السعي إلى الوضوح التنظيمي في الوقت الذي تقوم فيه الجهة التنظيمية في سيول بتدقيق غزوة الأصول الرقمية لبنك هانا وسط إطار رقابة غامض
ألقت الهيئة التنظيمية المالية في كوريا الجنوبية للتو مشكلة في واحدة من أهم صفقات العملات المشفرة لهذا العام. وقد أكد قسم الأصول الافتراضية التابع للجنة الخدمات المالية ذلك في 18 مايو. وهو يراجع بنشاط ما إذا كان بنك هانا قد استحوذ على حصة قدرها 6.55% في دونامو. يقع مشغل Upbit ضمن لوائح الفصل المالي والتشفير في البلاد.
وفقًا لـ iNews24، صرح مسؤول من قسم الأصول الافتراضية في اللجنة المالية لكوريا الجنوبية أنهم يراجعون ما إذا كان استحواذ بنك Hana Bank على أسهم Dunamu يتضمن الإشراف على فصل الأصول المالية والافتراضية (فصل الأصول المالية)، ولا يشجعون حاليًا بشكل مباشر على تخفيف اللوائح ذات الصلة. أعلن بنك هنا مؤخرًا أنه سيستحوذ على 6.55% من أسهم Dunamu المملوكة لشركة Kakao Investment. إذا تمت الصفقة، فسوف تصبح دونامو...
– وو شو بلوكتشين (@wublockchain12) 18 مايو 2026
ومن شأن الصفقة، التي تبلغ قيمتها حوالي 670 مليون دولار، أن تجعل بنك هانا دونامو رابع أكبر مساهم في البنك. لكن الهيئات التنظيمية ليست مستعدة للتلويح بها. تضع أخبار كوريا الجنوبية اليوم واحدة من أهم الشراكات المصرفية المشفرة في آسيا تحت التدقيق التنظيمي المباشر.
ما الذي تقوم FSC بمراجعته فعليًا
ويحكم مبدأ الفصل بين التمويل والعملات المشفرة القطاع المالي في كوريا الجنوبية منذ عام 2017. وفي أعقاب التدابير الطارئة بشأن العملات الافتراضية، منعت الهيئات التنظيمية الشركات المالية المؤسسية من الاحتفاظ أو الشراء أو الحصول على ضمانات أو الاستثمار في الأسهم في الأصول الافتراضية. كان الهدف هو عزل المخاطر بين النظام المصرفي التقليدي وسوق العملات المشفرة المتقلب.
قام بنك Hana بتنظيم استثماره على شكل استحواذ على الأسهم المملوكة لشركة Kakao Investment. يعد هذا من الناحية الفنية طريقًا غير مباشر وليس شراءًا مباشرًا لحصة Dunamu. المنظمون لا يشترون هذا التمييز. صرح أحد مسؤولي لجنة الخدمات المالية بوضوح أنه "على الرغم من أن بنك هانا اختار الاستحواذ على حصة في Kakao Investment بدلاً من الاستحواذ المباشر على حصة في Dunamu، فإننا ندرس الأمر وفقًا لنفس المعايير لأنه في الأساس استثمار في Dunamu".
هذا التأطير مهم. وهذا يعني أن الحلول الهيكلية لن تحمي الصفقة من المراجعة التنظيمية.
فجوة تنظيمية بدون جدول زمني واضح
هذا هو العامل المعقد الذي يجعل أخبار Upbit وهذا الوضع برمته غير مؤكد حقًا. لم يتم تقنين قواعد الفصل بين التمويل والتشفير في القانون. إنها موجودة كتوجيهات إدارية - مما يعني أنها قابلة للتنفيذ ولكنها أيضًا أكثر غموضًا من التشريعات الرسمية. تناقش السلطات المالية دمج هذه القواعد في قانون إطار عمل الأصول الرقمية الرسمي لعدة أشهر. مع ذلك، لم يُدرج هذا التشريع على جدول أعمال اجتماع لجنة الشؤون السياسية في 12 مايو/أيار. ومن غير المرجح إجراء مراجعة تشريعية كاملة قبل انعقاد الجلسة العادية للجمعية الوطنية في سبتمبر/أيلول على أقرب تقدير.
يعترف مسؤولو FSC في كوريا الجنوبية بهذه الفجوة. وتعهد كل من الأحزاب الحاكمة والمعارضة بتسريع المناقشات بعد الانتخابات المحلية. لكن إعادة توزيع الموظفين في أعقاب تلك الانتخابات قد تؤدي إلى استئناف المفاوضات من الصفر. وتراقب المؤسسات المالية الأخرى الوضع بعناية. تسعى مجموعة Mirae Asset Group للحصول على حصة Korbit من خلال شركة فرعية استشارية بدلاً من ذراع الأوراق المالية الخاص بها خصيصًا للتنقل بين هذه القواعد. وتتخذ شركة Korea Investment and Securities نهجًا حذرًا مماثلًا تجاه الاستثمار المحتمل في Coinone إلى جانب OKX.
ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين والمطورين
بالنسبة لمستثمري Hana Bank وDunamu، فإن مراجعة FSC تنطوي على مخاطر حقيقية لإتمام الصفقة. لا يمكن اعتبار الصفقة منتهية حتى يصدر المنظمون موقفًا واضحًا. في حين يظل الإطار التنظيمي الذي يحكم ذلك الموقف غامضا من الناحية القانونية حتى يتم إقرار التشريع. بالنسبة لمتابعي أخبار كوريا الجنوبية اليوم والمشاركين في سوق العملات المشفرة، يشير موقف لجنة الخدمات المالية (FSC) إلى شيء مهم. لا تمنع كوريا الجنوبية تكامل العملات المشفرة مع التمويل التقليدي. وهي تصر على القيام بذلك من خلال القنوات التنظيمية المناسبة. الشراكة في كوريا الجنوبية يجب أن تتبع.