تتطلع الأسهم الأمريكية الدائمة على السلسلة إلى قيمة أسهم رمزية بقيمة 1.08 مليار دولار

قد لا تكون التجارة الكبيرة التالية لشركة Crypto بمثابة رمز مميز جديد على الإطلاق. في أطروحة جديدة لهيكل السوق، تقول شركة $HTX Research أن الأسهم الأمريكية الدائمة على السلسلة يمكن أن تصبح الفرصة الرئيسية التالية، مما يحول الانتباه من روايات الرموز المميزة للمضاربة نحو الأسهم الأمريكية، وخاصة الأسماء المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وتداولات ما قبل الاكتتاب العام.

هذه الفكرة مهمة لأنها تشير إلى تغيير أعمق داخل العملات المشفرة. تتمتع الصناعة بالفعل بقضبان تداول سريعة وعالمية ومستمرة دائمًا. ومع ذلك، فإنه غالبًا ما يفتقر إلى إمدادات ثابتة من الأصول ذات الأساسيات الحقيقية، وتدفق الأخبار الكثيف، واهتمام المستثمرين الواسع. ويقول التقرير إن الأسهم الأمريكية تناسب هذه الفجوة بشكل أفضل من الكثير من قائمة العملات المشفرة الحالية.

والنتيجة هي ادعاء ملفت للنظر: قد يكون اكتشاف أسعار الأسهم الأمريكية قد بدأ في تطوير مسار موازٍ على السلسلة، تم إنشاؤه بواسطة المتداولين المعتمدين على المحفظة باستخدام العقود الآجلة الدائمة، وهامش العملة المستقرة، وعادات التداول المحلية المشفرة بدلاً من حسابات الوساطة التقليدية.

لماذا أصبحت الأسهم الأمريكية حدود التداول التالية للعملات المشفرة

الحجة الأساسية لـ $HTX Research صريحة. قد تكون فرصة العملات المشفرة التالية هي تداول الأسهم الأمريكية عبر السلسلة، وليس مطاردة دورة رمزية أخرى.

من الروايات الرمزية إلى الأصول الحقيقية

ويصور التقرير هذه القصة على أنها قصة ملائمة لسوق المنتجات بقدر ما هي قصة سوقية. لقد نضجت البنية التحتية لتداول العملات المشفرة حول العقود الآجلة الدائمة، وهامش USDT وUSDC، والمحافظ على السلسلة، وسيولة CLOB وAMM، ومعدلات التمويل، والتصفية الآلية. ولكن مع تحسن البنية التحتية، يصبح النقص في الأصول المعمرة وعالية الجودة أكثر وضوحا.

ويساعد ذلك في تفسير سبب حصول الأسهم الأمريكية على اهتمام جديد من متداولي العملات المشفرة. فهي تأتي مع الأساسيات، والأرباح، وتطورات سلسلة التوريد، ودورات المنتجات، والإنفاق الرأسمالي، والتنظيم، وأحداث الشركات التي يمكن أن تؤدي إلى تقلبات حقيقية. في إطار التقرير، فإنها توفر ركيزة تداول أكثر متانة من العديد من الروايات الرمزية قصيرة العمر.

ومن المفيد أيضًا أن نشاط المخزون المميز لم يعد نظريًا في مجموعة بيانات التقرير. يشير النص إلى ما يقرب من 1.08 مليار دولار من قيمة الأسهم الرمزية، وحوالي 2.3 مليار دولار من حجم التحويل الشهري، وحوالي 190.000 حامل.

لماذا يريد مستخدمو العملات المشفرة التعرض للأسهم

تقول أبحاث $HTX أن الأسهم الدائمة في الولايات المتحدة عبر السلسلة مناسبة بشكل أفضل من شركات الوساطة التقليدية لمستخدمي العملات المشفرة. المنطق عملي وليس فلسفي: متداولو العملات المشفرة معتادون على تسجيل الدخول إلى المحفظة، وضمانات العملات المستقرة، والرافعة المالية، والبيع على المكشوف، والوصول شبه المستمر إلى السوق.

وهذا يجعل هذه المنتجات تبدو أقل كبديل للملكية على طراز Robinhood وأكثر أشبه بتنسيق تداول مصمم لقاعدة مستخدمين مختلفة. ويرى التقرير أن العديد من هؤلاء المستخدمين لا يرغبون في فتح حسابات وساطة عبر الحدود أو الاحتفاظ بالأسهم لسنوات. وبدلا من ذلك، يريدون تداول الأحداث والأرباح والقوائم ونوافذ التقلب.

سبب أهمية ذلك: إذا استمرت هذه الأطروحة، فإن البنية التحتية لتداول العملات المشفرة لن تكون نظامًا مغلقًا لـ BTC وETH وSOL والعملات البديلة. تبدأ في أن تصبح طبقة توزيع للأصول العالمية.

كيف تعمل الأسهم الدائمة في الولايات المتحدة على السلسلة عمليًا

يسلط التقرير الضوء على ثلاثة نماذج لتداول الأسهم الأمريكية عبر السلسلة: TradeXYZ وOstium وLighter. يشير كل منها إلى رؤية مختلفة لكيفية استيعاب البنية التحتية لتداول العملات المشفرة للأصول التقليدية.

TradeXYZ، أوستيوم، وأخف وزنا

يتم تقديم TradeXYZ كطبقة اكتشاف الأسعار المشفرة الأصلية، خاصة بالنسبة لمخاطر ما قبل الاكتتاب العام وعقود الأسهم المدرجة. تم وصف Ostium، المبني على Arbitrum، بأنه مكان تداول RWA أكثر احترافية يشمل الأسهم والمؤشرات والسلع والعملات الأجنبية. تم تصميم Lighter كنموذج تبادل عالي الأداء مبني على نهج ZK-rollup CLOB.

الرسالة الأوسع هي أن الأسهم الدائمة في الولايات المتحدة عبر السلسلة ليست مجرد منتج واحد. إنها تظهر من خلال بنيات متعددة:

أماكن إصدار الأصول واكتشافها

أنظمة التداول بالرافعة المالية التي تركز على RWA

البنية التحتية للتبادل مُحسّنة للأداء وتنفيذ دفتر الطلبات

هذا التنوع مهم. ويشير إلى أن الفئة تتوسع إلى ما هو أبعد من تجربة متخصصة واحدة.

ما الذي يجعلها مختلفة عن شركات الوساطة

لا تزال شركات الوساطة التقليدية تهيمن على الحضانة والامتثال والملكية المباشرة. لكن التقرير يقول إنها غالبًا ما تكون غير متوافقة مع عادات التشفير الأصلية. يمكن أن يكون الإعداد أثقل، وساعات التداول مقيدة، ويمكن أن تكون الرافعة المالية محدودة، ويمكن أن يكون نقل العملات الورقية عبر الحدود بطيئًا.

على النقيض من ذلك، يتم عرض الأسهم الأمريكية الدائمة على السلسلة كأدوات متاحة دائمًا أو شبه دائمة والتي يمكن هامشها بالدولار الأمريكي أو الدولار الأمريكي، ويتم تداولها على المدى الطويل أو القصير، ومتصلة بأدوات التمويل اللامركزي، وأنظمة الإستراتيجية، وتدفقات التداول الاجتماعي.

قد يكون هذا الاختلاف أقوى نقطة حول "سبب أهمية هذا" في الأطروحة بأكملها. إذا لم يكن المنتج الفائز هو ملكية الأسهم ولكن تقلبات الأسهم في شكل عملات مشفرة، فإن المجموعة التنافسية تتحول من شركات الوساطة إلى البورصات وأماكن الاحتيال.

يقول التقرير أيضًا أن $HTX قد أدرجت 66 عملة دائمة من TradFi اعتبارًا من 21 مايو 2026. ويستخدم هذا العدد لإظهار مدى سرعة توسع جانب البورصة في السوق إلى ما هو أبعد من العملات المشفرة الأصلية.