يدفع بول أتكينز إلى مراجعة لوائح التشفير الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) لقواعد Blockchain

جدول المحتويات يتجه تنظيم العملات المشفرة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) نحو الإصلاح الهيكلي بعد أن حدد الرئيس بول أتكينز خططًا لمراجعة قواعد الأوراق المالية التي عفا عليها الزمن. يركز الاقتراح على تكييف اللوائح المالية لتناسب أنظمة التداول القائمة على blockchain ونماذج التسوية ومنتجات عوائد العملة المشفرة. أشار رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، بول أتكينز، إلى مراجعة رئيسية لسياسة أسواق العملات المشفرة خلال تصريحاته في حدث صناعي. وقال إن الوكالة تدرس ما إذا كانت قواعد الأوراق المالية طويلة الأمد لا تزال تناسب البنية التحتية لبلوكتشين. تركز المراجعة على كيفية تصنيف هيئة الأوراق المالية والبورصة للبورصات والوسطاء والتجار ووكالات المقاصة في التمويل اللامركزي. وأشار أتكينز إلى أن الأنظمة الموجودة على السلسلة تعمل بشكل مختلف عن المؤسسات المالية التقليدية المبنية على وسطاء متعددين. في الأسواق القديمة، يتعامل الوسطاء مع الأوامر بينما تقوم البورصات بمطابقة الصفقات. وتقوم وكالات المقاصة بعد ذلك بإدارة مخاطر التسوية قبل أن تنتقل الأصول بين الأطراف. تقوم أنظمة Blockchain بضغط هذه الوظائف في بروتوكولات آلية. يمكن للبورصة اللامركزية تنفيذ عمليات المقايضة، وتوجيه السيولة، وإدارة الضمانات، وتسوية الصفقات في غضون ثوانٍ. وبسبب هذه البنية، تواجه الهيئات التنظيمية ضغوطا متزايدة لتحديث القواعد التي تم إنشاؤها للنماذج المالية القديمة. تولت إليانور تيريت قضية X، حيث أشارت إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تطلق عملية وضع قواعد للإشعارات والتعليقات حول تعريفات التبادل. تتيح هذه العملية للمطورين والمستثمرين ومشغلي السوق تقديم تعليقات رسمية قبل الانتهاء من القواعد. 🚨جديد: في تصريحات ألقيت في حدث اليوم، عرض رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات @SECPaulSAtkins عددًا من المجالات التي تدرس فيها الوكالة تحديث قواعد الأوراق المالية لأسواق onchain، بما في ذلك وضع القواعد المحتملة حول ما يعتبر مؤهلاً للبورصة والوسيط والتاجر والمقاصة... pic.twitter.com/InshRaHEeg — إليانور تيريت (@EleanorTerrett) 8 مايو 2026 هذه الخطوة ملحوظة لأن انتقدت شركات العملات المشفرة مرارًا وتكرارًا الرقابة التي يحركها التنفيذ. وبدلاً من تعلم توقعات الامتثال من خلال الدعاوى القضائية، قد يتلقى السوق الآن إطاراً تنظيمياً أكثر وضوحاً. تناولت أتكينز أيضًا تعريفات الوسيط والتاجر حيث أصبحت واجهات التشفير أكثر اعتمادًا على البرامج. غالبًا ما تسهل تطبيقات المحفظة والمنصات الأمامية المعاملات دون الاحتفاظ بالأصول. وهذا يخلق حالة من عدم اليقين بشأن ما إذا كان ينبغي أن يخضع مشغلو البرامج لمتطلبات الوسطاء والوكلاء. وتدرس هيئة الأوراق المالية والبورصة الآن ما إذا كان وضع القواعد الإعفاءية يمكن أن يوفر مرونة عملية. ركزت شركة آتكينز اهتمامها على أنظمة المقاصة، التي تظل مركزية في أسواق الأوراق المالية. توجد غرف المقاصة التقليدية لأن تداولات الأسهم لا تستقر على الفور. بين تنفيذ التجارة والتسوية، تواجه الأطراف المقابلة خطر عدم التسليم. وتستوعب وكالات المقاصة هذه المخاطر وتحافظ على استقرار السوق. تعمل شبكات Blockchain على تقليل هذا الاحتكاك من خلال التسوية شبه الفورية. يمكن للعقود الذكية التحقق من الضمانات، وأتمتة عمليات التصفية، وإكمال التحويلات برمجياً. تساءل أتكينز عما إذا كانت أطر المقاصة التقليدية تظل ضرورية للأنظمة ذات التسوية الذرية. يمكن أن تؤثر هذه المراجعة على التصميم المستقبلي لمنصات الأوراق المالية الرمزية في الولايات المتحدة. ركز جزء منفصل من الخطاب على خزائن العملات المشفرة التي تولد عائدًا على السلسلة. غالبًا ما تجمع هذه المنتجات بين استراتيجيات الإقراض والرهن العقاري والخزانة في هيكل واحد. وتقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بتقييم مدى ملاءمة هذه المنتجات لقانون الأوراق المالية وقانون مستشاري الاستثمار. يبدو أن المنظمين يركزون على تحديد المجالات التي تتطلب حماية المستثمرين. توسعت منصات عائدات العملات المشفرة بسرعة، لكن التصنيفات القانونية لا تزال غير واضحة. تشير ملاحظات أتكينز إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصة تريد المزيد من القواعد المخصصة لهذه المنتجات. بشكل عام، يبدو أن تنظيم العملات المشفرة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة يتحول من تكتيكات التنفيذ أولاً إلى صنع السياسات الخاصة بالبنية التحتية. على الرغم من عدم الإعلان عن قواعد نهائية، فإن الوكالة تدرس الآن بشكل علني ما إذا كانت أسواق البلوكشين تتطلب بنية قانونية محدثة.