يدرس المشرعون التشريعات التي تهدف إلى إزالة الغموض التنظيمي المحيط باستثمارات العملات المستقرة

وتستعد اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ لوضع قانون الوضوح في 14 مايو/أيار 2026، ويود اللوبي المصرفي الحصول على كلمة قبل حدوث ذلك.

أرسل ائتلاف من مجموعات التجارة المالية الرئيسية، بما في ذلك جمعية المصرفيين الأمريكيين، ومعهد سياسات البنوك، والمصرفيين المستقلين في أمريكا، خطابًا مشتركًا في الثامن من مايو يطالبون فيه بتعزيز حماية المستهلك وتعديل الصياغة للتسوية التي تم التوصل إليها مؤخرًا بشأن عائد العملة المستقرة. التوقيت ليس دقيقا. يريد رئيس مجلس الإدارة تيم سكوت الانتهاء من مشروع القانون قبل عطلة يوم الذكرى في 21 مايو، والتي تترك ما يقرب من أسبوع لإجراء التغييرات التي تعتبرها الصناعة المصرفية غير قابلة للتفاوض.

شرح صفقة عائد العملة المستقرة

وتحاول التسوية، التي تم التوصل إليها في الأول من مايو/أيار من قبل السيناتور توم تيليس وليزا ألسبروكس، تقسيم الفارق. فهو يحظر عوائد الفائدة السلبية على العملات المستقرة، مما يعني أن المصدرين لا يمكنهم ببساطة أن يدفعوا لحامليهم نسبة مئوية فقط مقابل الاحتفاظ بالرموز، بالطريقة التي يعمل بها حساب التوفير. ولكنها تسمح بمكافآت مرتبطة بحجم المعاملات أو نشاط المنصة.

ومن الواضح أن المجموعات المصرفية لا تعتقد أن هذا التمييز واضح بالقدر الكافي. وتدعو رسالتهم المؤرخة في الثامن من مايو/أيار إلى حماية إضافية للمستهلك واستخدام لغة أكثر دقة، على الأرجح لضمان عدم تحول ثغرة "المكافآت القائمة على النشاط" إلى باب خلفي لهذا النوع من المنتجات ذات العائد الذي قد يتنافس بشكل مباشر مع الودائع المصرفية.

ما هو موجود بالفعل في قانون الوضوح

أقر قانون CLARITY في مجلس النواب في يوليو 2025 بتصويت من الحزبين بأغلبية 294 صوتًا مقابل 134 صوتًا. في جوهره، يرسم التشريع خطوطًا قضائية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) للأصول الرقمية.

توسع نسخة مجلس الشيوخ مشروع القانون إلى تسعة عناوين، لا تغطي فقط تقسيم SEC-CFTC ولكن أيضًا تنظيم التمويل اللامركزي، والأنشطة المصرفية المتعلقة بالأصول الرقمية، وأحكام التمويل غير المشروعة، والحماية من الإفلاس، وقانون اليقين التنظيمي لبلوكتشين.

وحدد البيت الأبيض هدفًا هو 4 يوليو 2026 للتوقيع الرئاسي، وفقًا لمجلس مستشاري الرئيس للأصول الرقمية. يتطلب هذا الجدول الزمني من مجلس الشيوخ التوفيق بين نسخته ومشروع قانون مجلس النواب والحصول على تصويت نهائي.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين

يعد توفير عائد العملة المستقرة هو الجزء الأكثر تأثيرًا بشكل مباشر على مستخدمي العملات المشفرة يوميًا. إذا نجح اللوبي المصرفي في تشديد اللغة حول المكافآت القائمة على النشاط، فقد يحد من أنواع برامج الحوافز التي تقدمها منصات العملات المستقرة. بالنسبة لمستخدمي التمويل اللامركزي الذين اعتادوا على تحقيق عائد على ودائع العملات المستقرة، فإن الحظر المفروض على العائدات السلبية، إذا استمر في شكله الحالي، يمثل تحولًا ذا مغزى.

شاهد ترميز 14 مايو عن كثب. إذا تم دمج مراجعات المجموعات المصرفية، فقد تبدو أحكام العملة المستقرة مختلفة بشكل كبير بحلول الوقت الذي يصل فيه مشروع القانون إلى قاعة مجلس الشيوخ. إذا تمسك سكوت بموقفه ومضى دون إجراء تغييرات كبيرة، فمن المرجح أن يحول اللوبي المصرفي معركته إلى لجنة المؤتمر، حيث يتم التوفيق بين نسختي مجلس النواب ومجلس الشيوخ. وفي كلتا الحالتين، يبدو الموعد النهائي في 4 يوليو/تموز ضيقًا.