من المقرر أن يدرس المشرعون التشريعات التي تهدف إلى تحقيق اليقين في تنظيم الأصول الرقمية في الجلسة القادمة

من المقرر أن تقوم اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ الأمريكي بوضع علامة على قانون الوضوح في 14 مايو، وهو مشروع قانون من الحزبين من شأنه أن ينشئ أول إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية في البلاد.

سيحدد قانون الوضوح، المعروف رسميًا باسم قانون وضوح سوق الأصول الرقمية، الحدود القضائية بين هيئة الأوراق المالية والبورصة ولجنة تداول السلع الآجلة. باللغة الإنجليزية: سوف يجيب أخيرًا على سؤال ما إذا كان رمز معين هو ضمان أم سلعة، وما هي الوكالة التي يمكنها مراقبته.

ما يفعله مشروع القانون في الواقع

يشكل قانون الوضوح في جوهره محاولة لاستبدال ما أسماه المنتقدون "التنظيم من خلال الإنفاذ" بكتاب قواعد فعلي. وبدلاً من مقاضاة هيئة الأوراق المالية والبورصات للمشاريع بعد وقوعها والسماح للمحاكم بفرز التعريفات، فإن مشروع القانون سيضع هذه التعريفات مقدماً.

تنظيم العملات المستقرة مطروح أيضًا على الطاولة. وتضغط البنوك من أجل حظر مكافآت العملات المستقرة، بحجة أن العملات المستقرة ذات العائد تقوض قواعد الودائع التقليدية. وكما هو متوقع، تنظر شركات العملات المشفرة إلى الأمر بشكل مختلف، حيث تضع عائدات العملات المستقرة كشكل من أشكال الابتكار المالي الذي لا ينبغي خنقه في مهدها.

وقد اجتذب مشروع القانون دعمًا من الحزبين، وكان السيناتوران سينثيا لوميس وتوم تيليس من بين أكثر المؤيدين له صوتًا. وقد دافع كلاهما عن التشريع منذ أواخر أبريل 2026، وعملا على بناء التحالف اللازم لدفعه من خلال اللجنة.

الطريق إلى العلامات

استغرق الوصول إلى هنا وقتًا أطول من المتوقع. كان الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، براد جارلينجهاوس، قد توقع في البداية أن يتم الترميز في أبريل 2026. وقد أدى الضغط المكثف من كلا جانبي النقاش، بما في ذلك من جارلينجهاوس نفسه، إلى دفع الجدول الزمني إلى مايو.

ويبدو أن المشاعر العامة تؤيد العمل. تشير استطلاعات الرأي إلى أن 52% من عامة الناس يدعمون قانون الوضوح على وجه التحديد، في حين يعتقد 70% أن لوائح العملات المشفرة الفورية ضرورية. ربما يكون الأمر أكثر أهمية من الناحية السياسية: يقول 72٪ من حاملي العملات المشفرة إنهم سيصوتون للمرشحين المؤيدين للعملات المشفرة بغض النظر عن الانتماء الحزبي.

أدى التدقيق المتزايد حول أخلاقيات المسؤولين المشاركين في العملات المشفرة، لا سيما فيما يتعلق بالمشاريع المرتبطة بالرئيس السابق ترامب، إلى إدخال حرف بدل في عملية الترميز.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين

ويتوقع المحللون أنه إذا أصبح القانون قانونًا، فقد يفتح ما بين 3 مليارات دولار و5 مليارات دولار من الاستثمارات الجديدة في قطاع العملات المشفرة في العام التالي لسنه. ويعكس هذا التقدير الطلب المؤسسي المكبوت الذي ظل على الهامش، في انتظار الضوء الأخضر التنظيمي قبل الالتزام برأس المال.

يستحق النقاش حول العملات المستقرة اهتمامًا خاصًا من المستثمرين. إذا نجحت البنوك في تقييد عائدات العملات المستقرة، فقد يؤدي ذلك إلى تقييد أحد أسرع القطاعات نموًا في سوق الأصول الرقمية. إذا فازت شركات العملات المشفرة بهذه المعركة، فقد تصبح العملات المستقرة أكثر قدرة على المنافسة مع منتجات الادخار التقليدية.

وقد نفذت دول مثل الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة والمملكة المتحدة بالفعل أطر تنظيمية أكثر وضوحا، واجتذبت الشركات ورؤوس الأموال التي كان من الممكن أن تبقى في الولايات المتحدة لولا ذلك. يعد قانون الوضوح جزئيًا اعترافًا بأن الغموض التنظيمي ليس سيئًا بالنسبة للعملات المشفرة فقط. وهذا أمر سيئ بالنسبة للقدرة التنافسية الأميركية.

وينبغي للمستثمرين أن يراقبوا ارتفاع 14 مايو/أيار عن كثب، ولكن مع توقعات محسوبة. لجنة المرور هي مجرد خطوة أولى. وسيظل مشروع القانون بحاجة إلى تصويت كامل في مجلس الشيوخ، والتوافق مع أي نسخة في مجلس النواب، والتوقيع الرئاسي.