Pump.fun فشل عمليات إعادة شراء PUMP بقيمة 350 مليون دولار في رفع سعر الرمز المميز
أنفقت Pump.fun ($PUMP) 350 مليون دولار لإعادة شراء توكنها الخاص منذ يوليو 2025، ومع ذلك فإن السعر أقل بنسبة 81٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق في سبتمبر، وقد وصل مؤخرًا إلى أدنى مستوياته القياسية.
تواجه منصة إطلاق العملات الميمية القائمة على سولانا الآن رد فعل مجتمعي متزايد حول ما يسميه النقاد هيكل الاقتصاد الرمزي المصمم للاستخراج بدلاً من النمو.
لماذا لم تحرك عمليات إعادة الشراء البالغة 350 مليون دولار الإبرة
تؤكد لوحة المعلومات الرسمية لـ Pump.fun على عمليات شراء تراكمية بقيمة 350 مليون دولار أمريكي في PUMP، مما يؤدي إلى إزالة ما يقرب من 116 مليار رمز مميز من التداول.
إيرادات Pump.fun ومشتريات PUMP بالدولار منذ إطلاق الرمز المميز. المصدر: Pump.fun
ويعادل ذلك حوالي 32.9% من العرض المتداول. يوجه البروتوكول جميع الإيرادات اليومية تقريبًا نحو عمليات إعادة الشراء، بمتوسط حوالي مليون دولار يوميًا.
على الرغم من هذه الإستراتيجية العدوانية، يتم تداول $PUMP بالقرب من 0.00165 دولار أمريكي، وهو أقل بكثير من سعر العرض الأولي للعملة (ICO) البالغ 0.004 دولار أمريكي وبعيدًا عن ذروته البالغة 0.0088 دولار أمريكي.
أداء سعر المضخة $. المصدر: تريدنج فيو
يجادل المستخدمون بأن المطلعين على بواطن الأمور يحتفظون بما يقرب من نصف العرض ويبيعونه في كل عملية إعادة شراء للحصول على سيولة الخروج.
كتب 0xSweep: "إنهم يمتلكون 50٪ من إمدادات PUMP بالدولار التي كان من الممكن بيعها بسهولة في كل عملية إعادة شراء كسيولة خروج... ربما تكون واحدة من أسوأ الهياكل الرمزية في الصناعة".
ضغط العرض وجرف يوليو
يتم حاليًا تداول 59٪ فقط من إمدادات PUMP البالغة قيمتها تريليون دولار. إن عملية الفتح الرئيسية المقرر إجراؤها في 12 يوليو 2026 ستجعل 41% من العرض المقفل قابلاً للتداول. حصل المؤسسون والمستثمرون الأوائل على الرموز المميزة بتكلفة ضئيلة.
أظهرت البيانات الموجودة على السلسلة اعتبارًا من شهر مارس أن محفظة مرتبطة بالفريق تقوم بتحويل 1.75 مليار دولار أمريكي من PUMP إلى Bitget، مما يعزز مخاوف البيع.
قامت محفظة مرتبطة بفريق https://t.co/QrSDBxAJzF بإيداع 1.757 مليار دولار PUMP بقيمة 3.54 مليون دولار في #Bitget. لا تزال المحفظة تحتوي على 12.3 مليار دولار PUMP (24.77 مليون دولار).https://t.co/kYAwJKQeKT pic.twitter.com/ESzdww7sKk
– Onchain Lens (@OnchainLens) 6 مارس 2026
وفي الوقت نفسه، تجاوزت إيرادات البروتوكول التراكمية مليار دولار وفقًا لـ DefiLlama، ومع ذلك لم يُترجم أي منها إلى ارتفاع رمزي مستدام.
ما إذا كان برنامج إعادة الشراء يمثل عائدًا حقيقيًا للقيمة أو منحدر خروج سيولة للمطلعين على بواطن الأمور سيعتمد على ما يحدث عندما تصل تلك الرموز المميزة المقفلة إلى السوق المفتوحة هذا الصيف.