اللورد كولفير رينجر يتحدث عن الأصول الرقمية والجنيه الرقمي والعملات المستقرة

اللورد رينجر هو عضو في مجلس اللوردات في المملكة المتحدة ويعمل كرئيس مشارك للمجموعة البرلمانية لجميع الأحزاب (APPG) المعنية بالأسواق الرقمية والمال الرقمي.

الآراء أدناه هي خاصة به.

في لحظة محورية لمستقبل المال، قدمت جلسة الأدلة مع بنك إنجلترا الأسبوع الماضي شيئًا لا نحصل عليه غالبًا: قراءة واضحة وصريحة من قلب السلطة النقدية في المملكة المتحدة حول كيفية رؤيتها للأصول الرقمية، والعملات المستقرة النظامية، والجنيه الرقمي.

بعد 18 شهرًا من المشاركة العميقة في النقاش التنظيمي للأصول الرقمية، كرئيس مشارك لمجموعة APPG المعنية بالأسواق الرقمية والمال الرقمي، خرجت بانطباعين مهمين: البنك يستمع، والبنك حذر. كلاهما مفهوم. ولن يكون أي منهما كافياً بمفرده.

لنبدأ بالإيجابية. إن نبرة المشاركة مهمة، وهي آخذة في التحسن. إن استعداد البنك لاستيعاب ردود الفعل والتفكير فيها، وخاصة فيما يتعلق بمشاوراته بشأن العملات المستقرة النظامية، هو أمر حقيقي ومرحب به. هذه ليست جهة تنظيمية تعمل بمعزل عن غيرها؛ إنها محاولة حثيثة لفهم كيفية ظهور الابتكار في الوقت الفعلي.

وهذا مهم لأن العملات المستقرة لم تعد نظرية. وإذا تم تنظيمها بشكل صحيح، فإنها توفر إمكانية إجراء مدفوعات أسرع وأرخص وأكثر قابلية للبرمجة. وإذا تم التعامل معها بشكل غير صحيح، فإنها تؤدي إلى مخاطر تمس جوهر الاستقرار المالي. إن اعتراف البنك بكلا طرفي هذه المعادلة أمر مطمئن. يستغرق الأمر وقتًا لتصحيح هذا الأمر. ولكن هنا تكمن المشكلة: الوقت ليس متغيرًا محايدًا.

نحن نعمل في نظام مالي عالمي حيث يتحرك رأس المال والقدرة والثقة بسرعة. وتتخذ ولايات قضائية أخرى قرارات، بعضها أكثر تساهلاً، وبعضها أكثر تجريبية، وكلها تعكس أولوياتها الاقتصادية. والبنك على حق عندما يقول "إن اقتصاداتها مبنية بشكل مختلف". لكن الأسواق عالمية. والابتكار لا ينتظر المواءمة الكاملة للسياسات.

وهذا يقودنا إلى الموضوع الرئيسي الذي يرتكز عليه كل ما سمعناه: المخاطرة. في جوهره، لا يدور هذا النقاش حول التكنولوجيا، بل يتعلق بمستوى المخاطر التي يرغب البنك في رؤيتها والتسامح معها واستيعابها في نهاية المطاف في النظام المالي في المملكة المتحدة. وهذا حكم صعب للغاية. الكثير من المخاطر، ويتعرض الاستقرار للخطر. وإذا كان أقل مما ينبغي، فإن المملكة المتحدة تخاطر بتنظيم نفسها بحيث تصبح غير ذات أهمية. إن تحقيق هذا التوازن هو العمل. لكن الأمر يتطلب وضوح النية.

خذ على سبيل المثال صندوق الحماية للأوراق المالية الرقمية (DSS). هناك حماس واضح داخل البنك لإمكاناته. ومن الصحيح أن فكرة وجود بيئة خاضعة للرقابة لاختبار تقنيات دفاتر الحسابات الموزعة في أسواق رأس المال هي على وجه التحديد ذلك النوع من الابتكار التنظيمي الذي ينبغي للمملكة المتحدة أن تدافع عنه. ومع ذلك، فإن معنويات الصناعة مختلطة في أحسن الأحوال. تطرح الشركات سؤالاً بسيطًا: ما هو العائد على المشاركة؟ تأتي المشاركة في Sandbox بتكاليف حقيقية؛ الوقت ورأس المال والموارد العليا.

لكن في كثير من الأحيان تبدو النتائج غامضة. إن التجريب دون مسار واضح للنشر ليس اقتراحًا مقنعًا في سوق عالمية تنافسية. إذا كان لنظام أمن القرار أن ينجح، فلابد أن يتجاوز كونه مساحة آمنة للاختبار. ويجب أن تصبح جسراً للتطبيق في العالم الحقيقي، وتوفير الوضوح التنظيمي، والجدوى التجارية، وفي نهاية المطاف، النطاق. وإلا فإننا نخاطر بخلق أطر أنيقة تجذب الاهتمام ولكنها تفشل في الحفاظ على الالتزام. وينطبق المبدأ نفسه على نطاق أوسع عبر سياسة الأصول الرقمية.

تمتلك المملكة المتحدة كل المقومات اللازمة للقيادة: أسواق رأس المال العميقة، والمؤسسات التنظيمية ذات المستوى العالمي، والنظام البيئي المزدهر للتكنولوجيا المالية. وما تحتاجه الآن هو الثقة التنظيمية. تشير الإشارات إلى أن الابتكار لن يُسمح به فحسب، بل سيتم تمكينه ضمن حواجز حماية واضحة ومتناسبة.

على مدى العام ونصف العام الماضيين، تعاملت مع شركات عبر الطيف، من المبدعين في المراحل المبكرة إلى المؤسسات المالية العالمية. الرسالة متسقة. إنهم لا يطلبون تصريحًا مجانيًا. إنهم يطالبون باليقين: إطار يمكن التنبؤ به، ومتماسك، وقادر على المنافسة على المستوى الدولي. وهذا يعيدنا إلى شارع ثريدنيدل.

كان بنك إنجلترا، السيدة العجوز في شارع ثريدنيدل، منذ فترة طويلة مرادفاً للحكمة. لقد اكتسبنا هذه السمعة عن جدارة، ولا تزال ضرورية.

ولكن الحكمة، في سياق اليوم، لابد أن تتطور. ولا يمكن أن يقتصر الأمر ببساطة على تقليل المخاطر؛ ويجب أن يكون أيضًا حول تمكين التقدم. لأن هذه هي الحقيقة: الابتكار، إذا تم تنظيمه بشكل جيد، يقوي الأنظمة. فهو يعمل على تنويع البنية التحتية، وتعزيز القدرة على الصمود، وتعزيز الكفاءة. والسؤال ليس ما إذا كانت الأصول الرقمية ستلعب دورا في مستقبل التمويل، بل إنها تلعب دورا بالفعل. والسؤال هو أين سيتم بناء هذا المستقبل.

لذا، نعم، يجب على السيدة العجوز أن تحافظ على فضيلتها المالية. ولكن يجب عليها أيضًا أن تكون مستعدة، في بعض الأحيان، "لإظهار بعض ساقها". وهذا يعني الميل إلى القيادة. وضع الأطر التي سيتطلع إليها الآخرون. التحرك بقصد حيث يكون اتجاه السفر واضحا، حتى لو لم تحسم كل التفاصيل بعد. ويعني الاعتراف بذلك في سباق عالمي للابتكار