أصدرت هيئة الخدمات المالية في مالطا (MFSA) ورقة مناقشة يوم الأربعاء تدقق في كيفية دمج التمويل اللامركزي (DeFi) في النظام التنظيمي لأسواق الأصول المشفرة (MiCA) للاتحاد الأوروبي.
التقييم التنظيمي لـ DeFi
يستبعد MiCA صراحةً الخدمات التي تعمل بطريقة لا مركزية تمامًا دون أي وسيط، ومع ذلك تشير MFSA إلى أن العديد من بروتوكولات DeFi لا تزال تعتمد على عناصر مركزية مثل مفاتيح المسؤول، والحوكمة المركزة، وسلطة ترقية البروتوكول، والتحكم في واجهات المستخدم. تضع هذه الطبيعة الهجينة المشاريع في منطقة رمادية لسوق العملات المشفرة، مما يدفع المنظمين إلى النظر فيما إذا كان ينبغي قياس اللامركزية على نطاق واسع بدلاً من مجرد شرط نعم أو لا. تدعو الورقة المستثمرين ومطوري blockchain والخبراء القانونيين إلى صياغة إطار موحد لتحديد متى يقع بروتوكول DeFi خارج نطاق MiCA.
بعيدًا عن التصنيف الثنائي، تقترح MFSA أن اتباع نهج دقيق يمكن أن يساعد في مواءمة ابتكار DeFi مع الضمانات المالية الحالية، مما يضمن بقاء النظام البيئي blockchain جذابًا لكل من المشاركين من المؤسسات والتجزئة. ومن خلال توضيح الحدود التنظيمية، تهدف الهيئة إلى تقليل عدم اليقين بالنسبة للشركات التي تخطط لدمج خدمات DeFi في عروض منتجاتها.
متطلبات الامتثال لشركات العملات المشفرة
توصي ورقة المناقشة بأن تجري كيانات العملات المشفرة الخاضعة للتنظيم عمليات تدقيق شاملة للعقود الذكية، ومراجعات الحوكمة، وتقييمات المخاطر قبل تضمين بروتوكولات التمويل اللامركزي في منصاتها. مثل هذا الاجتهاد من شأنه أن يحمي المستثمرين من نقاط الضعف المحتملة ويعزز ثقة السوق في قطاع العملات المشفرة الأوسع. تؤكد MFSA على أن الامتثال الاستباقي يمكن أن يخفف الاحتكاك التنظيمي مع دعم النمو المستمر للخدمات المالية القائمة على blockchain.
الهياكل القانونية والتوقعات المستقبلية
لاستيعاب مشاريع التمويل اللامركزي، تحدد MFSA الأشكال القانونية المحتملة، بما في ذلك المنظمات المستقلة اللامركزية (DAOs) وشركات الخلايا المنفصلة، والتي يمكن أن تقدم حدود مسؤولية أكثر وضوحًا للمشاركين. وتستكشف الهيئة التنظيمية أيضًا دور الوكلاء الأوصياء - الكيانات المكلفة بالإشراف على ترقيات البروتوكول وتغييرات واجهة المستخدم - لتوفير طبقة إضافية من المساءلة. تشير هذه المقترحات