المشهد التنظيمي يستعد للتحول حيث يستعد البنك المركزي الكندي لإطار العملة المستقرة، بالتزامن مع التأخير التشريعي الأمريكي المحتمل

يمكن أن تصل لوائح بنك كندا للعملات المستقرة في منتصف أو أواخر عام 2027، مما يدفع كتاب القواعد التفصيلي في وقت لاحق إلى نفس العام الذي حددته الحكومة الكندية بالفعل لدخول إطاره حيز التنفيذ.

يأتي هذا التوقيت تمامًا كما تقوم Visa Canada وWealthsimple بتجريب تسوية USDC بالدولار الأمريكي لبعض التزامات شبكة البطاقات في كندا. والنتيجة هي حالة استخدام مؤسسي حية في جزء واحد من حزمة الدفع بينما لا يزال الإطار الخاص بمصدري العملات المستقرة غير المصرفية غير مكتمل.

وذكر تقرير لرويترز أن خطة الإطلاق في أوائل عام 2027 كانت طموحة وأنه يمكن بدلاً من ذلك تقديم اللوائح بحلول منتصف أو أواخر عام 2027. وقد حدد إطار العمل المستقر الخاص بكندا بالفعل نافذة أوسع لعام 2027، قائلًا إنه من المتوقع أن يستمر التطوير التنظيمي لمدة 12 إلى 18 شهرًا اعتبارًا من أوائل عام 2026 وأن الإطار سيدخل حيز التنفيذ في عام 2027.

تخلق هذه الفجوة مشكلة تخطيط للمصدرين وشركاء التكنولوجيا المالية. لا تزال الشركات التي تفكر في التعرض الكندي بحاجة إلى الاستعداد للتسجيل والاحتياطيات وآليات الاسترداد وضوابط الحوكمة وإدارة المخاطر واقتصاديات المنتج حول قيود العائد.

وفي الوقت نفسه، يمكن لشبكات الدفع ومنصات التكنولوجيا المالية الكبيرة اختبار تسوية العملات المستقرة لالتزامات محددة قبل أن تصبح كل قاعدة للمصدر نهائية.

تتحرك التسوية بشكل أسرع من وضع القواعد

قالت Visa Canada وWealthsimple إن برنامجهما التجريبي يسمح لـ Wealthsimple بتلبية بعض التزامات تسوية Visa Canada باستخدام عملة USD. ووصف الإعلان تسوية العملات المستقرة بأنها قادمة إلى السوق الكندية من خلال الإصدار التجريبي لشركة Visa وأشار إلى توفر التسوية لمدة سبعة أيام.

كما ربط الإصدار أيضًا الإطلاق الكندي بإدارة الخزانة والسيولة. يمكن لتسوية العملات المستقرة أن تمنح التكنولوجيا المالية المزيد من المرونة حول وقت الوفاء بالالتزامات، وكيفية وضع السيولة، وكيفية تفاعل عمليات الخزانة مع البنية التحتية الحالية للدفع.

بالنسبة لشركة مثل Wealthsimple، التي قال البيان إنها تخدم أكثر من 4 ملايين كندي وتشرف على أكثر من 100 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، يمكن أن تؤثر آليات المكاتب الخلفية هذه على تخطيط السيولة حتى عندما لا يرى مستخدمو التجزئة أبدًا سكة التسوية.

يوسع الطيار الكندي استراتيجية Visa الأوسع التي غطتها CryptoSlate الأسبوع الماضي. وقد كشفت Visa بالفعل عن برنامج تجريبي لتسوية العملات المستقرة يشمل تسع شبكات بلوكتشين ومعدل تشغيل سنوي للتسوية قدره ٧ مليارات دولار.

يضيف ربط كندا الجديد شريكًا محليًا محددًا ووظيفة تسوية محددة إلى قصة البنية التحتية العالمية تلك.

المنطقة

ما هو مباشر أو معلن

ما بقي دون حل

تسوية

يمكن لـ Wealthsimple استخدام USDC لبعض التزامات تسوية Visa Canada.

لا يعطي الإعلان المصدر أي حجم تسوية خاص بكندا.

قواعد المصدر

نشرت كندا توقعات إطارية للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية.

وقد تصل اللوائح التفصيلية في منتصف أو أواخر عام 2027، وفقًا لرويترز.

نطاق السوق

أظهرت صفحات سوق CryptoSlate عملات مستقرة بقيمة حوالي 300.78 مليار دولار من القيمة السوقية للقطاع، مع سعر USDC حوالي 78.31 مليار دولار.

تُظهر هذه الأرقام حجم العملة المستقرة بدلاً من الطلب على التسوية الكندية.

تصف Visa Canada وWealthsimple برنامجًا تجريبيًا محددًا للتسوية بدلاً من طرحه على مستوى البلاد للمستهلكين. يقول البيان إن شركة Wealthsimple يمكنها تلبية التزامات معينة مع Visa Canada بالدولار الأمريكي USDC؛ سيحدد الإطار النهائي للمصدر الكندي مجموعة مختلفة من الأسئلة حول من يمكنه إصدار العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية في السوق الكندية وتحت أي ظروف.

لا يزال كتاب القواعد يحمل المصعد الأثقل

يستهدف الإطار الكندي العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية الصادرة عن المؤسسات غير المالية. وتقول صفحة الحكومة إن المصدرين سيخضعون لإشراف بنك كندا وسيواجهون متطلبات بما في ذلك التسجيل، والاحتياطيات الفردية في الأصول السائلة عالية الجودة، والاسترداد بالقيمة الاسمية، وضوابط الحوكمة، وإدارة المخاطر، وحظر تقديم الفائدة أو العائد لحامليها.

تصل هذه المتطلبات إلى نموذج التشغيل. يتعين على الجهة المصدرة غير المصرفية التي تخطط للتوزيع الكندي أن تصمم تكوين الاحتياطي، وقنوات الاسترداد، وضوابط الحوكمة، وشروط المنتج حول مجموعة القواعد التي لا تزال قيد الصياغة.

يمكن أن يتغير الانتقال من أوائل عام 2027 إلى منتصف أو أواخر عام 2027 عندما تصبح تلك القرارات ملزمة ومدى المرونة التي تحتفظ بها الشركات أثناء انتظار التفاصيل.

يحافظ النطاق أيضًا على أهمية الدولار الأمريكي مقابل الدولار الأمريكي (USDC) على الرغم من أن إطار العمل الكندي محلي. تقول صفحة الحكومة إن الإطار ينطبق على جهات الإصدار المحلية والأجنبية التي تجعل العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية متاحة للكنديين بشكل مباشر أو غير مباشر، وأنها لا تميز بين العملات المستقرة المقومة بالدولار الكندي والعملات الأجنبية المقومة بالعملة الأجنبية.

بالنسبة للإصدار التجريبي المقوم بالدولار الأمريكي، يمكن للقواعد النهائية أن تشكل كيفية تفكير الجهات المصدرة في التوفر الكندي، حتى لو ظل ترتيب Visa-Wealthsimple نفسه برنامج تسوية محدد.

لقد شهدت كندا بالفعل أن الأسئلة المتعلقة بالامتثال للعملات المستقرة تؤثر على الوصول إلى الأسواق. قامت CryptoSlate سابقًا بتغطية موقف Circle في كندا بعد أن التقى USDC بالحكم الافتراضي الكندي