ماراثون يسجل خسارة قدرها 1.3 مليار دولار حيث خفضت شريحة بيتكوين بنسبة 18٪ إيرادات الربع الأول بمقدار 35 مليون دولار

أعلنت شركة Marathon Holdings عن الربع الأول المليء بالتحديات لعام 2026، والذي اتسم بخسارة صافية كبيرة على الرغم من الجهود الإستراتيجية لتقليل الديون والتوجه نحو الذكاء الاصطناعي (AI).

الوجبات السريعة الرئيسية:

سجلت شركة Marathon Holdings خسارة صافية بقيمة 1.3 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026 بسبب انخفاض متوسط أسعار البيتكوين بنسبة 18٪.

تعكس الزيادة بنسبة 33% في معدل التجزئة إلى 72.2 EH/s المنافسة الشديدة في مجال التعدين وارتفاع التكاليف العامة.

باعت شركة Marathon ما قيمته 1.5 مليار دولار من عملة البيتكوين لتمويل محور استراتيجي في الذكاء الاصطناعي وسحب 30% من ديونها.

زيادة في تكاليف التشغيل

وأرجعت شركة البنية التحتية الرقمية Marathon Holdings انخفاض الإيرادات في الربع الأول من عام 2026 إلى انخفاض قيمة عملة البيتكوين بالدولار الأمريكي خلال هذه الفترة. وفقًا لرسالة إلى المساهمين صدرت في 11 مايو، وصلت الإيرادات في الربع إلى 174.6 مليون دولار، بانخفاض قدره 39.3 مليون دولار عن 213.9 مليون دولار المسجلة في الربع الأول من عام 2025.

وكشفت الرسالة أن انخفاضًا بنسبة 18٪ في متوسط سعر البيتكوين يمثل 33.1 مليون دولار من الانخفاض، في حين يُعزى 2.5 مليون دولار إلى انخفاض إنتاج البيتكوين. ويعزى المبلغ المتبقي البالغ 3.7 مليون دولار إلى انخفاض الإيرادات الأخرى. حدثت الخسائر على الرغم من زيادة معدل التجزئة بنسبة 33%، والذي ارتفع من 54.3 إكساه/ثانية في الربع الأول من عام 2025 إلى 72.2 إكساه/ثانية.

أدى انخفاض الإيرادات، إلى جانب الارتفاع في تكاليف التشغيل، إلى تسجيل شركة ماراثون خسارة صافية قدرها 1.3 مليار دولار خلال هذا الربع. وخلال نفس الفترة من العام الماضي، سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 533.4 مليون دولار، أو 1.55 دولار للسهم المخفف، مما يعني زيادة النفقات العامة بمقدار 729 مليون دولار في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026.

وجاء في الرسالة: "إن الزيادة البالغة 729.0 مليون دولار في صافي الخسارة كانت مدفوعة في المقام الأول بزيادة قدرها 520.4 مليون دولار في خسائر التشغيل، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التعديلات غير المواتية من سوق البيتكوين إلى السوق البالغة 1.0 مليار دولار وتكاليف إعادة الهيكلة البالغة 45.9 مليون دولار خلال الربع".

يأتي الربع الأخير من خسارة ماراثون في لحظة محورية للشركة حيث تسعى إلى إعادة وضع نفسها خارج نطاق تعدين العملات المشفرة وفي سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI) سريع التوسع. ويعكس هذا التحول اتجاهًا أوسع بين القائمين بتعدين بيتكوين الذين يواجهون هوامش أقل، وارتفاع تكاليف التشغيل، وزيادة عدم اليقين في بيئة ما بعد النصف.

وفي الوقت نفسه، إلى جانب توجيه المزيد من الموارد نحو مراكز البيانات الداعمة للذكاء الاصطناعي، استخدمت ماراثون ممتلكاتها من البيتكوين لتمويل تقاعد 30٪ من ديونها القابلة للتحويل المستحقة بسعر مخفض. وبحسب ما ورد أدت هذه الخطوة إلى تقليل الرافعة المالية، وخفض التخفيف المحتمل في المستقبل، وتحسين "قدرة ماراثون على تخصيص رأس المال نحو الفرص الإستراتيجية ذات العائدات الأعلى".

"خلال هذا الربع، قمنا ببيع ما يقرب من 1.5 مليار دولار من عملة البيتكوين. وتم استخدام هذه الأموال لإعادة شراء أكثر من مليار دولار من القيمة الاسمية لأوراقنا المالية لعامي 2030 و2031، بخصم، وخفض حد الائتمان الخاص بنا بمقدار 200 مليون دولار"، كما أوضحت الرسالة.

بالإضافة إلى ذلك، أعادت ماراثون تمويل 150 مليون دولار من خط الائتمان الخاص بها بمعدل فائدة 7%، بانخفاض عن 10.5% التي دفعتها سابقًا.

على الرغم من التنويع من تعدين البيتكوين، قال ماراثون إن تخفيض ديونه عن طريق تسييل البيتكوين يعكس ثقته في العملة المشفرة كأصل احتياطي مهم. ونتيجة لذلك، في نهاية الربع، كان لدى ماراثون 35,303 بيتكوين، بما في ذلك 9,995 بيتكوين مُقرضة أو مُتعهد بها كضمان. خلال الربع الأول من عام 2026، قامت بتعدين 2,247 بيتكوين، مما رفع قيمة ممتلكاتها من البيتكوين إلى حوالي 2.4 مليار دولار على أساس سعر فوري قدره 68,222 دولارًا لكل بيتكوين.