سهم Nvidia (NVDA): يتطلع Bank of America إلى عودة المساهمين باعتباره المحرك الرئيسي للتقييم

جدول المحتويات يعتقد باحثو Bank of America أنهم حددوا المحفز المحتمل التالي لمسار أسهم Nvidia - وهو ليس متعلقًا بأشباه الموصلات. شركة NVIDIA، NVDA يركز السبب، وفقًا للمحللين برئاسة Vivek Arya، على تخصيص رأس المال. بتعبير أدق، توزيع أموال إضافية على المستثمرين. تحتل Nvidia المركز الأول في مؤشر S&P 500 بقيمة سوقية تقترب من 5.08 تريليون دولار. ومع ذلك، يتم تداول السهم عند ما يقرب من نصف مضاعف السعر إلى الأرباح لزملائه الأعضاء في Magnificent Seven - 26x و19x لتوقعات عامي 2026 و2027، مقارنة بمتوسطات النظراء البالغة 49x و41.5x على التوالي. يؤكد بنك أوف أمريكا أن هذا التفاوت في التقييم يصعب تبريره بناءً على أساسيات الأعمال فقط. ويتوقع تحليلهم أن تولد Nvidia ما يصل إلى 400 مليار دولار من التدفق النقدي الحر المجمع طوال عامي 2026 و2027 - وهو ما يعادل تقريبًا Apple وMicrosoft معًا. ومع ذلك، فإن نسبة القيمة السوقية لشركة Nvidia إلى FCF تقل بنحو 30٪ عن عمالقة التكنولوجيا. يؤكد بنك أوف أمريكا أن المساهم الرئيسي في هذا الانفصال هو عائد أرباح Nvidia الذي لا يكاد يذكر والذي يبلغ 0.02٪. يستثني هذا الدفع المجهري الأسهم من أدوات الاستثمار التي تركز على الدخل. ويشير المحللون إلى أن NVDA يظهر في 16% فقط من محافظ صناديق دخل الأسهم، مقابل متوسط ​​32% بين أقرانه في قطاع التكنولوجيا. طوال فترة الثلاث سنوات السابقة، قامت Nvidia بتوزيع 47% فقط من التدفق النقدي الحر عبر توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. الشركات المماثلة متوسطها حوالي 80٪. حتى خط الأساس التاريخي لشركة Nvidia من عام 2013 حتى عام 2022 بلغ 82٪. يقترح بنك أوف أمريكا رفع العائد إلى نطاق يتراوح بين 0.5% إلى 1% - بما يتماشى مع 0.4% لشركة Apple و0.8% لشركة Microsoft - سيتطلب فقط 26 مليار دولار إلى 51 مليار دولار، وهو ما يمثل 15% إلى 30% من التدفق النقدي الحر المتوقع لعام 2026. ويمثل ذلك التزاما معقولا لمؤسسة بهذا الحجم. لاحظ فريق البحث أن مبادرة عائد رأس المال الأكثر قوة يمكن أن توسع دائرة المساهمين في NVDA، وتثبت استمرارية الأرباح، وتساعد في القضاء على خصم التقييم. توسع وزن مؤشر S&P 500 الخاص بـ Nvidia إلى حوالي 8.3%، متجاوزًا المستويات المرتفعة السابقة التي حددتها Apple وMicrosoft. وهذا يعيق بناء المراكز الإضافية من قبل المستثمرين الذين يتتبعون المؤشرات. يمثل الضغط التنافسي من AMD، جنبًا إلى جنب مع مبادرات الرقائق المملوكة من Broadcom وGoogle وAmazon، نقطة مراقبة مستمرة. ومع ذلك، يتوقع BofA أن تحافظ Nvidia على حصة تزيد عن 70٪ من القيمة السوقية للذكاء الاصطناعي. فيما يتعلق بالوضع المؤسسي، خفضت شركة Massachusetts Financial Services حيازاتها من NVDA بنسبة 6.4% خلال الربع الرابع، على الرغم من أن المركز لا يزال يشكل 4.0% من محفظتها بقيمة 12.52 مليار دولار. تكثف نشاط المعاملات الداخلية في الربع الأخير. نفذ المديرون عمليات بيع كبيرة، حيث قام المطلعون بشكل جماعي بتصفية 953.976 سهمًا تبلغ قيمتها حوالي 171 مليون دولار. تبلغ ملكية المطلعين الحالية 4.17% من الأسهم القائمة. حقق أحدث تقرير ربع سنوي لشركة Nvidia إيرادات قدرها 68.13 مليار دولار، وهو ما يمثل توسعًا بنسبة 73.2٪ على أساس سنوي، في حين تجاوزت ربحية السهم البالغة 1.62 دولارًا توقعات المحللين البالغة 1.54 دولارًا. بدأ NVDA جلسة يوم الاثنين بسعر 208.28 دولارًا أمريكيًا، مقتربًا من أعلى مستوى له خلال 12 شهرًا عند 212.19 دولارًا أمريكيًا.