تبيع شركة Sequans نصف ممتلكاتها من البيتكوين مع انخفاض الإيرادات وتزايد الخسائر

باعت شركة Sequans Communications، ومقرها باريس، 1025 عملة بيتكوين خلال الربع الأول من عام 2026، مما أدى إلى خفض احتياطيات أصولها الرقمية إلى النصف تقريبًا حيث عانت شركة تصنيع أشباه الموصلات لإنترنت الأشياء من انخفاض الإيرادات وتزايد الخسائر المرتبطة باستراتيجية الخزانة التي تحولت من طموحة إلى مرهقة.

أدى هذا البيع إلى خفض مركز بيتكوين الخاص بـ Sequans من 2,139 دولارًا بيتكوين في نهاية عام 2025 إلى 1,114 دولارًا بيتكوين بحلول 30 أبريل، وهو ما يمثل ثاني عملية بيع رئيسية خلال ستة أشهر لشركة أعلنت قبل أقل من عام عن خطط لتجميع 3000 بيتكوين باعتبارها "مخزنًا طويل الأجل للقيمة".

والضغوط المالية واضحة في الأرقام. سجلت Sequans إيرادات قدرها 6.1 مليون دولار للربع المنتهي في 31 مارس، بانخفاض 24.8٪ من 8.1 مليون دولار في العام السابق. تكشف المقارنة على أساس سنوي عن ضعف الشركة: فقد تضمنت الفترة من العام السابق إيرادات كبيرة من التراخيص والخدمات من شركة كوالكوم والتي لم تتكرر، مما يكشف عن الضعف الكامن في مبيعات المنتجات.

في حين زادت مبيعات المنتجات بنسبة 45% مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي، انخفض هامش الربح الإجمالي إلى 37.7% من 64.5% حيث أدت الأجهزة ذات هامش الربح المنخفض إلى إزاحة دخل الترخيص المربح. بالنسبة لشركة تحرق الأموال النقدية، فإن التحول في مزيج الإيرادات يفاقم التحدي.

أصبحت استراتيجية Bitcoin الخاصة بـ Sequans عبئًا

إن مقتنيات البيتكوين التي وصفها الرئيس التنفيذي جورج كرم ذات مرة كأصل في الميزانية العمومية، أصبحت مصدراً لخسائر كبيرة. وصلت الخسائر التشغيلية إلى 50.5 مليون دولار في هذا الربع، مدفوعة بـ 29.3 مليون دولار من رسوم انخفاض القيمة غير المحققة على ممتلكات بيتكوين و11.7 مليون دولار من الخسائر المحققة من بيع الأصول الرقمية.

استخدمت الشركة عائدات بيع البيتكوين لسداد الديون القابلة للتحويل وتمويل برنامج إعادة شراء أسهم الإيداع الأمريكية، وهي خطوة عملية لتقليل الالتزامات ولكنها تؤكد كيف تحولت استراتيجية الخزانة من التراكم إلى التصفية.

إن حيازات البيتكوين المتبقية مرهونة إلى حد كبير. من بين 1114 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين المحتفظ بها حتى 30 أبريل، ظل 817 بيتكوين - تمثل 73٪ من الممتلكات الحالية بقيمة 62.3 مليون دولار - مرهونة كضمان مقابل 35.9 مليون دولار من السندات القابلة للتحويل المعلقة. وتتجاوز عملة البيتكوين المرهونة قيمة الدين، مما يعكس الإفراط في الضمانات المطلوبة من قبل المقرضين الذين يشعرون بالقلق من تقلبات العملة المشفرة.

ومن المقرر سداد الديون المتبقية بحلول 1 يونيو 2026، وبعد ذلك ستكون جميع عملات البيتكوين غير مقيدة ومتاحة للبيع. ما إذا كانت شركة Sequans ستحتفظ بتلك الأصول أو ستستمر في التصفية لتمويل العمليات يظل سؤالًا مفتوحًا.

بلغ صافي الخسارة 54.3 مليون دولار أمريكي، أو 3.73 دولار أمريكي لكل إعلان مخفف، مقارنة بـ 7.3 مليون دولار أمريكي، أو 0.29 دولار أمريكي لكل إعلان إعلاني مخفف، في ربع العام السابق. وحتى على أساس غير المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية - التي تستثني رسوم انخفاض القيمة، والتعويضات القائمة على الأسهم، والتسويات المحاسبية المتعلقة بالديون القابلة للتحويل - كان صافي الخسارة كبيرا عند 20.7 مليون دولار، أو 1.42 دولار لكل إعلان.

وصف الرئيس التنفيذي جورج كرم مبيعات البيتكوين بأنها "خطوات حاسمة لتبسيط وتعزيز ميزانيتنا العمومية"، مع تسليط الضوء على الزخم في أعمال أشباه موصلات إنترنت الأشياء الأساسية للشركة.

وأشار إلى التراكم المتزايد، وانتصارات التصميم الناضجة، واهتمام العملاء بحلول الاتصال Cat-M، وCat-1bis، و5G eRedCap، بالإضافة إلى أجهزة إرسال واستقبال الترددات اللاسلكية الجديدة للطائرات بدون طيار والتطبيقات الدفاعية.

انخفضت أسهم Sequans بنسبة 51.5٪ خلال الأشهر الستة الماضية إلى 3.01 دولار، مما يعكس شكوك المستثمرين حول استراتيجية البيتكوين ومسار الأعمال الأساسية.

تحتل الشركة المرتبة 40 بين الشركات المتداولة علنًا والتي تمتلك عملة البيتكوين، متخلفة كثيرًا عن شركة Strategy البالغة 818,334 دولارًا أمريكيًا BTC وشركة Twenty One Capital البالغة 43,514 دولارًا أمريكيًا BTC.

هذا المنشور تبيع شركة Sequans نصف ممتلكاتها من Bitcoin مع انخفاض الإيرادات وتزايد الخسائر، وقد ظهر هذا المنشور لأول مرة في مجلة Bitcoin وكتبه ميكا زيمرمان.