أسواق التنبؤ تحت المجهر: من يملك الأفضلية حقاً؟
أكثر من مجرد قطرة في المحيط
وفي حين تتصارع الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة مع مسألة من له السلطة القضائية على أسواق التنبؤ، فمن الأفضل للمستخدمين الحاليين والمحتملين أن يفكروا في ما يواجهونه عندما يضعون رهاناتهم.
قمة سنغافورة: تعرف على أكبر وسطاء APAC الذين تعرفهم (وأولئك الذين لا تعرفهم حتى الآن!)
ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن موظفي البيت الأبيض تلقوا رسالة بريد إلكتروني في أواخر مارس تحذرهم من استخدام أي معلومات يصادفونها أثناء عملهم للمقامرة بتوقيت أحداث معينة.
كان رد فعل إدارة ترامب بطريقة نموذجية على التقرير، حيث قال المتحدث باسمها ديفيس إنجل لبي بي سي إن "أي إشارة إلى أن مسؤولي الإدارة متورطون في مثل هذا النشاط دون دليل هي تقارير لا أساس لها من الصحة وغير مسؤولة".
ومضى للإشارة إلى أن جميع الموظفين الفيدراليين يخضعون للمبادئ التوجيهية الأخلاقية الحكومية التي تحظر استخدام المعلومات الداخلية لتحقيق مكاسب مالية، مضيفًا أن "المصلحة الخاصة الوحيدة التي ستوجه الرئيس ترامب على الإطلاق هي المصلحة الفضلى للشعب الأمريكي".
ولعل المثال الأكثر فظاعة على التداول الداخلي المحتمل الذي يظهر في أسواق التنبؤ حتى الآن هو رهانات التسعير الكبيرة التي وضعها تجار النفط قبل دقائق فقط من كشف ترامب عن تأجيل الضربات ضد البنية التحتية للطاقة الإيرانية.
سيكون هناك من يشير إلى أسواق التنبؤ باعتبارها مجرد أحدث مثال على هوس البشرية بالمراهنة الذي يمكن إرجاعه إلى عام 2300 قبل الميلاد، مشيرًا إلى أنه حتى الأطفال سوف "يراهنون" على أي من قطرتي المطر تنزل عبر النافذة بشكل أسرع.
ولكن الأسواق تعتمد على وهم العدالة على الأقل ــ ولهذا السبب تم فرض أول حظر مسجل على التداول من الداخل في قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934 لحظر أجهزة التلاعب والخداع في أعقاب انهيار سوق الأوراق المالية في عام 1929.
أعطنا استراحة
في وقت سابق من هذا الشهر، نظرنا إلى نتائج استطلاع أجرته مؤسسة Crisil Coalition Greenwich لتجار الأسهم من جانب الشراء، والذي وجد أن واحداً من كل خمسة رأوا أن السعي إلى تحقيق التوازن بين العمل والحياة هو أكبر مصدر للإرهاق والإرهاق.
لاحظ جيسي فورستر، كبير المحللين في هيكل السوق والتكنولوجيا في Crisil Coalition Greenwich ومؤلف الدراسة، أن المتداولين يرون التقلبات وساعات العمل الطويلة وضغط الأداء كجزء من العمل.
ومع ذلك، فإن نتائج أحدث عروض الشركة في هذا المجال - والتي تحلل مواقف المتداولين تجاه التداول على مدار الساعة - تشير إلى أنه حتى المتداولين المؤسسيين الأكثر خاليًا من التوتر يرفضون احتمال تحريك الأسهم في أي وقت من اليوم.
قال 14% فقط من متداولي الأسهم الذين شملهم الاستطلاع إنهم متحمسون للتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بينما ذكر 60% أنهم ليس لديهم أي اهتمام على الإطلاق بالتداول على مدار الساعة.
جيسي فورستر، كبير المحللين في هيكل السوق والتكنولوجيا في Crisil's Coalition Greenwich
يقول فورستر: "إن تجار التجزئة متحمسون، خاصة حول العناوين الرئيسية التي تحرك السوق والتي تأتي خارج ساعات التداول التقليدية". "تنظر المؤسسات إلى ذلك إلى حد كبير من خلال عدسة جودة التنفيذ والمخاطر التشغيلية وتأثير السوق، وهم قلقون بشأن التأثير السلبي المحتمل الذي يمكن أن يحدثه على صحتهم الجسدية والعقلية."
رأى هؤلاء الأفراد أن التداول على مدار الساعة يقدم مخاطر غير ضرورية مقابل مكافأة قليلة، خاصة إذا كان يسحب السيولة والاهتمام من الجلسة الأساسية. وحتى بين المؤيدين، تعتبر التوقعات تطورية أكثر منها ثورية. وهم يرون أن القدرة على التداول على مدار الساعة مفيدة لمواقف محددة، بدلاً من التحول الشامل لسير عمل التداول.
كان ما يقرب من الثلثين يشعرون بالقلق إزاء ضعف جودة السوق خلال ساعات الليل، متوقعين أن تعكس هذه الجلسات جلسات اليوم الممتدة، والتي تتميز بحجم متقطع، ومشاركة غير متسقة، وفروق أسعار أوسع واكتشاف أقل للأسعار. وأعربت نسبة مماثلة عن قلقها من أن السيولة قد تتفاقم خلال ساعات العمل الأساسية، مما يضيف التجزئة على أساس الوقت إلى قائمة مخاوفهم.
تميل السيولة إلى التركيز حول المزادات والأحداث الرئيسية، وتوسيع نطاق المشاركة في التداول بشكل أرق.
أشار البعض إلى أنهم لا يريدون التداول خلال الوقت الأكثر تكلفة ونقص السيولة في اليوم - حاليًا الجلسة الليلية. ويشير آخرون إلى جلسات ما قبل وما بعد السوق الحالية باعتبارها تجربة حية، واصفين إياها بأنها "متفرقة في أحسن الأحوال" و"غير موثوقة" من حيث الحجم والمشاركة.
يقول فورستر: "يدعم معظم المتداولين التركيز على تحسين النتائج خلال الساعات الأساسية، مثل زيادة فرص العبور، بدلاً من توزيع نفس السيولة عبر المزيد من الوقت".
استراتيجية أم جنون؟
إن عبارة "خلاف وسائل التواصل الاجتماعي" من شأنها أن تجعل معظم الأشخاص العقلاء يركضون نحو التلال. لكن التبادل الأخير بشأن شراء مايكل سايلور الأخير للبيتكوين سلط الضوء على الفجوة بين أولئك الذين يرون العملة المشفرة باعتبارها وسيلة التحوط النهائية ضد التضخم وغيرهم ممن يزعمون أن هذه الاستراتيجية لا تعمل إلا في ظل ظروف هيكلية محددة للغاية.
قامت شركة Strategy Inc (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) بمضاعفة عملها