حذر بن وركمان، كبير مسؤولي الاستثمار في Strive، في مؤتمر BTC براغ $ من أن الانخفاض المطول في سعر Bitcoin قد يؤدي إلى موجة من عمليات الاندماج أو الاستحواذ أو إعادة الهيكلة عبر شركات خزانة الأصول الرقمية.
استراتيجيات الشراء المثقلة بالديون خلال فترة الصعود لعام 2024
وأشار وركمان إلى أن العديد من شركات الخزانة استغلت ارتفاع بيتكوين لعام ٢٠٢٤ لإصدار سندات قابلة للتحويل وأدوات دين أخرى، وتمويل عمليات شراء كبيرة للعملة المشفرة. أثبتت هذه التكتيكات فعاليتها بينما ظل السوق صعوديًا، لكنها تعرض الآن الشركات لضغوط مالية متزايدة مع تحول اتجاه الأسعار إلى الهبوط.
تؤدي بنود الصيانة الإضافية إلى تضخيم الثغرات الأمنية
وفقًا لوركمان، غالبًا ما تشتمل عقود السندات القابلة للتحويل على شروط صيانة الضمانات التي تلزم المقترضين بالحفاظ على الحد الأدنى من القيمة المدعومة بالبيتكوين. عندما ينزلق سعر سوق البيتكوين إلى ما دون الحد المنصوص عليه، يجب على الشركات إما ضخ ضمانات إضافية أو تصفية الممتلكات، وهي عملية يمكن أن تؤدي إلى تسريع انخفاض الأسعار والضغط على المستثمرين الآخرين.
العواقب المحتملة على المستثمرين والنظام البيئي للعملات المشفرة
إذا استمر تراجع عملة البيتكوين، فقد تضطر شركات الخزانة إلى تفريغ الأصول لتغطية تكاليف التشغيل أو التزامات الديون، مما يخلق حلقة من ردود الفعل من المبيعات القسرية. يمكن أن تؤدي مثل هذه الديناميكيات إلى تآكل الثقة بين مستثمري العملات المشفرة، مما يؤدي إلى إعادة تقييم ممارسات إدارة المخاطر داخل سوق blockchain الأوسع.