تصحيح Lido الجديد يثير الفضول: كيف سيؤثر على حاملي الرموز والأرباح؟

بينما تعمل DeFi United على استعادة دعم rsETH، يقترح Lido DAO [$LDO] إصلاحًا مستهدفًا لحماية مستخدمي Lido Earn $ETH [EarnETH] من الخسائر المتبقية. يحتفظ قبو EarnETH بحوالي 9٪ من التعرض، أي ما يقرب من 21.6 مليون دولار، في حين تقدر الخسائر المتبقية بمبلغ 400-600 دولار ETH.

وتندرج هذه الخسائر تحت نسبة 1٪ المرتبطة بمخزن الخسارة الأولى البالغ 3 ملايين دولار، مما يترك فجوة في الحماية. ينشأ هذا الوضع لأن الأطراف الخارجية تقوم بتسوية الخسارة الرئيسية، ولكن تظل هناك تأثيرات أصغر.

المصدر: Lido Finance على X

ولمعالجة هذه المشكلة، تقترح شركة Lido تعديل الحد الأدنى لمرة واحدة لتغطية هذه المبالغ. تهدف هذه الخطوة إلى الحفاظ على ثقة المستخدم ومنع الخسائر المتبقية.

إذا تم قبولها، فقد تستقر الثقة، بينما يساعد النطاق المحدود على احتواء مخاطر البروتوكول الأوسع.

تدخل وزارة الخزانة يختبر مرونة ليدو وحدودها

وبعيدًا عن الحماية الفورية للمستخدم، بدأت استجابة ليدو في اختبار قوة وحدود خزانتها.

بعد صدمة rsETH، خصصت DAO ما يصل إلى 2500 stETH، أي ما يعادل حوالي 5 ملايين دولار، لتحقيق الاستقرار في المراكز المتضررة ومنع التصفية القسرية.

تحدث هذه الخطوة لأن المخاطر الخارجية امتدت إلى المنتجات المتكاملة، والتي تتطلب دعمًا داخليًا. وفي حين تبلغ قيمة الخزانة حوالي 94 مليون دولار، فإن هذا المخصص يظل صغيرا نسبيا.

ومع ذلك، فإنه يقدم ديناميكية جديدة، حيث تمتص أموال البروتوكول الضغوط الخارجية. وتشير الموافقة على الحوكمة أيضًا إلى التنسيق القوي، لكنها تعمل على تغيير التوقعات بشكل دقيق.

وإذا تكررت مثل هذه التدخلات، فقد تتقلص الاحتياطيات بمرور الوقت، في حين قد يتوقع المستخدمون على نحو متزايد حماية تتجاوز التصميم الأصلي للبروتوكول.

يحد Lido من المسؤولية مع احتواء مخاطر التكامل

في حين كشف استغلال Kelp كيف يمكن للتكاملات الخارجية أن تنقل المخاطر، فإن استجابة Lido تحول التركيز نحو تحديد حدود واضحة للمسؤولية.

بدلاً من توسيع التغطية، تقترح DAO استخدام صندوق الخسارة الأولى الحالي الخاص بها فقط للخسائر المرتبطة بـ Kelp، دون تغيير قاعدة 1٪ أو إضافة رأس مال جديد. يظهر هذا النهج لأن البروتوكول الأساسي لم يتأثر، ومع ذلك فإن تعرض المستخدم لا يزال يتطلب استجابة.

ونتيجة لذلك، يوازن ليدو بين الحماية وضبط النفس، بهدف استعادة الثقة دون وضع توقعات واسعة النطاق لعمليات الإنقاذ.

ويشير هذا التحول إلى أن المخاطر المستقبلية قد لا تحظى بدعم مماثل. إذا قبل المستخدمون هذه الحدود، فقد تستقر الثقة، في حين أن عدم اليقين بشأن التغطية يمكن أن يؤثر على المشاركة وإدراك المخاطر.

الملخص النهائي

يستهدف Lido DAO [$LDO] الخسائر المتبقية مع استخدام محدود للخزانة، وتحقيق التوازن بين حماية المستخدم والتحكم في المخاطر دون توسيع توقعات الإنقاذ على المدى الطويل.

تعمل تقنية ليدو على تعزيز الثقة على المدى القصير، لكن التدخلات المتكررة يمكن أن تؤدي إلى إجهاد الاحتياطيات وإعادة تشكيل توقعات المستخدمين حول تغطية المخاطر على مستوى البروتوكول.