يحذر الرؤساء التنفيذيون لشركة SLB وBaker Hughes من أن حرب إيران ستعيد تشكيل أسواق الطاقة العالمية

لقد تحول مضيق هرمز، وهو ممر ضيق يتعامل عادة مع ما يقرب من خمس حركة مرور النفط في العالم، إلى سدادة في زجاجة. لقد أدى الصراع الإيراني إلى إيقاف 9 ملايين برميل يوميًا من الطاقة الإنتاجية، والآن تخبر أكبر شركتين لخدمات حقول النفط على هذا الكوكب المستثمرين أن هذا ليس اضطرابًا مؤقتًا. إنه تحول هيكلي.

أشار كل من الرئيس التنفيذي لشركة SLB أوليفييه لو بوش وقيادة بيكر هيوز خلال مكالماتهما الأخيرة بشأن الأرباح إلى أن الصراع سيغير بشكل جذري كيفية تفكير الدول في أمن الطاقة والاستثمار في التنقيب وتنويع سلسلة التوريد.

الأضرار بالأرقام

تحكي نتائج SLB للربع الأول من عام 2026 قصة الألم المالي المباشر. وانخفضت الإيرادات من قطاع الشرق الأوسط وآسيا بنسبة 10٪ إلى 2.69 مليار دولار، في حين انخفض صافي الدخل بنسبة 5.6٪ إلى 752 مليون دولار. وتتوقع الشركة تحقيق مكاسب أخرى تتراوح بين 7 إلى 9 سنتات للسهم الواحد على أرباح الربع الحالي مع استمرار الصراع في الانتشار عبر العمليات.

تمكنت شركة بيكر هيوز، من جانبها، من تحقيق زيادة بنسبة 12٪ في صافي الدخل المعدل إلى 573 مليون دولار. لكن هذا الرقم الرئيسي يخفي قلقا متزايدا بشأن بقية العام. أعربت الشركة عن شكوكها بشأن تلبية توجيهاتها للعام بأكمله، وهو امتياز ملحوظ من شركة تظهر الثقة عادةً.

يضيف قرار قطر إعلان القوة القاهرة على صادرات الغاز طبقة أخرى من التعقيد. وأدت هذه الخطوة إلى تعطيل سلاسل الخدمات اللوجستية ورفع تكاليف المواد الخام في جميع المجالات، مما أثر ليس فقط على الشرق الأوسط ولكن على أسواق الغاز الطبيعي المسال العالمية التي تعتمد على الإمدادات القطرية.

وتشير تقديرات شركة الأبحاث النرويجية ريستاد إنيرجي إلى أن إصلاحات البنية التحتية في مرحلة ما بعد الصراع يمكن أن تصل قيمتها إلى 58 مليار دولار.

التوجه نحو التنويع

ويتوقع كل من "إس إل بي" و"بيكر هيوز" الآن موجة من الاستثمارات الجديدة في مجال المنبع مع سعي الدول لتقليل اعتمادها على طرق الإمداد في الشرق الأوسط. ومن المتوقع أن تستفيد أمريكا الشمالية بشكل كبير، حيث تتوقع الشركتان جداول زمنية متسارعة لمشاريع الغاز الطبيعي المسال في القارة.

يتوقع Le Peuch وفريقه في SLB أن يشهد عامي 2027 و2028 نموًا قويًا بشكل خاص مع استجابة الصناعة لهذه الاضطرابات.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين

وعلى المدى القريب، تبدو الصورة قبيحة حقا. يوجه SLB لانخفاضات الأرباح. وتتحوط شركة بيكر هيوز بشأن ما إذا كان بإمكانها تحقيق أهدافها الخاصة.

إن إعادة بناء البنية التحتية بقيمة 58 مليار دولار، وتسريع تطوير الغاز الطبيعي المسال في أمريكا الشمالية، والدفع العالمي نحو تنويع إمدادات الطاقة، ستمثل مجتمعة واحدة من أكبر دورات الاستثمار التي شهدها قطاع خدمات حقول النفط منذ سنوات. يمكن للشركات التي تتمتع بوضع يسمح لها بالحصول على هذا الإنفاق، ومن بينها شركتا SLB و Baker Hughes، أن تشهد رياحًا مواتية للإيرادات تمتد حتى أواخر عشرينيات القرن الحالي.

ويواجه سوق الطاقة الأوسع أيضًا آثارًا جانبية على الطلب تتمثل في توقف 9 ملايين برميل يوميًا عن العمل. لقد امتصت أسعار النفط صدمة العرض ذات الأبعاد التاريخية، وستستغرق التأثيرات النهائية على كل شيء بدءًا من هوامش التكرير إلى المواد الأولية البتروكيماوية أرباعًا حتى تتحقق بالكامل.

بالنسبة لمستثمري الطاقة، فإن المتغير الرئيسي الذي يجب مراقبته ليس فقط متى ينتهي الصراع. بل يتعلق الأمر بما إذا كانت دورة الاستثمار بعد الأزمة تتوافق مع ما يتوقعه قادة الصناعة. إذا ثبتت صحة فرضية النمو التي وضعها لو بوش للفترة 2027-2028، فإن انخفاض الأرباح الحالي قد يبدو وكأنه فرصة شراء بعد فوات الأوان.