Rocket Lab (RKLB) مقابل الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX: ما هو السهم الفضائي الذي يستحق أموالك؟
جدول المحتويات في حين أن وول ستريت مهووسة بالظهور العام المرتقب لشركة SpaceX، فإن Rocket Lab (RKLB) كانت تتراكم بشكل مطرد نجاحات الإطلاق. نشرت الشركة ثمانية أقمار صناعية في مدار وكالة استكشاف الفضاء اليابانية (JAXA) اليابانية في 22 أبريل - مسجلة ثاني مهمة مخصصة لها في الأشهر الأخيرة وإطلاقها المداري الثامن هذا العام. Rocket Lab USA, Inc.، RKLB بيتر بيك، الرئيس التنفيذي لشركة Rocket Lab، صنف إلكترون على أنه "منصة الإطلاق الصغيرة المفضلة لوكالات الفضاء الوطنية". حملت المهمة حمولات متنوعة: قمر صناعي لمراقبة المحيطات، ومنصة تعليمية، ووحدة عرض تصوير متعدد الأطياف، وهوائي مبتكر مستوحى من الأوريغامي قادر على التوسع إلى 25 ضعف أبعاده المخزنة. تم الإطلاق بشكل لا تشوبه شائبة. ولا يمكن أن يكون توقيته أكثر أهمية. اجتمعت قيادة SpaceX مؤخرًا مع المصرفيين الاستثماريين لتنظيم طرح عام في يونيو. ويبلغ التقييم المتوقع 1.75 تريليون دولار، مما يجعلها المؤسسة الثامنة الأكثر قيمة في العالم، متجاوزة كلاً من شركتي Tesla وMeta. على نحو غير عادي، قد يحصل مستثمرو التجزئة على تخصيص بنسبة 30٪، وهو ما يتجاوز العرض القياسي بنسبة 5-10٪ بشكل كبير. وقد أثارت هذه المشاركة المرتفعة في قطاع التجزئة القلق بين مراقبي السوق. يحذر بعض المحللين من أنها قد تحول أسهم سبيس إكس إلى منطقة أسهم، حيث تنفصل تحركات الأسعار عن أداء الأعمال الأساسي. وفقًا لشركة معلومات السوق الخاصة ساكرا، سجلت شركة سبيس إكس نموًا في الإيرادات بنسبة 18% طوال عام 2025. ورغم أن هذا الرقم يعتبر محترمًا في عزلة، إلا أنه يمثل تباطؤًا كبيرًا من التوسع بنسبة 51% في عام 2024 و89% في عام 2023. ويتطلب انعكاس الاتجاه الاهتمام. تضيف معاملة xAI طبقة أخرى من التعقيد. أكملت شركة SpaceX استحواذها على مشروع الذكاء الاصطناعي التابع لشركة Elon Musk في فبراير من خلال صفقة أسهم بقيمة 250 مليار دولار. لا يزال الذكاء الاصطناعي يتمتع بمنافسة شرسة، وقد ثبت أن التكامل باهظ الثمن. وفقًا لتقارير The Information، سجلت شركة SpaceX خسائر بقيمة 5 مليارات دولار خلال عام 2025، ويُعزى ذلك في الغالب إلى النفقات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. أي شخص يشتري أسهمًا بقيمة 1.75 تريليون دولار يراهن بشكل أساسي على توسع مستقبلي كبير من مؤسسة تعاني بالفعل من تباطؤ النمو وتمتص الحبر الأحمر الكبير. تعمل شركة Rocket Lab برأسمال سوقي يبلغ 49 مليار دولار، وتبلغ نسبة السعر إلى المبيعات 74. ووفقًا للمعايير التقليدية، يمثل هذا منطقة باهظة الثمن. مثل هذا المضاعف المتطلب يترك هامشًا ضئيلًا للخطأ. يتضمن الإنجاز الرئيسي المرتقب للشركة نيوترون، وهو صاروخ من فئة أكبر تم تصميمه لتحدي صاروخ SpaceX’s Falcon 9 بشكل مباشر أكثر. من المتوقع الإطلاق في وقت لاحق من عام 2026. وأي تأخير في الجدول الزمني قد يؤدي إلى انخفاض حاد في المخزون. تأرجحت أسهم RKLB بين 20.23 دولارًا و99.58 دولارًا خلال 52 أسبوعًا، مما يدل على تقلبات كبيرة. تحتفظ الشركة بهامش إجمالي قدره 31.66%. ومع ذلك، عند 49 مليار دولار مقابل 1.75 تريليون دولار، تقدم Rocket Lab مساحة أكبر بكثير للتقدير على أساس النسبة المئوية - على افتراض استمرار التميز التشغيلي. يمثل نشر JAXA الأخير المهمة الثانية المخصصة لـ Rocket Lab للوكالة اليابانية في غضون أشهر، بعد إطلاق RAISE-4 في ديسمبر 2025.