انخفاض أسهم ServiceNow (NOW) بنسبة 43% في عام 2026 - هل حان الوقت لشراء عمليات البيع؟
تواجه خدمة جدول المحتويات الآن ضغوطًا متزايدة في عام 2026. وانخفضت الأسهم بنسبة 43٪ تقريبًا منذ يناير، واستقرت عند حوالي 88 دولارًا خلال جلسة الثلاثاء، حيث تستمر المخاوف واسعة النطاق بشأن تعطيل الذكاء الاصطناعي في ضرب أسهم برمجيات المؤسسات. قام بريان شوارتز، وهو محلل في شركة أوبنهايمر، بتخفيض السعر المستهدف لـ NOW إلى 130 دولارًا من 175 دولارًا، وعزا المراجعة إلى مضاعفات التقييم المضغوطة في جميع أنحاء صناعة البرمجيات. على الرغم من التخفيض، فقد حافظ على توصيته بشأن الأداء المتفوق. يرفض شوارتز المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي سيعطل ServiceNow. وبدلاً من ذلك، يؤكد أن المنصة يمكن أن تظهر كفائز رئيسي في تحول الذكاء الاصطناعي للمؤسسات. وفقًا لتحليل InvestingPro، تبلغ القيمة الجوهرية لـ NOW 130 دولارًا، مما يشير إلى أن الأسهم يتم تداولها بأقل من القيمة العادلة عند المستويات الحالية. ويتوقع أوبنهايمر أن تصل إيرادات الربع الأول إلى 3.74 مليار دولار، وهو ما يمثل توسعًا بنسبة 21٪ تقريبًا على أساس سنوي، إلى جانب أرباح مبدئية قدرها 0.96 دولار للسهم الواحد. وأشار شوارتز إلى أن أبحاث قناته تشير إلى "بعض الإيجابيات وفقًا للتقديرات المتفق عليها". وسلطت شركة الاستثمار الضوء على الضعف في قطاع الحكومة الفيدرالية. ووفقاً لحسابات أوبنهايمر، تقلصت الالتزامات الفيدرالية بنسبة 72% سنوياً في الربع الأول، وانخفضت إلى ما يقرب من 48 مليون دولار ــ وهو أقل كثيراً من المعيار الموسمي لثلاث سنوات والذي يبلغ 99 مليون دولار. وساهم كل من الإغلاق الجزئي للحكومة والمقارنات الصعبة مع العام السابق في هذا الانخفاض. يخلق هذا الضعف رياحًا معاكسة لمقياس التزامات الأداء المتبقية الحالي (cRPO) الخاص بـ ServiceNow، والذي يراقبه المستثمرون عن كثب باعتباره مؤشرًا للنمو المستقبلي. وبعيدًا عن تحديات القطاع الفيدرالي، كشفت مناقشات القنوات عن انخفاض نشاط المعاملات الكبيرة وضعف القطاع العام على نطاق أوسع مقارنة بالربع السابق. ومع ذلك، أشارت مصادر الصناعة نفسها إلى "تسارع نمو الاستخدام ونشاط التوسع في أعمال الذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة ServiceNow"، حسبما أفاد شوارتز. تحتفظ ServiceNow بهامش ربح إجمالي قوي بنسبة 77.5% وأنتجت 4.6 مليار دولار من التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة. قام موفر النظام الأساسي بتضمين إمكانات الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء مجموعة منتجاته، بما في ذلك تحسينات على تكامل البيانات، وأتمتة سير العمل، ووظائف الأمان - وكلها مقدمة بدون أي رسوم إضافية للعملاء الحاليين. قدمت الشركة مؤخرًا محرك السياق، وهو إطار عمل يستفيد من بنية البيانات الخاصة بـ ServiceNow لتعزيز أداء وكيل الذكاء الاصطناعي وصنع القرار. لا تزال وول ستريت منقسمة بشأن الأسهم. حافظت برنشتاين على تصنيفها المتفوق. قامت JMP Securities برفع الأسهم إلى أداء متفوق في السوق. تحرك UBS في الاتجاه المعاكس، حيث انخفض تصنيفه من شراء إلى محايد وسط مخاوف بشأن الوضع التنافسي للشركة في مجال الذكاء الاصطناعي. خفضت BTIG سعرها المستهدف مع الحفاظ على توصية الشراء. واعترف شوارتز بأن المخاوف المحيطة بتعطيل الذكاء الاصطناعي "قد تجعل ServiceNow بمثابة أرباح ما بعد المخزون". ومع ذلك، مع اقتراب معنويات المستثمرين من أدنى مستوياتها الدورية وانخفاض الأسهم بنسبة 43٪، يعتقد أن معادلة المخاطرة / المكافأة تفضل حاملي الأسهم الصبورين على المدى الطويل. ويتوقع أن تصبح ServiceNow أول شركة برمجيات مؤسسية تحصل على أكثر من 10% من إجمالي الإيرادات من عروض الذكاء الاصطناعي، ومن المحتمل أن تصل إلى هذا الإنجاز في الربع الرابع من عام 2026. وتعلن الشركة عن نتائجها ربع السنوية في 22 أبريل.