أصدر بنك JPMorgan تقريرًا يشير إلى أن شبكة تعدين البيتكوين أصبحت أكثر حساسية بشكل ملحوظ لتقلبات الأسعار، حيث أن معدل تجزئة العملة المشفرة وصعوبة التعدين يتتبعان الآن تحركات قيمة البيتكوين عن كثب.
زيادة الارتباط بين السعر وصعوبة التعدين
يظهر التحليل أن معامل بيتا الذي يربط صعوبة التعدين بسعر بيتكوين قد ارتفع إلى 0.62 على مدى الأشهر الستة الماضية، مما يشير إلى أن القوة الحسابية للشبكة تتفاعل بشكل أسرع مع تحولات السوق. تشير هذه الاستجابة المتزايدة إلى أن نسبة أكبر من القائمين بالتعدين يعملون بالقرب من نقاط التعادل الخاصة بهم، مما يزيد من تأثير تقلبات الأسعار على معدل التجزئة.
اقتصاديات التعدين المتوترة
وفقًا لمحللي JPMorgan بقيادة نيكولاوس بانيجيرتسوغلو، تم تداول عملة البيتكوين بأقل من تكلفة الإنتاج المقدرة لمدة خمسة أشهر متتالية، مما أدى إلى تفاقم ربحية التعدين طوال عام 2026. ويقدر تقرير التعدين للربع الأول من CoinShares أن ما يقرب من خمس القائمين بالتعدين غير مربحين حاليًا، وهو رقم يتوافق مع ملاحظة البنك لتدهور الاقتصاد.
التأثير على المستثمرين وسيولة السوق
أجبرت الضغوط المالية شركات التعدين المدرجة في البورصة على تصفية أكثر من 32000 بيتكوين خلال الربع الأول، مما أدى إلى زيادة ضغط العرض في السوق. يجب على المستثمرين الذين يراقبون قطاع blockchain ملاحظة أن استمرار ضعف الأسعار يمكن أن يزيد من انخفاض معدل التجزئة، مما قد يؤدي إلى زعزعة استقرار أمان الشبكة وإنتاجية المعاملات.