الإستراتيجية (MSTR) قد تنتهك سياسة "عدم البيع مطلقًا" للبيتكوين

كشفت شركة Table of Contents Strategy، المعترف بها باعتبارها الجهة الرائدة في مجال حفظ Bitcoin للشركات المدرجة علنًا في العالم، عن خسارة صافية مذهلة قدرها 12.54 مليار دولار للربع الأول من عام 2026. وينبع العجز الكبير في الغالب من الخسائر الورقية في محفظة العملات المشفرة الخاصة بها حيث انخفضت قيمة Bitcoin بنسبة 23.8٪ طوال فترة الثلاثة أشهر. تضررت أرباح الإستراتيجية بسبب انخفاض Bitcoin 🪙$MSTR سجلت خسارة فادحة في الربع الأول حيث انخفضت BTC بشكل حاد، لكن انتعاش Bitcoin فوق 80 ألف دولار يمكن أن يحول التركيز إلى إعداد أقوى للربع الثاني 📊 pic.twitter.com/t1AU1UVFek - CoinCentral (@realcoincentral) 6 مايو 2026 خلال المكالمة الجماعية لأرباح الربع الأول، قدم الرئيس التنفيذي مايكل سايلور كشفًا غير متوقع. وأشار إلى أن الإستراتيجية قد تقوم بتصفية جزء من احتياطياتها من البيتكوين للوفاء بمتطلبات توزيع الأرباح. صرح سايلور: "من المحتمل أن نبيع بعض عملة البيتكوين لدفع أرباح فقط لتطعيم السوق وإرسال رسالة مفادها أننا فعلنا ذلك". ويمثل هذا خروجًا تاريخيًا عن موقف سايلور، مما يمثل المناسبة الأولى التي أعرب فيها عن إمكانية التخلص من ممتلكات بيتكوين. يتحدى البيان بشكل أساسي فلسفته "الاحتفاظ الدائم" التي كانت ثابتة سابقًا فيما يتعلق بالأصول الرقمية. 🚨فقط في: مايكل سايلور يشير إلى مبيعات بيتكوين محتملة لتمويل توزيعات الأرباح الإستراتيجية، اقترح سايلور أن تبيع الإستراتيجية أجزاء من ممتلكاتها من بيتكوين للمساعدة في تمويل التزامات توزيعات الأرباح، مما يمثل واحدة من أوضح العلامات حتى الآن على أن الشركة يمكنها تسييل بيتكوين لدعم... pic.twitter.com/3KdU3DQf5E — Coin Bureau (@coinbureau) 6 مايو، 2026 قبل أشهر فقط في فبراير 2026، أعلن سايلور لـ CNBC أن الإستراتيجية تخطط "لشراء بيتكوين كل ثلاثة أشهر إلى الأبد". خلال المقابلة نفسها، أكد بثقة أن المنظمة يمكنها تحمل انهيار سعر البيتكوين إلى 8000 دولار دون التسبب في عمليات تصفية قسرية. تتكون خزانة البيتكوين الحالية الخاصة بالاستراتيجية من 818,334 قطعة نقدية تم الحصول عليها بمتوسط تكلفة قدره 75,537 دولارًا لكل وحدة. ويمثل إجمالي الحيازات حوالي 66.7 مليار دولار من القيمة السوقية. تواجه الشركة ما يقرب من 1.5 مليار دولار أمريكي من توزيعات الأرباح السنوية ومتطلبات خدمة الديون. ووفقاً لسايلور، تمتلك الإستراتيجية ما يقرب من 18 شهرًا من المدرج المالي استنادًا إلى الاحتياطيات الحالية المقومة بالدولار. ووصف هذا الإطار بأنه نموذج أعمال قائم على الائتمان: تأمين التمويل للحصول على بيتكوين، والسماح بارتفاع قيمتها مع مرور الوقت، ثم بيع أجزاء بشكل استراتيجي للوفاء بالالتزامات المالية. قامت الإستراتيجية بنشر أدوات الأسهم المفضلة الدائمة المدرة للأرباح، ولا سيما عروضها الممتدة الخاصة بها، للاستفادة من عمليات الاستحواذ الأخيرة على بيتكوين. وقد مكّنت أداة Stretch على وجه التحديد جزءًا كبيرًا من 145,834 عملة بيتكوين التي جمعتها الإستراتيجية طوال عام 2026. وعبّر سايلور عن طموحه في أن تتطور Stretch إلى "أكبر أداة ائتمانية في العالم". وشدد على أن توسيع الأصول المدارة من شأنه أن يعزز سيولة التداول ويولد تأثيرات قوية على الشبكة. بدأت العديد من منصات التمويل اللامركزية الموجهة نحو البيتكوين، بما في ذلك Pendle وSaturn، في ترميز تدفقات الأرباح الشهرية لـ Stretch بنسبة 11٪. يتيح هذا التطور إمكانية تداول هذه التدفقات النقدية عبر الإنترنت، مما يعزز سيولة السوق بشكل كبير. وتوقع سايلور أن منصات الخدمات المصرفية الرقمية ستقدم قريبًا حسابات بفائدة مدعومة بالبيتكوين. واقترح أن هذه المنتجات يمكن أن تحقق عوائد تقترب من 8٪، وهو ما أكد أنه يتجاوز معدلات عائد العملات المستقرة النموذجية. وعد سايلور قائلاً: "يرجى التحقق مرة أخرى بعد 12 أسبوعًا آخر، أعتقد أنه سيكون لدينا بعض الأخبار المثيرة". وشدد على أن ما يقرب من ثلاثين مشروعًا مرتبطًا قد تحققت خلال الأسابيع الأخيرة، مقارنة بالنشاط الصفري قبل ثمانية إلى اثني عشر أسبوعًا فقط. بعد الكشف عن النتائج الفصلية، انخفضت أسهم Strategy بنسبة 4.33% خلال جلسات التداول بعد ساعات العمل إلى 178.80 دولارًا. تراجعت عملة البيتكوين في الوقت نفسه إلى ما دون عتبة 81000 دولار بعد تعليقات سايلور. على الرغم من الربع الأول المليء بالتحديات، يبدو أن الإستراتيجية في وضع يسمح لها بتحسين أداء الربع الثاني، مع ارتفاع عملة البيتكوين بنسبة 20٪ تقريبًا إلى 81250 دولارًا منذ بداية أبريل. اكتشف الأسهم الأفضل أداءً في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة والتكنولوجيا من خلال تحليل الخبراء.