جدول المحتويات: أنهت الأسهم المفضلة لدى إستراتيجية STRC تداول يوم الخميس عند 88.59 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يمثل إغلاقًا متتاليًا أقل من 90 دولارًا أمريكيًا وأطول فترة تداول تحت القيمة الاسمية البالغة 100 دولار أمريكي منذ طرحها الأولي في يوليو 2025. وشهدت حركة Strategy Inc وMSTR خلال اليوم انخفاض STRC إلى 82.50 دولارًا أمريكيًا قبل أن تبدأ عودة متواضعة. تمت هيكلة الورقة المالية للحفاظ على القيمة الاسمية من خلال آلية توزيع أرباح مرنة - تبلغ حاليًا 12.9% مع عمليات إعادة المعايرة الشهرية. انفجر حجم الأسهم إلى ما يقرب من 10.7 مليون يوم الخميس، مما يقزم حجم التداول اليومي القياسي الذي يتراوح بين 3.4 إلى 3.5 مليون تقريبًا. كانت هذه إحدى جلسات التداول الأكثر نشاطًا منذ بداية السهم المفضل. عاجل: وصل سعر STRC للتو إلى 85.32 دولارًا، وهو أدنى مستوى له على الإطلاق. يمكن أن يجبر الإستراتيجية على بيع المزيد من البيتكوين. STRC هو السهم المفضل لدى Strategy والذي يدفع أرباحًا سنوية بنسبة 11.5%. عندما يتم تداوله بأقل من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، يشير السوق إلى أن العائد ليس مرتفعًا بما يكفي. في الظروف العادية عندما تتجاوز STRC 100 دولار، تصدر الإستراتيجية أسهمًا إضافية للحصول على Bitcoin. وشهدت الأسهم العادية للشركة أيضًا اضطرابًا، حيث انخفضت بنسبة 4٪ لتستقر عند 112.53 دولارًا. أوجز جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار في Arca، المسارات المتاحة على X، واصفًا إياها بأنها "مخلل MSTR مستمر". يتصور توقع دورمان الأساسي - الذي تم تحديد احتمالية بنسبة 70٪ - أن تقوم الإستراتيجية بتفريغ كميات متواضعة من أسهم MSTR تدريجيًا شهريًا بأسعار مخففة. ويؤكد أن هذا النهج يوفر لمستثمري STRC "بصيص أمل" مع الحفاظ على معظم احتياطيات البيتكوين، على الرغم من أنه يحذر من أن أسهم MSTR "سوف تتعرض لضغوط". تتضمن توقعاته الثانوية، المرجحة بنسبة 25%، تدخلاً أكثر قوة: تصفية 3 مليارات دولار إلى 4 مليارات دولار من ممتلكات البيتكوين. ويشير دورمان إلى أن هذا من شأنه "شراء الكثير من الوقت" ويفيد حاملي STRC، على الرغم من خلق رياح معاكسة قصيرة المدى لأسعار بيتكوين. البديل الأخير - ما يسميه دورمان الخيار "النووي" باحتمال 5٪ - سيشهد قيام شركة Strategy بتعليق دفعات الأرباح على أوراقها المالية المفضلة. وقد يؤدي هذا إلى استعادة المساهمين المفضلين ما بين 30 إلى 40 سنتًا فقط لكل دولار، وربما استبعاد الاستراتيجية من أسواق رأس المال إلى أجل غير مسمى. ومع ذلك، فإنه من شأنه أن يلغي ما يقدره دورمان بنحو 1.7 مليار دولار من الالتزامات النقدية السنوية. على الرغم من المخاوف المتزايدة، أعادت TD Cowen التأكيد على توصيتها بالشراء على MSTR يوم الخميس، مع الحفاظ على هدف السعر البالغ 400 دولار مع الإعراب عن الثقة في محفظة الأسهم المفضلة لدى Strategy، بما في ذلك STRC. وصف البنك الاستثماري الإستراتيجية بأنها تتطور إلى ما هو أبعد من مجرد العمل كوسيلة للبيتكوين ذات رافعة مالية نحو إنشاء ما يصفه بـ "منصة أسواق رأس المال للبيتكوين". أشار محللو TD Cowen إلى ثلاث إحاطات إعلامية للمستثمرين مع المدير المالي أندرو كانغ، ملاحظين أن الإستراتيجية قد تؤكد على إعادة بناء الاحتياطيات واستقرار الأسهم المفضلة على عمليات الاستحواذ الجديدة على Bitcoin خلال بيئات السوق الصعبة. قام الناقد بيتر شيف بتصعيد التحذيرات على منصات التواصل الاجتماعي، مما يشير إلى احتمال رفع دعوى قضائية ضد استراتيجية مايكل سايلور فيما يتعلق بالتدهور المستمر لـ STRC. بالإضافة إلى ذلك، قام دورمان بفحص مقاييس التقييم الأوسع لشركة MSTR، وحساب أن الشركة تمتلك ما يقرب من 35.2 مليار دولار من أصول بيتكوين غير المربوطة مقابل 40.4 مليار دولار من رأس مال الأسهم - مما يضع MSTR عند 1.15x صافي قيمة الأصول المعدلة. ويجادل بأن الأسهم "يجب أن يتم تداولها بسعر مخفض لصافي قيمة الأصول الآن" وأن تواجه ضغطًا هبوطيًا مستمرًا في غياب التعافي السريع لعملة البيتكوين.
BITCOIN