يكافئ بروتوكول بيتكوين القائمين بالتعدين من خلال الإعانات الجماعية ورسوم المعاملات، مما يترك حامليها الذين يجلسون على العملات المعدنية بدون مطالبة بمخرجات الشبكة، ولا فوائد، ولا أرباح، ولا مكافآت رهن من أي نوع.
تقوم وول ستريت ببناء منتجات دخل حولها على أي حال، ويظهر حدثان يقعان في غضون أيام من بعضهما البعض مدى تقدم هذا التحول.
من المقرر أن يبدأ صندوق iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) التابع لشركة BlackRock التداول في بورصة ناسداك في 16 يونيو، بينما وقعت Metaplanet في اليابان اتفاقية نقل أسهم في 12 يونيو للاستحواذ على جميع الأسهم القائمة في Siiibo Securities.
والقاسم المشترك هنا هو العائد المصمم هندسيا، والدخل الناتج عن علاوات الخيارات، والهياكل الائتمانية، والتعرض المضمون الذي يتم وضعه فوق الأصول التي لا يدفع بروتوكولها شيئا لحامليها.
كانت شركة Metaplanet تمتلك 40,177 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين اعتبارًا من 15 يونيو، مع قيمة أصول صافية تبلغ 457.6 مليار ين ياباني، مما يجعلها ثالث أكبر شركة حاملة للبيتكوين على مستوى العالم والأكبر في اليابان.
تبلغ تكلفة عملية الاستحواذ على Siiibo 2.1 مليار ين ويتم تمويلها بشكل أساسي من خلال النقد والقروض، مع الإشارة إلى Metaplanet أنها قد تعتمد أيضًا على التسهيلات الائتمانية المدعومة بالبيتكوين والتي تقدم ما يصل إلى 500 مليون دولار في قدرة الاقتراض.
يتم إغلاق الصفقة في 13 يوليو، ومن المتوقع تحويل الشركة الفرعية بالكامل بحلول أواخر أغسطس، تليها إعادة التسمية إلى Metaplanet Securities. تحمل Siiibo ترخيصًا مسجلاً لمشغل أعمال الأدوات المالية من النوع الأول وتدير منصة سندات خاصة للشركات تدعم أكثر من 100 إصدار سندات لأكثر من 40 شركة.
تشير المواد التكميلية الخاصة بـ Metaplanet، والتي تدور حول توليد عائد لليابان، إلى أن المجموعة ستكون قادرة على تقديم منتجات موجهة للدخل، بما في ذلك السندات المرتبطة بالبيتكوين، بمجرد أن تصبح Siiibo شركة تابعة، على الرغم من أن الشركة تشير إلى أن هذه لا تزال خططًا.
المنتج / الشركة
السوق
الهيكل
مصدر العائد
المخاطر الرئيسية
بلاك روك بيتا
سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة
التعرض للبيتكوين/IBIT بالإضافة إلى خيارات الاتصال
أقساط الخيارات
توج بالارتفاع إذا ارتفع سعر BTC
كوكب ميتا / سيبو
سوق الأوراق المالية في اليابان
السندات / منتجات الدخل المرتبطة بـ BTC $
هيكل الائتمان والتعرض المضمون
المصدر والسيولة ومخاطر المنتج
بابل / كراكن / بيتغو
BTCFi / الحضانة
إمكانية الوصول إلى حصة BTC الأصلية
$BABY أو مكافآت البروتوكول
الرمز المميز والحضانة وخفض المخاطر
YBTC / بي تي سي سي / بي سي سي سي
سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة
استراتيجيات Bitcoin ETP المغطاة
أقساط الخيارات
استدامة التوزيع
ما يحمله BITA في الواقع
تصف ملفات BITA الخاصة بشركة BlackRock لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) صندوق الاستثمار المتداول باعتباره صندوقًا قانونيًا لولاية ديلاوير تتكون أصوله من Bitcoin، وأسهم iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) التابعة لشركة BlackRock، والنقد، وأقساط التأمين من الخيارات المكتوبة.
تبيع الإستراتيجية في المقام الأول خيارات الاتصال على أسهم IBIT، حيث يستهدف الراعي نطاقًا افتراضيًا يتراوح بين 25٪ إلى 35٪ من صافي قيمة أصول الصندوق، مما يترك 65٪ إلى 75٪ من التعرض لتتبع سعر بيتكوين مباشرة.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على اقتراح ناسداك بإدراج أسهم BITA في 29 مايو، وقدمت شركة BlackRock النموذج 8-A في 11 يونيو لتسجيل الأسهم لإدراجها في بورصة ناسداك.
أكد إريك بالتشوناس، محلل مؤسسة بلومبرج المتداولة في البورصة، الإطلاق في 16 يونيو مع بورصة ناسداك، مضيفًا أن BITA تستهدف عائدًا سنويًا يتراوح بين 15% إلى 25% بينما تهدف إلى الحصول على 70% على الأقل من الاتجاه الصعودي لبيتكوين، وهي أرقام تقدمها الشركة كأهداف فقط، دون التزام تعاقدي.
توفر IBIT نفسها لـ BITA قاعدة كبيرة للكتابة عليها، مع صافي أصول بقيمة 48.64 مليار دولار و36.5 مليون سهم يتم تداولها يوميًا اعتبارًا من 12 يونيو.
كومة مخاطر مختلفة
BITA هي أنظف نسخة من هذا التغيير في وول ستريت، وهي عبارة عن صندوق استثمار متداول مُدرج في البورصة ومُدار بشكل نشط تم إنشاؤه من التعرض للبيتكوين المتجاور بالإضافة إلى برنامج كتابة الخيارات، مع تسوية كل خيار من خلال العقود المدرجة في البورصة الأمريكية وفقًا لأمر موافقة ناسداك.
تمنح BITA وول ستريت طريقة لبيع الجانب الصعودي من Bitcoin للدخل، وجمع أقساط التأمين من المشترين الراغبين في الدفع مقابل فرصة كسب مكاسب أعلى من سعر الإضراب المحدد.
تشرح الآلية سبب بقاء عبارة "عائد البيتكوين" عبارة مضللة حتى مع تكاثر هذه المنتجات.
يؤدي بيع خيارات الاتصال إلى توليد دخل ممتاز مقابل الحد من الاتجاه الصعودي، لذلك خلال ارتفاع Bitcoin القوي، يقوم حاملو BITA بجمع دخلهم أثناء مشاهدة Bitcoin و IBIT الفوري يتفوقان على مركزهما فوق الإضراب.
حالة سوق البيتكوين
ما الذي تفعله بقعة $BTC / IBIT
ما تم تصميم BITA للقيام به
الوجبات الجاهزة للمستثمر
يتم تداول BTC $ بشكل جانبي
عودة قليلة أو معدومة للسعر
أقساط الخيار يمكن أن تولد الدخل
أفضل بيئة للاستراتيجية
يرتفع سعر BTC بشكل معتدل
يلتقط رأسا على عقب
يلتقط جزءًا من الاتجاه الصعودي بالإضافة إلى الدخل
يمكن أن يؤدي أداءً جيدًا إذا ظل $BTC أقل من إضرابات الخيارات
يرتفع سعر BTC بشكل حاد
يلتقط الاتجاه الصعودي الكامل
قد يتم تحديد المكاسب فوق سعر الإضراب
الدخل يأتي على حساب التخلي عن بعض الاتجاه الصعودي
انخفض سعر BTC بشكل حاد
ينخفض مع $BTC
معرضة أيضًا للجانب السلبي، مخففة جزئيًا بأقساط التأمين
العائد لا يحمي من عمليات السحب الكبيرة لـ BTC
انخفاض تقلبات BTC $
انخفاض أسعار الخيارات
قد تتقلص إمكانات الدخل في المستقبل
يمكن إعادة تعيين توقعات التوزيع أقل
ارتفاع تقلبات BTC $
اختيار أعلى