixpoint في قطاعي الطاقة والعملات المشفرة. تركز Anap Holdings على استثمارات تقنية blockchain. تعتمد جميع الشركات الثلاث على إدراج TOPIX للحصول على السيولة ومصداقية السوق.

فهم اقتراح JPX وتأثيره

أشارت مجموعة اليابان للبورصة لأول مرة إلى هذا التغيير في أواخر عام 2024. ويهدف الاقتراح إلى حماية المستثمرين من التقلبات. تتقلب أسعار العملات المشفرة بشكل كبير. تقول JPX أن التعرض الكبير للعملات المشفرة يؤدي إلى مخاطر مفرطة على المؤشر. ويصف النقاد هذا بأنه خطوة إلى الوراء بالنسبة للابتكار.

يؤكد ليكلير على توقيت الاقتراح. تضع اليابان نفسها كشركة رائدة عالميًا في مجال Web3 و blockchain. تدعم الحكومة ابتكار الأصول الرقمية من خلال صناديق الحماية التنظيمية. إن استبعاد الشركات ذات العملات المشفرة الثقيلة يتناقض مع هذه الاستراتيجية الوطنية. ويصف ليكلير هذا الاقتراح بأنه "قصير النظر وضار".

لقد جمعت العريضة الموجودة على موقع Change.org بالفعل آلاف التوقيعات. يشمل الداعمون المدافعين عن العملات المشفرة والمستثمرين وخبراء الصناعة. وهم يجادلون بأن TOPIX يجب أن يعكس الحقائق المالية الحديثة. تمثل الأصول الرقمية الآن فئة أصول مشروعة. واستبعادهم يشوه تمثيل المؤشر للاقتصاد الياباني.

وإذا تم تنفيذها، فقد تؤدي القاعدة إلى سلسلة من العواقب. قد تنتقل الشركات المتضررة إلى الخارج. تخاطر اليابان بفقدان قدرتها التنافسية في قطاع العملات المشفرة. تعمل الأسواق الآسيوية الأخرى، مثل سنغافورة وهونج كونج، على جذب شركات العملات المشفرة بنشاط. قد يؤدي اقتراح JPX إلى تسريع هروب رأس المال.

الجدول الزمني للأحداث

أواخر عام 2024: تقترح JPX قاعدة استبعاد للشركات ذات العملات المشفرة الثقيلة

يناير 2025: شركة Metaplanet تعارض الاقتراح علنًا

فبراير 2025: أطلق ديلان ليكلير حملة عريضة

مارس 2025: حصلت العريضة على أكثر من 10000 توقيع

المتوقع في الربع الثاني من عام 2025: قرار JPX بشأن تنفيذ القاعدة

آثار أوسع على النظام البيئي للعملات المشفرة في اليابان

لقد تطورت علاقة اليابان بالعملات المشفرة بشكل ملحوظ. قامت الدولة بتشريع عملة البيتكوين كوسيلة للدفع في عام 2017. وأنشأت نظام ترخيص لتبادل العملات المشفرة. تقدم المؤسسات المالية الكبرى الآن خدمات متعلقة بالعملات المشفرة. ويهدد اقتراح JPX هذا التقدم.

تعكس إستراتيجية Bitcoin الخاصة بـ Metaplanet تحركات MicroStrategy في الولايات المتحدة. تستخدم كلتا الشركتين خزائن الشركة لتجميع البيتكوين. وهم ينظرون إليه باعتباره وسيلة للتحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة الورقية. تكتسب هذه الإستراتيجية قوة جذب بين المستثمرين المؤسسيين على مستوى العالم.

تتبع شركتا Remixpoint وAnap Holdings أيضًا مسارات مماثلة. إنهم يخصصون موارد كبيرة في الميزانية العمومية للأصول الرقمية. يتحدى اقتراح JPX نموذج العمل هذا بشكل مباشر. إنه يرسل إشارة إلى أن الشركات ذات العملات المشفرة الثقيلة لا تنتمي إلى التمويل السائد.

ويحذر خبراء الصناعة من العواقب غير المقصودة. واستبعاد هذه الشركات يقلل من تنوع المؤشر. أصبح مؤشر TOPIX أقل تمثيلاً للمشهد الاقتصادي في اليابان. يفقد المستثمرون تعرضهم للقطاعات ذات النمو المرتفع. قد يكون أداء المؤشر ضعيفًا مقارنة بالمعايير العالمية التي تتضمن أصول العملة المشفرة.

وجهات نظر الخبراء حول الجدل

يقدم المحللون الماليون وجهات نظر متباينة حول الاقتراح. يدعم البعض نهج إدارة المخاطر في JPX. يجادلون بأن تقلبات العملة المشفرة تضر باستقرار المؤشر. وينتقد آخرون قاعدة الاستبعاد الشامل. يقترحون اتباع نهج أكثر دقة، مثل الحد من التعرض للعملات المشفرة بدلاً من الاستبعاد التام.

يقدم ديلان ليكلير حجة مضادة قوية. ويشير إلى أن العديد من الشركات المدرجة في مؤشر TOPIX تمتلك احتياطيات نقدية كبيرة