تقرير أرباح Microsoft (MSFT): ما الذي يتتبعه المحللون خلال هذا الربع

جدول المحتويات تكشف Microsoft عن نتائجها المالية للربع الثالث بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، مع تصاعد الضغط الكبير على عملاق التكنولوجيا. تراجعت الأسهم بحوالي 10-12% طوال عام 2026، مما جعل الشركة صاحبة الأداء الأضعف بين أسهم شركات التكنولوجيا Magnificent 7. يشير إجماع محللي Microsoft Corporation وMSFT FactSet إلى أن الأرباح المعدلة تصل إلى 4.05 دولار للسهم الواحد إلى جانب الإيرادات التي يبلغ إجماليها 81.4 مليار دولار. تمثل هذه الأرقام قفزات كبيرة من 3.46 دولار للسهم في الربع السابق ومبيعات قدرها 70.1 مليار دولار. لقد بدأ تسامح المستثمرين مع النفقات الهائلة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بين قادة التكنولوجيا في إظهار بعض التصدعات. وتعهدت مايكروسوفت بمبلغ 120 مليار دولار لتغطية النفقات الرأسمالية على مدار العام الحالي لتوسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتتوقع تقديرات الربع الثالث وحده 37.5 مليار دولار من النفقات الرأسمالية ــ وهي زيادة كبيرة مقابل 21.4 مليار دولار تم إنفاقها خلال الفترة المقابلة من العام الماضي. ويرسم التدفق النقدي الحر صورة مماثلة. تشير التوقعات إلى 15.4 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا عن 20.3 مليار دولار تم تحقيقها في الربع من العام السابق. ويطالب المشاركون في السوق بالتوضيح بشأن الوقت الذي ستحقق فيه هذه الاستثمارات عوائد ذات مغزى. يمثل توسع إيرادات السحابة في Azure المقياس المحوري الذي سيحدد حركة المخزون. تشير توقعات المحللين إلى نمو بنسبة 39.7%، وهو أعلى قليلاً من معدل الربع السابق البالغ 39%. وأي نقص في هذا الرقم قد يؤدي إلى ضغوط بيع كبيرة. ركز مراقبو السوق على التوسع السحابي باعتباره المؤشر الأكثر موثوقية للطلب على الذكاء الاصطناعي. أبرز براد زيلنيك من دويتشه بنك في مذكرة بحثية بتاريخ 20 أبريل أن القيود على السعة قد تحد من زخم النمو السحابي. يتجاوز الطلب على البنية التحتية العرض المتاح حيث تستمر مزارع الخوادم ومرافق البيانات في مراحل البناء. بينما يحتفظ Zelnick بتوصية الشراء بسعر مستهدف قدره 575 دولارًا، فإنه يتوقع أن يمتد الاعتدال المحتمل في النفقات الرأسمالية حتى السنة المالية 2027. وبعيدًا عن البنية التحتية السحابية، يتطلب السوق تقدمًا ملموسًا في برنامج Copilot. كشفت Microsoft عن 15 مليون مشترك مدفوع الأجر في Microsoft 365 Copilot في الربع الأخير، في حين تجاوز إجمالي اشتراكات M365 Commercial المدفوعة 450 مليونًا. يوفر توسيع المشتركين لشركة Microsoft مسارًا حاسمًا لإثبات تحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى تدفقات إيرادات قابلة للقياس. القلق الأوسع يضغط أيضًا على السهم. لدى بعض المستثمرين مخاوف من أن تطور الذكاء الاصطناعي قد يعطل برامج المؤسسات التقليدية - أساس نموذج أعمال مايكروسوفت. يجب على الشركة أن تثبت أنها تستفيد من اتجاهات الذكاء الاصطناعي بدلاً من مواجهة التعطيل. أحد التطورات المشجعة: تعتزم شركة Accenture، الشركة الاستشارية القوية، نشر برنامج Copilot من Microsoft عبر قوتها العاملة البالغة 743000 شخص، مما يشير إلى قبول هادف على مستوى المؤسسة. سيقوم المستثمرون بفحص توجيهات الإدارة عن كثب بعد التأكيد يوم الاثنين على أن Microsoft وOpenAI قد أبرمتا ترتيبات الشراكة الحصرية بينهما. تحتفظ Microsoft بتصنيف شراء قوي متفق عليه عبر 35 محللًا في وول ستريت - يتضمن 33 توصية شراء وتقييمين للاحتفاظ. يشير متوسط ​​السعر المستهدف البالغ 570.30 دولارًا إلى ارتفاع محتمل بنسبة 34٪ تقريبًا عن مستويات التداول الحالية.