غادر مستثمرو نيبيوس حالة من الإحباط مع تعثر الأسهم، متحديًا الثيران بعد تعزيز التقييم الكبير لمحلل Citi

جدول المحتويات: انخفضت أسهم Nebius (NBIS) بنسبة 2.8% خلال جلسة ما قبل السوق يوم الجمعة، على الرغم من تلقي هدف سعر محدث من Citi والذي قفز إلى 287 دولارًا من علامة 169 دولارًا السابقة بعد أن حقق مزود neocloud نتائج رائعة في الربع الأول. حافظ Nebius Group N.V.، NBIS Tyler Radke، المحلل في Citi، على توصيته بالشراء على الأسهم. ووصف الأداء ربع السنوي بأنه "تفوق واضح للغاية في الربح والخسارة" عند مقارنته بتوقعات سيتي وإجماع ستريت الأوسع. حدد رادكي ثلاثة مؤشرات مهمة من التقرير ربع السنوي. في البداية، تتزايد ديناميكيات الطلب، مع اتجاه تسعير وحدة معالجة الرسومات (GPU) إلى الأعلى ويتم تخصيص السعة المتاحة بالكامل عبر أجيال الرقائق الحالية والقديمة. كشفت قيادة الشركة أن أكثر من أربعة عملاء يتنافسون بنشاط على كل وحدة GPU تأتي عبر الإنترنت. تدعم هذه البيئة التنافسية بشكل مباشر زخم التسعير التصاعدي. بالإضافة إلى ذلك، أشار رادكي إلى أن شركة Nebius حافظت بشكل استراتيجي على توقعات الإيرادات والهامش دون تغيير على الرغم من الأداء التشغيلي المتفوق والقدرة الموسعة. وهو يفسر هذا الموقف المحافظ على أنه تمهيد لمراجعات التوجيه الإيجابية طوال الفترة المتبقية من العام. وأخيرا، أكد على هيكل التمويل. ما يقرب من 90% من النفقات الرأسمالية المخططة مدعومة بالفعل بالاحتياطيات النقدية الحالية والالتزامات التعاقدية، مما يجعل نيبيوس أكثر إيجابية فيما يتعلق بمتطلبات السيولة مقارنة بالمنافسين في الصناعة. قامت شركة Nebius برفع هدف سعة الطاقة المتعاقد عليها لاختتام عام 2026 من 3 جيجاوات إلى تجاوز 4 جيجاوات. تضمنت هذه المراجعة التصاعدية موقعًا مؤمنًا حديثًا بقدرة 1.2 جيجاوات في بنسلفانيا. توسع خط أنابيب مبيعات الشركة بمقدار 3.5 أضعاف على أساس ربع سنوي متسلسل. بلغت إيرادات معدل التشغيل السنوي للربع الأول 1.92 مليار دولار أمريكي، متتبعة هدف الإدارة في نهاية العام وهو 7 مليارات دولار إلى 9 مليارات دولار. قفز هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل لقطاع الذكاء الاصطناعي بشكل كبير من 24% إلى 45% خلال هذا الربع. يوضح هذا التحسن في الهامش قوة تشغيلية كبيرة وديناميكيات تسعير قوية ضمن عمليات البنية التحتية الأساسية الخاصة بها. يحتفظ Nebius بعقود متراكمة مضمونة تقترب من 50 مليار دولار. تشمل الاتفاقيات البارزة ترتيبًا بقيمة 27 مليار دولار مع Meta Platforms إلى جانب التزام بقيمة 17.4 مليار دولار من Microsoft. التزمت NVIDIA بحصة استراتيجية بقيمة 2 مليار دولار في Nebius، مما يوفر مصداقية صناعية كبيرة لاستراتيجية تطوير البنية التحتية للشركة. يعتمد إطار الاستثمار الرأسمالي للمنظمة الذي يتراوح بين 20 إلى 25 مليار دولار أمريكي على تراكمها الكبير المضمون، مما يغير بشكل أساسي معادلة المخاطر بعيدًا عن نشر رأس المال المضارب. يتضمن هدف سعر Radke المحدث البالغ 287 دولارًا هذا الملف الشخصي المتحول. تمثل القفزة من 169 دولارًا إلى 287 دولارًا من بين أهم الزيادات المستهدفة للمحلل الفردي فيما يتعلق بالأمن. على الرغم من معنويات المحللين الإيجابية، لا يزال NBIS يواجه رياحًا معاكسة. وتسجل الفائدة على المكشوف حاليًا نسبة 17.05%، مما يشير إلى التشكك المستمر في السوق من قبل بعض المشاركين. حدث ضعف ما قبل السوق يوم الجمعة حتى مع ظهور الدوافع الأساسية - تسريع الطلب على وحدات معالجة الرسومات، وتعزيز الهامش، وزيادة السعة - لتعزيز الفرضية الصعودية التي عبرت عنها سيتي.