التناضح يرتفع بنسبة 185% مع عودة النقاش حول اندماج COSMOSIS

تناقش Osmosis الاندماج مع Cosmos Hub عبر مبادلة OSMO بقيمة 1.998 دولارًا أمريكيًا مقابل 0.0355 دولارًا أمريكيًا ATOM بتمويل من إيرادات DEX، مما يثير أسئلة وجودية بشأن OSMO $ و$ATOM ومكدس IBC DeFi الأوسع.

قفزت عملة Osmosis ($OSMO) بنسبة 185% خلال 24 ساعة يوم 11 مايو، مما أعاد إشعال الجدل عبر X حول اقتراح اندماج COSMOSIS الفاشل الذي كان سيدمج البورصة اللامركزية مباشرة في Cosmos Hub. وتأتي حركة الأسعار الحادة بعد أقل من شهر من رفض إدارة Cosmos Hub بفارق ضئيل لخطة الاستحواذ في أبريل 2026، مع تركز التكهنات الآن على ما إذا كان الاقتراح المنقح قد ينجح.

كان الاقتراح الأصلي، الذي تم نشره في 11 مارس، سيسمح للحاملين بتحويل جميع رموز OSMO المتداولة إلى $ATOM بسعر ثابت قدره 1.998 $OSMO مقابل 0.0355 $ATOM على مدى ستة أشهر. بموجب هذا الهيكل، كان ما يقرب من 665.1 مليون دولار من OSMO مؤهلاً للتحويل، مع عودة أي دولار ATOM لم تتم المطالبة به إلى مجمع مجتمع Cosmos Hub بعد الموعد النهائي. تهدف الخطة إلى دمج سيولة التناضح والحوكمة والأمن في سلسلة واحدة، مما يجعل بورصة DEX مكونًا أصليًا للمركز بدلاً من سلسلة تطبيقات مستقلة.

أدى فشل التصويت إلى تجدد التكهنات

وبعد فشل التصويت على الحكم بهامش ضيق في منتصف أبريل، ذكرت شركة Osmosis أنها ستواصل العمل باعتبارها "شبكة بلوكتشين مستقلة ومربحة" وستقوم بتطوير خارطة طريق المرحلة التالية. ومع ذلك، تشير المنشورات الأخيرة من حساب Osmosis الرسمي وأعضاء المجتمع الذين يركزون على Cosmos إلى استئناف المناقشات حول مسار التكامل المنقح، مما أدى إلى زيادة نشاط التداول المكثف عبر أسواق OSMO بالدولار.

كان سرد تحويل $OSMO إلى $ATOM رائجًا بشكل كبير بين المشاركين في النظام البيئي Cosmos، حيث استكشفت بعض مشاركات المنتدى ما إذا كان الاقتراح المعدل يمكن أن يعالج المخاوف التي أدت إلى فشل التصويت الأصلي. أزال الإصدار المحدث المشار إليه في أوائل أبريل عملية سك العملة الجديدة لـ ATOM من الخطة، وبدلاً من ذلك اقترح تمويل التحويل بمرور الوقت باستخدام إيرادات DEX الخاصة بشركة Osmosis. وكان هذا التعديل يهدف إلى تخفيف مخاطر التخفيف بالنسبة لحاملي عملة ATOM، وهي نقطة خلاف رئيسية خلال المناقشة الأولية للحوكمة.

التوحيد مقابل السيادة

يمثل اقتراح COSMOSIS واحدة من أكثر خطوات الدمج عدوانية في تاريخ Cosmos، حيث يختبر ما إذا كانت عمليات الاندماج على مستوى النظام البيئي يمكن أن تعزز السيولة والتقييمات أو تقويض السيادة التي تحدد نموذج سلسلة التطبيقات الخاص بالشبكة. إذا نجح اقتراح منقح في حوكمة كل من Osmosis وCosmos Hub، فإنه سيشكل سابقة يمكن أن تضغط على السلاسل المستقلة الأخرى للنظر في عمليات تكامل مماثلة.

لاحظ مراقبو السوق أن النقاش يعكس توترات أوسع عبر البنى متعددة السلاسل، حيث يجب أن توازن المشاريع بين فوائد الأمن المشترك والسيولة مقابل مخاطر مركزية الحوكمة. إن تركيز التبادل المباشر الأساسي للنظام البيئي والسلسلة المحورية ضمن إطار حوكمة واحد يخلق مخاطر محتملة عند نقطة فشل واحدة، حيث يمكن أن تؤثر الأصوات المثيرة للجدل في نفس الوقت على البنية التحتية التجارية وأمن الشبكات.

بعد الرفض في أبريل، طرح بعض أعضاء مجتمع Cosmos فكرة عرض استحواذ عدائي، بحجة أنه لا يوجد شيء يمنع إدارة Hub من صياغة الاقتراح وتقديمه مباشرة إلى حاملي OSMO للتصويت الخاص بهم. ويظل من غير الواضح ما إذا كانت المضاربات المتجددة ستترجم إلى إجراءات حوكمة رسمية، ولكن ارتفاع الأسعار بنسبة 185% يشير إلى أن الأسواق تقدر احتمالاً ملموساً للتكامل في نهاية المطاف.