تخفي فائدة Morpho البالغة 170 مليون دولار سؤالاً أكبر: هل يمكنها التغلب على Aave؟

Morpho، وهو بروتوكول إقراض DeFi لامركزي، يتصدر عناوين الأخبار للأسباب الصحيحة.

وفقًا للتحديث الأخير، دفع المقترضون على Morpho ما مجموعه "170 مليون دولار أمريكي كفوائد خلال العام الماضي"، وفقًا لما أوردته Token Terminal. على الرغم من أن هذا قد يثير الدهشة للوهلة الأولى، إلا أن الطبقات المخفية تحكي قصة مختلفة تمامًا.

ومع ما يقرب من 10% من "معدل الاستلام"، ستحقق المنظمة اللامركزية المستقلة (DAO) حوالي 17 مليون دولار من الإيرادات السنوية. سيحدث هذا مقابل تقييم بقيمة 1.7 مليار دولار. وبحسابهما معًا، يعني هذا أن قيمة Morpho تبلغ 100 ضعف إيراداتها السنوية.

المصدر: محطة الرمز المميز

بعبارات بسيطة، مقارنة بأرباحها الحالية، يقوم المستثمرون بتقييم Morpho بسعر أعلى بكثير. لذلك، حتى لو دفع المستخدم في Morpho مبلغًا ضخمًا قدره 170 مليون دولار كفائدة، فلن يذهب سوى 17 مليون دولار إلى DAO.

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن كل هذا يحدث تحسبًا للإيرادات التي سترتفع بشكل كبير.

استراتيجيات الاستثمار Morpho vs Aave

وهذا، بالمقارنة مع Aave [AAVE]، الذي نشر مؤخرًا أخبارًا عن تجاوز الودائع بقيمة 10 ملايين دولار، يعد أمرًا صادمًا.

وفقًا لبيانات Token Terminal، حققت Aave إيرادات سنوية بقيمة 140 مليون دولار أمريكي مقابل تقييم قدره 1.5 مليار دولار أمريكي. وهذا يعني أنه بالمقارنة مع Morpho [$MORPHO]، تبلغ قيمة Aave أقل بكثير من 10 إلى 11 ضعف إيراداتها السنوية.

لذلك، باختصار، يركز Morpho على عائد المستخدم وجذب المستخدم من خلال رسومه المنخفضة. في حين أن Aave لديه نموذج أعلى للحصول على الرسوم وتم تحسينه بالفعل لتحقيق الإيرادات، على عكس Morohpo، حيث يحدث تحقيق الدخل لاحقًا.

ومع ذلك، إذا خططت Morpho لزيادة تسييلها على المدى القريب، فإنها ستفقد الميزة التنافسية الحالية التي تتمتع بها مقابل Aave.

بالإضافة إلى ذلك، كان Aave موجودًا هنا لفترة طويلة في اللعبة واختبر أيضًا تعطل FTX الرئيسي لعام 2022، في حين أن Morpho جديد نسبيًا مع بروتوكول أكثر خطورة.

في الواقع، إذا فشل مورفو في النمو في التقييم، فإن الفائدة الحالية المدفوعة قد تبدو مبالغ فيها. ولكن إذا سارت الأمور لصالحهم، فقد تقفز الإيرادات من 17 مليون دولار إلى 100 مليون دولار ــ مما يجعل القيمة اليوم تبدو تافهة بعد فوات الأوان.

تعمل حركة السعر والمقاييس الموجودة على السلسلة على تعزيز التفاؤل ولكن ...

ومع ذلك، على الرغم من هذا الاستثمار الاستراتيجي الذي يهيئ المقترضين لنمو الإيرادات في المستقبل، فإن سعر مورفو كان مثيرا للقلق. وفي الـ 24 ساعة الماضية، انخفضت العملة البديلة بنسبة 1.66٪ إلى 1.73 دولار.

مع ذلك، تظهر الرسوم البيانية الأسبوعية قفزة هائلة تزيد عن 19%، مما يشير إلى أن هذا الانخفاض قد يكون مجرد ضجيج قصير المدى يعكس معنويات السوق الحدودية.

في الواقع، بحلول نهاية الأسبوع الماضي، شهد $MORPHO ارتفاعًا بنسبة 10٪ في 10 أبريل، مع ارتفاع حجم تداول الرمز بمقدار 2x إلى حوالي 58 مليون دولار.

ومع ذلك، تم تداول Aave، من ناحية أخرى، عند 89.91 دولارًا بعد انخفاض بنسبة 2.29٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية وأكثر من 3٪ في الأسبوع الماضي.

كان هذا يحدث على خلفية إجمالي حاملي MORPHO بالدولار، حيث شهدوا ارتفاعًا، مما يشير إلى حدوث تراكم مستمر.

وفي الوقت نفسه، كان مؤشر القوة النسبية قويًا أيضًا، مما يشير إلى معنويات صعودية جنبًا إلى جنب مع ارتفاعات الحجم الاجتماعي، مما يشير إلى أنها لم تكن مجرد ارتفاعات مدفوعة بالضجيج. بشكل عام، تشير هذه المقاييس إلى أن السوق يستعد لتسعير النمو المستقبلي.

المصدر: سانتيمينت

الملخص النهائي

يتبع كل من Morpho وAave استراتيجيات مختلفة ليظلا مناسبين لنموذج أعمالهما.

تبدو حركة سعر MORPHO مثيرة للقلق، لكن المقاييس ترسم مستقبلًا متفائلاً للعملة البديلة.