مستقبل البورصات يكمن في السيولة، وليس الترميز، كما يقول الرئيس التنفيذي لشركة Bybit، بن تشو، في منتدى Point Zero

تتطور بورصات العملات المشفرة من أماكن التداول إلى موفري البنية التحتية المالية، حيث يعيد الرمز المميز والعملات المستقرة والذكاء الاصطناعي تشكيل بنية التمويل العالمي، وفقًا للمؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Bybit، بن تشو. وفي حديثه في منتدى Point Zero 2026 في زيوريخ خلال محادثة جانبية بعنوان "البورصة كطبقة تسوية: كيف يعيد الرمز المميز دور منصة العملات المشفرة"، أوضح تشو كيف يجب أن تتكيف البورصات عندما تصبح الأصول المالية قابلة للبرمجة وتصبح التسوية فورية. وقال تشو: "إن دور التبادلات يتغير بشكل أساسي". "في الأيام الأولى، تنافست البورصات على مطابقة المحركات، وزمن الوصول، وسرعة التنفيذ. واليوم، أصبحنا بوابات للمدفوعات، والأصول الرمزية، والأصول في العالم الحقيقي، والوصول إلى الخدمات المالية العالمية." في حين أن الترميز برز كواحد من الروايات المميزة في الأسواق المالية، جادل تشو بأن الصناعة لا تزال تركز بشكل مفرط على وضع الأصول على السلسلة دون معالجة التحدي الأكثر صعوبة المتمثل في خلق سيولة مستدامة. وقال تشو: "إن الرمز المميز يحل مشكلة الوصول وليس السيولة". "إن إتاحة الأصول على مستوى العالم لا يؤدي تلقائيًا إلى خلق الطلب عليها. والسؤال التالي هو من سيشتريها، ومن أين تأتي السيولة، وكيف تتحرك تلك السيولة عبر الحدود والولايات القضائية". وأشار تشو إلى أن الحكومات والمؤسسات ومصدري الأصول يتسابقون لتحويل كل شيء إلى رمز مميز، بدءا من صناديق سوق المال إلى أصول العالم الحقيقي، لكنه زعم أن النجاح على المدى الطويل سيعتمد بدرجة أقل على الإصدار وبشكل أكبر على تطوير أسواق ثانوية عميقة وفعالة. ومع تزايد أتمتة التسوية وقابليتها للبرمجة، يعتقد تشو أن البورصات ستستمر في لعب دور حاسم كمراكز سيولة وشبكات توزيع، مما يقارن بالمطارات الدولية الكبرى. وأوضح تشو أن "الاستيطان ليس سوى جزء واحد من المعادلة". "المطارات مهمة ليس فقط لأن الطائرات تهبط هناك، ولكن لأنها تصبح مراكز للاتصال والخدمات والحركة. التبادلات متشابهة. وتظل السيولة والتوزيع والوصول هي القيمة الأساسية المقترحة." وحذر تشو أيضًا من أن الترميز يخاطر بإنشاء نظام بيئي مالي مجزأ إذا أصدرت المؤسسات إصدارات ملكية من نفس الأصول عبر سلاسل ومنصات متعددة. وقال تشو: "إننا نشهد بالفعل ظهور إصدارات متعددة من نفس الأصول عبر أنظمة بيئية مختلفة". "إن التحدي الذي يواجهنا في العقد القادم لا يتمثل في إنشاء المزيد من الأصول الرمزية. بل في خلق قابلية التشغيل البيني والسيولة المشتركة عبر تلك الأصول." ووصف تشو التسوية الفورية بأنها واحدة من أكثر التطورات التي تم الاستهانة بها في الأسواق المالية، مشيرًا إلى أن البنية التحتية للبلوكتشين التي تتيح التسوية شبه الفورية يمكن أن تجعل أجزاء من نموذج المقاصة والوسيط التقليدي عفا عليها الزمن تدريجيًا. ومع ذلك، حذر من أن الثقة والحضانة والإنفاذ القانوني ستظل ضرورية. وقال تشو: "يمكن للتكنولوجيا أتمتة التسوية، لكن الثقة لا تزال مهمة". "ستستمر المؤسسات التي توفر الحماية والحوكمة واليقين القانوني في لعب دور مهم في الأسواق المالية." وبالنظر إلى ما هو أبعد من الترميز، زعم تشو أن الذكاء الاصطناعي سيصبح طبقة الواجهة للأنظمة البيئية المالية المتزايدة التعقيد، مما يؤدي إلى تبسيط التفاعلات وتقديم تجارب مالية شخصية مع توسع المنصات في المدفوعات والاستثمار وإدارة الثروات والأصول في العالم الحقيقي. وقال تشو: "ستصبح المنصة المالية المستقبلية معقدة للغاية بحيث يتعذر على المستخدمين التنقل فيها يدويًا". "سيعمل الذكاء الاصطناعي كمساعد مالي شخصي يفهم أهداف المستخدم ويربط المستخدمين تلقائيًا بالمنتجات والفرص والاستراتيجيات المناسبة." صورة مميزة عبر Shutterstock.