تراجع سهم ميرسك (MAERSK) بنسبة 7.5٪ على الرغم من تجاوز تقديرات الربع الأول وسط مخاوف من الصراع الإيراني

جدول المحتويات على الرغم من تقديم نتائج أفضل من المتوقع للربع الأول يوم الخميس، شهدت شركة ميرسك عمليات بيع حادة حيث حول المشاركون في السوق انتباههم إلى تدهور الظروف المستقبلية. حققت شركة الشحن العملاقة ومقرها كوبنهاجن أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الأول بلغت 1.73 مليار دولار، متجاوزة تقديرات المحللين الإجماعية البالغة 1.66 مليار دولار. ومع ذلك، يمثل هذا انخفاضًا كبيرًا عن مبلغ 2.71 مليار دولار المسجل خلال الربع المماثل من العام الماضي. وهوت الأسهم بنسبة 7.5% في كوبنهاجن، وهو أداء أقل بكثير من مؤشر السوق الأوسع الذي ظل ثابتًا بشكل أساسي. وشهدت أسعار الشحن ضغوطًا هبوطية طوال معظم فترة الثلاثة أشهر وسط ظروف فائض الطاقة المستمرة. ولم يتجسد الانعكاس الحاد إلا في الأسابيع الأخيرة من هذا الربع بعد تكثيف الأعمال العدائية التي شملت إيران في أواخر فبراير. بدأ الصراع في 28 فبراير/شباط عندما استهدفت عمليات عسكرية منسقة قامت بها الولايات المتحدة وإسرائيل مواقع إيرانية. ويعني هذا التوقيت أن النتائج المالية للربع الأول لا تعكس سوى جزء محدود من التعطيل الذي أحدثه الصراع في الشبكات اللوجستية الدولية. وقد أجبر الحصار الذي فرضته طهران على مضيق هرمز أمام حركة المرور البحرية التجارية شركات الشحن على اعتماد استراتيجيات توجيه بديلة، مما أدى إلى ارتفاع نفقات الوقود وتفتيت الممرات التجارية القائمة في جميع أنحاء القطاع. نفذت شركة ميرسك تغييرات في التوجيه لتوجيه السفن حول القارة الأفريقية، متجاوزة قناة السويس ومضيق باب المندب. يمثل هذا محورًا استراتيجيًا بعيدًا عن النوايا السابقة لاستعادة عمليات معينة على طريق السويس تدريجيًا. قدم الرئيس التنفيذي فنسنت كليرك تقييما واقعيا لمشهد الطاقة. وقال خلال مؤتمر صحفي: "إن أزمة الطاقة لن تنتهي في اليوم الذي يأتي فيه السلام"، مشيراً إلى أن شركات النفط تتوقع أن تستمر ارتفاعات التكلفة "لعدة أشهر أخرى على الأقل". وتركت الشركة توجيهاتها السنوية كما هي، مؤكدة من جديد توقعاتها لتوسع حجم الحاويات في جميع أنحاء العالم بنسبة 2٪ إلى 4٪. ومع ذلك، أكدت الإدارة أن ظروف التشغيل لا تزال غير قابلة للتنبؤ بها إلى حد كبير. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن ارتفاع أسعار الطاقة إلى جانب القيود التجارية في منطقة أعالي الخليج - التي تمثل حوالي 6٪ من تجارة الحاويات العالمية في عام 2025 - يخلق مخاطر سلبية كبيرة على توقعات النمو. أشار محللو أبحاث مورجان ستانلي إلى أنهم يرون "نطاقًا محدودًا لترقية الأرباح" نابعًا من التقرير ربع السنوي، مما يشير إلى أن أي تعديلات متوقعة من المرجح أن تتوافق مع تقلبات أسعار الشحن. ولاحظ البنك الاستثماري أن أسعار الشحن على الممرات الأوروبية الرئيسية قد استعادت فعليًا كل الارتفاع المسجل منذ بدء الأعمال العدائية المتعلقة بإيران. وفي الوقت نفسه، تستمر الإضافات الجديدة في سعة السفن في تجاوز نمو الطلب - قامت شركة ميرسك نفسها بتشغيل ثماني سفن جديدة في فبراير. وحذر حيدر أنجوم، المحلل لدى Jyske Bank، من المراجعات الهبوطية المحتملة للأرباح في وقت لاحق من هذا العام. وأشار في تقرير بحثي إلى أنه "من غير المتوقع أن تكون تطورات أسعار الشحن قادرة على تعويض ارتفاع تكاليف الوقود". حدد مورجان ستانلي أحد عوامل التعويض المحتملة: القيود المفروضة على إمدادات وقود السفن، والتي يمكن أن تسرع من تباطؤ السفن في جميع أنحاء الصناعة. واعترفت الشركة بأن هذه الديناميكية لم تتجسد في البيانات الحالية ولكنها أوصت بمواصلة المراقبة. أشارت شركة ميرسك إلى أنها تحاول تحويل نفقات التشغيل المرتفعة إلى العملاء من خلال تعديلات الأسعار، على الرغم من أن احتمال النجاح لا يزال غير مؤكد بالنظر إلى مسارات الأسعار السائدة. تراجع مؤشر أسعار الشحن بين آسيا وأوروبا إلى ما يقرب من مستويات ما قبل الصراع على الرغم من بقاء تكاليف الوقود مرتفعة - وهي ديناميكية يحذر مراقبو السوق من أنها قد تضغط على هوامش الربحية في الأرباع المقبلة.