انسحاب شركة Oracle المفاجئ من عقد Blockbuster Server يرسل أسهم Super Micro Computer إلى السقوط الحر
جدول المحتويات ثبت أن يوم الخميس كان يومًا صعبًا بالنسبة لشركة Super Micro Computer. وانخفضت الأسهم بنسبة 10٪ تقريبًا خلال ساعات الصباح، متراجعة من سعر إغلاق يوم الأربعاء البالغ 29.18 دولارًا إلى أدنى مستوى في الجلسة عند 26.07 دولارًا. جاء هذا التراجع بعد ارتفاع استمر لمدة شهر أدى إلى ارتفاع السهم بنسبة 35%، مما خلق قابلية للتأثر بالتطورات السلبية. Super Micro Computer, Inc., SMCI تحققت التطورات السلبية بسرعة. وفقًا لتقرير صادر عن شركة الأبحاث المستقلة BlueFin Research، تخلت شركة Oracle عن خططها لشراء ما بين 300 إلى 400 من رفوف الخوادم التي تعمل بالذكاء الاصطناعي من شركة Super Micro. ومع أن كل حامل مجهز برقاقة Nvidia يحمل سعرًا تقريبيًا يبلغ 3.5 مليون دولار، فإن الصفقة الملغاة تمثل خسارة تقدر بـ 1.1 مليار دولار إلى 1.4 مليار دولار لشركة Super Micro. تشير مصادر الصناعة إلى أن شركة Oracle تقوم بتحويل هذا العمل الكبير إلى الشركات المصنعة المنافسة مثل Wiwynn وDell Technologies وHewlett Packard Enterprise. شهدت أسهم Oracle أيضًا انخفاضات مبكرة في التداول حيث قام المشاركون في السوق بتقييم النكسات المحتملة لاستراتيجية توسيع البنية التحتية السحابية الخاصة بها. العقد الملغى غير موجود بمعزل عن غيره. يأتي هذا التطور في أعقاب التهم الجنائية الفيدرالية المرفوعة ضد المؤسس المشارك Yih-Shyan "Wally" Liaw، المتهم بالمشاركة في عملية لتصدير معالجات Nvidia المقيدة بشكل غير قانوني إلى الصين. ودفع لياو ببراءته خلال الإجراءات التي جرت في محكمة فيدرالية في نيويورك في وقت سابق من هذا الشهر. بدأت شركات محاماة متعددة دعوى قضائية جماعية تستهدف الشركة. يستشهد كل من Levi & Korsinsky و Faruqi & Faruqi بمزاعم عن عملية غير قانونية بقيمة 2.5 مليار دولار تم فيها تحويل خوادم Nvidia GPU المقيدة للتصدير بشكل غير قانوني إلى كيانات مقرها الصين. تمتد فترة الدعوى الجماعية من 30 أبريل 2024 حتى 19 مارس 2026، مع تحديد يوم 26 مايو كموعد نهائي لطلبات المدعي الرئيسي. وكانت لائحة اتهام سابقة لوزارة العدل شملت ثلاثة أفراد تابعين للشركة قد أدت بالفعل إلى انخفاض الأسهم بنسبة 33٪. واستجابة لهذه التطورات، خفض بنك جيه بي مورجان سعر SMCI المستهدف من 40 دولارًا إلى 28 دولارًا مع الحفاظ على تصنيفه المحايد. كما سلطت BlueFin Research الضوء على المخاوف المتعلقة بالمخزون الفائض لنماذج GPU من الجيل السابق والتي يصعب تصفيتها. ويؤدي هذا التحدي المتعلق بقوائم الجرد إلى تفاقم الشكوك القانونية القائمة. الصورة الأساسية ليست سلبية تماما. أظهرت النتائج المالية لشركة Super Micro للربع الثاني من العام المالي 2026، والتي صدرت في 3 فبراير، أداءً رائعًا. بلغ إجمالي الإيرادات 12.68 مليار دولار، وهو ما يتجاوز بشكل كبير تقديرات المحللين البالغة 10.34 مليار دولار ويمثل نموًا بنسبة 123٪ على أساس سنوي. وصلت أرباح السهم الواحد غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 0.69 دولارًا أمريكيًا مقابل التوقعات المتفق عليها البالغة 0.49 دولارًا أمريكيًا - وهو أداء متفوق بنسبة 41٪. ورفعت قيادة الشركة توقعات الإيرادات للعام المالي 2026 بأكمله إلى ما لا يقل عن 40 مليار دولار أمريكي، بزيادة عن التوجيه السابق البالغ 36 مليار دولار أمريكي. سلط الرئيس التنفيذي تشارلز ليانغ الضوء على ما يزيد عن 13 مليار دولار من طلبات نظام Blackwell Ultra. ومع ذلك، تقلص إجمالي هامش الربح المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 6% فقط، بانخفاض من 12% في الفترة نفسها من العام السابق. تظل هذه الفجوة الآخذة في الاتساع بين توسع الإيرادات ومقاييس الربحية نقطة محورية لمحللي السوق. تنقسم مشاعر المحللين الحالية: 5 تقييمات شراء، و9 تقييمات تعليق، و4 تقييمات بيع، بمتوسط سعر مستهدف يبلغ 33.20 دولارًا. الحدث الرئيسي التالي للشركة هو إصدار أرباح الربع الثالث من العام المالي 2026، والمتوقع حاليًا في 5 مايو.