سامسونج للإلكترونيات تتطلع إلى تحقيق أرباح تاريخية في الربع الأول وسط ازدهار ذاكرة الذكاء الاصطناعي

جدول المحتويات تم تداول الأسهم آخر مرة عند 178,400 ين ياباني، مما حقق عائدًا بنسبة 215.2٪ لمدة اثني عشر شهرًا وارتفع بنسبة 38.8٪ منذ يناير. Samsung Electronics Co., Ltd., SMSD.L تقف شركة Samsung Electronics على حافة الهاوية لتقديم أحد أبرز العروض ربع السنوية في ذاكرة الشركة. من المتوقع أن تكشف الشركة الرائدة عالميًا في تصنيع أشباه الموصلات ذات الذاكرة عن أرباح تشغيلية للربع الأول تقترب من 40.5 تريليون وون (26.9 مليار دولار)، استنادًا إلى إجماع LSEG SmartEstimate من 29 توقعات محللين. ويمثل هذا مضاعفة بمقدار ستة أضعاف تقريبًا مقارنة بالفترة المقابلة من عام 2024. ولوضع هذا الإنجاز في الاعتبار، بلغ إجمالي الدخل التشغيلي لشركة سامسونج خلال عام 2024 بأكمله 43.6 تريليون وون. ويبدو أن قوة التكنولوجيا في وضع يسمح لها بتكرار رقم العام بأكمله تقريبًا في غضون ثلاثة أشهر فقط. ويتوقع محللو سيتي توقعات أكثر عدوانية، حيث يتوقعون 51 تريليون وون. من المتوقع أن تتوسع إيرادات الخط الأعلى بنسبة 50٪ تقريبًا خلال هذا الربع. المحفز الذي يدعم هذه الأرقام الاستثنائية هو قطاع أشباه الموصلات في الذاكرة. لقد ولّد توسع مركز بيانات الذكاء الاصطناعي ما وصفه المسؤولون التنفيذيون في سامسونج بأنه "دورة فائقة غير مسبوقة". لقد تجاوزت الرغبة في حلول الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي ورقائق DRAM العرض المتاح بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع حاد في الأسعار. تشير تقارير الصناعة إلى تضاعف أسعار عقود DRAM خلال الربع الأول مقارنة بالربع السابق، مع توقعات تشير إلى زيادة إضافية بنسبة 58-63٪ في الربع الثاني. كشف الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Samsung Jun Young-hyun للمساهمين الشهر الماضي أن الشركة تقوم بنقل العملاء الرئيسيين نحو اتفاقيات توريد تتراوح مدتها من ثلاث إلى خمس سنوات لتقليل التعرض لتقلبات الطلب. يعكس هذا المحور التكتيكي قناعة الإدارة بالرغبة المستمرة على المدى الطويل. وعلى الرغم من التوقعات المالية المثيرة للإعجاب، واجهت الأسهم ضغوط بيع كبيرة. منذ بدء الأعمال العدائية في الشرق الأوسط في 28 فبراير، تخلت سامسونج عن حوالي 14% من قيمتها السوقية. وقد أدى الصراع الإقليمي إلى ارتفاع تكاليف الطاقة وخلق نقاط ضعف في سلسلة التوريد لمواد التصنيع الحيوية. ويعرب بعض مراقبي السوق عن قلقهم من أن شركات التكنولوجيا واسعة النطاق قد تقلل من استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إذا تصاعدت تكاليف الإنتاج بشكل كبير. تشمل العلامات التحذيرية الإضافية تراجع أسعار السوق الفورية لذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) خلال فترة الأسابيع الثلاثة إلى الأربعة الأخيرة. كان طرح جوجل لتقنية TurboQuant، وهي تقنية مبتكرة لتحسين الذاكرة، سبباً في تكثيف التساؤلات المحيطة بمسارات الطلب على أشباه الموصلات على المدى الطويل. تواجه قطاعات الأعمال المتنوعة في سامسونج عقبات واضحة. من المتوقع أن يظل قسم المسبك الذي ينافس TSMC يتكبد خسائر. يمكن أن تشهد وحدات الأجهزة المحمولة وشاشات العرض انخفاضات في الأرباح تقترب من 50% في الربع الأول، تحت ضغط تكاليف مكونات الذاكرة المرتفعة والديناميكيات التنافسية. وتتفاوض المنظمات العمالية في كوريا الجنوبية في الوقت نفسه على هياكل التعويضات المعززة، وقد أشارت إلى احتمال تنظيم إضراب في مايو/أيار. عند مستوى السعر الحالي البالغ 178.400 ين، تحصل Samsung على نسبة سعر إلى ربح تبلغ 26.61x، وهو ما يتجاوز بشكل متواضع متوسط ​​قطاع التكنولوجيا الأوسع البالغ 22.03x بينما تتماشى بشكل وثيق مع الشركات المماثلة. يحدد نموذج التدفق النقدي المخصوم ببساطة من وول ستريت قيمة جوهرية تبلغ حوالي 207,643 ين للسهم الواحد، مما يشير إلى تداول الأسهم بخصم قدره 14.1% على هذه المنهجية. تبلغ "النسبة العادلة" الخاصة بالشركة التحليلية لمقياس السعر إلى الربحية 52.70x، وهي أعلى بكثير من مضاعف 26.61x الحالي. تضع السيناريوهات المتفائلة القيمة العادلة بالقرب من 209,080 ين ياباني للسهم الواحد، بافتراض توسع الإيرادات بنسبة 12% والطلب المستمر على ذاكرة الذكاء الاصطناعي. تصل التوقعات المحافظة، التي تتضمن عدم اليقين الجيوسياسي وضغط الهامش، إلى 125,890 ينًا للسهم الواحد. ومن المقرر أن تنشر سامسونج النتائج المالية الأولية للربع الأول يوم الثلاثاء. ومن المتوقع الإفصاح الشامل، بما في ذلك توجيهات الإدارة للفترات القادمة، في وقت لاحق من هذا الشهر.