الحقائق الرئيسية انخفض إجمالي المعروض من العملات المستقرة إلى 312 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2026، وفقًا لتقرير صادر عن بورصة العملات المشفرة CEX.IO. وكان هذا أول انكماش ربع سنوي للقطاع منذ الربع الثالث من عام 2023. وانخفض العرض بأكثر من 3 مليارات دولار عن الربع الأول، مما يعكس التوسع الذي رفع السوق إلى مستوى قياسي عند 315 مليار دولار قبل ثلاثة أشهر. قامت CEX.IO بتأطير التحول على أنه دوران يتحول إلى انكماش. استوعبت المنتجات المشفرة الأصلية معظم الانخفاض، في حين استمرت العملات الرقمية المدعومة بالأصول التقليدية في جذب رأس المال.
خسرت الرموز المميزة ذات العائد أكثر من 3.5 مليار دولار في العملات المستقرة ذات العائد في الربع الثاني، والتي تمرر العائدات مباشرة إلى حامليها، وخسرت أكثر من 3.5 مليار دولار خلال الربع. وانخفضت هذه الفئة بنسبة 15%، مما يعكس النمو القوي في الربع الأول ويمثل أول انخفاض لها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. قاد sUSDe التابع لشركة Ethena التراجع، حيث انخفض بنسبة 52% وفقد ما يقرب من 2 مليار دولار من العرض. وانخفضت قيمة sUSDS الخاصة بشركة Sky بنسبة 16% خلال نفس الفترة، وفقًا لـ CEX.IO. جاء هذا الانخفاض بعد انخفاض عوائد التوقيع المساحي، مما قلل من جاذبية الاحتفاظ بهذه الرموز المميزة للعملات المشفرة.
تحركت المنتجات المدعومة بالخزانة في الاتجاه المعاكس، أما المنتجات المدعومة بالأصول التقليدية فقد تحركت في الاتجاه المعاكس. نما مؤشر BUIDL التابع لشركة BlackRock بنسبة 2%، وارتفع مؤشر USYC التابع لشركة Circle إلى ما يقرب من 16%، وارتفع مؤشر USDY التابع لشركة Ondo Finance بأكثر من 66%، وفقًا لـ CEX.IO. أدى هذا الاختلاف إلى اتساع الفجوة بين رموز العائد المشفرة الأصلية والعملات المستقرة المدعومة بسندات الخزانة الأمريكية. استمر الطلب على المنتجات المرتبطة بالضمانات التقليدية المنظمة حتى مع انخفاض العائدات على السلسلة.
تحرك USDT وUSDC في اتجاهين متعاكسين، وانقسمت أكبر عملتين مستقرتين خلال هذا الربع. أضاف USDT الخاص بـ Tether ما يقرب من 500 مليون دولار من العرض، بينما انخفض USDC الخاص بـ Circle بحوالي 3.2 مليار دولار، وفقًا لـ CEX.IO. أظهرت البيانات المستقلة من Talos وCoin Metrics تباينًا مماثلًا خلال الفترة. وقد ردد هذا النمط ظروف أوائل عام 2026، عندما كان رأس المال يدور بشكل دفاعي نحو رموز الدولار الأكثر سيولة.
انخفض عدد المعاملات بمقدار 530 مليونًا، وضعف النشاط جنبًا إلى جنب مع العرض. أفادت CEX.IO أن إجمالي عدد معاملات العملات المستقرة انخفض بمقدار 530 مليونًا إلى 4.48 مليار، وهو أكبر انخفاض ربع سنوي على الإطلاق. وأثبتت المدفوعات الأصغر أنها أكثر مرونة من التدفقات الآلية. وارتفعت التحويلات التي تقل عن 250 دولارًا بنسبة 5٪ إلى 19.39 مليار دولار خلال الربع. وأشار CEX.IO إلى أن النشاط الآلي كان يمثل ما يقرب من ثلاثة أرباع حجم العملات المستقرة في وقت سابق من العام. يشير الانقسام إلى أن استخدام نظير إلى نظير كان أفضل من التداول والنشاط الآلي الذي يدفع معظم حجم التداول على السلسلة.
تمتلك USDC قيمة سوقية تبلغ 73 مليار دولار عند النشر، ولا يزال أكبر رمزين مميزين يدعمان السوق. تم تداول USDC عند 1.00 دولار أمريكي بقيمة سوقية تبلغ حوالي 73.2 مليار دولار في وقت النشر (CoinPaprika، 2 يوليو 2026)، بينما بلغ USDT الخاص بـ Tether حوالي 184.5 مليار دولار. يضيف الانكماش إلى المخاوف الأوسع نطاقًا بشأن سيولة العملات المشفرة. أشار المزود المؤسسي Talos إلى انخفاض المعروض من العملات المستقرة، إلى جانب التدفقات الخارجية لصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) وتباطؤ شراء البيتكوين للشركات، حيث ضعفت قنوات الطلب في هذا الربع. وقال تاناي فيد، كبير الباحثين المشاركين في Talos، إن انتعاش المعروض من العملات المستقرة سيشير إلى "عودة رأس المال الجديد إلى النظام البيئي على نطاق أوسع". وخسرت العملات المستقرة ذات العائد، والتي تمرر العائدات مباشرة إلى حامليها، أكثر من 3.5 مليار دولار خلال هذا الربع. وانخفضت هذه الفئة بنسبة 15%، مما يعكس النمو القوي في الربع الأول ويمثل أول انخفاض لها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. قاد sUSDe التابع لشركة Ethena التراجع، حيث انخفض بنسبة 52% وفقد ما يقرب من 2 مليار دولار من العرض. وانخفضت قيمة sUSDS الخاصة بشركة Sky بنسبة 16% خلال نفس الفترة، وفقًا لـ CEX.IO. جاء هذا الانخفاض بعد انخفاض عوائد التوقيع المساحي، مما قلل من جاذبية الاحتفاظ بهذه الرموز المميزة للعملات المشفرة.
تحركت المنتجات المدعومة بالخزانة في الاتجاه المعاكس، أما المنتجات المدعومة بالأصول التقليدية فقد تحركت في الاتجاه المعاكس. نما مؤشر BUIDL التابع لشركة BlackRock بنسبة 2%، وارتفع مؤشر USYC التابع لشركة Circle إلى ما يقرب من 16%، وارتفع مؤشر USDY التابع لشركة Ondo Finance بأكثر من 66%، وفقًا لـ CEX.IO. أدى هذا الاختلاف إلى اتساع الفجوة بين رموز العائد المشفرة الأصلية والعملات المستقرة المدعومة بسندات الخزانة الأمريكية. استمر الطلب على المنتجات المرتبطة بالضمانات التقليدية المنظمة حتى مع انخفاض العائدات على السلسلة.
تحرك USDT وUSDC في اتجاهين متعاكسين، وانقسمت أكبر عملتين مستقرتين خلال هذا الربع. أضافت عملة USDT التابعة لـ Tether ما يقرب من 500 مليون دولار من العرض، بينما انخفضت عملة USDC التابعة لـ Circle بنحو 3.2 مليار دولار، وفقًا لـ CEX.