تقرير أرباح شركة Super Micro Computer (SMCI): القضايا الرئيسية التي تتجاوز الأرقام
جدول المحتويات من المقرر أن تصدر شركة Super Micro Computer (SMCI) نتائجها المالية للربع الثالث بعد إغلاق السوق يوم الثلاثاء، حيث يسعى المساهمون إلى توضيح المخاوف المتعددة التي تمتد إلى ما هو أبعد من مقاييس الأداء الفصلية. تم تداول أسهم Super Micro Computer, Inc., SMCI بسعر 27.65 دولارًا أمريكيًا خلال جلسة الثلاثاء، وانخفضت بنسبة 1٪ تقريبًا خلال اليوم. وخسر السهم 5.6% منذ بداية العام. ويتوقع إجماع وول ستريت، الذي جمعته شركة FactSet، ربحًا معدلاً قدره 0.62 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد إلى جانب إيرادات ربع سنوية تبلغ 12.4 مليار دولار أمريكي. تمثل هذه الأرقام نموًا كبيرًا مقابل 0.31 دولارًا أمريكيًا للسهم في الربع نفسه من العام الماضي ومبيعات بقيمة 4.6 مليار دولار أمريكي - وهو ما يترجم إلى توسع في الإيرادات بنسبة 169٪ تقريبًا على أساس سنوي. ومع ذلك، فإن هذه التوقعات تشير إلى انخفاض تسلسلي عن إيرادات الربع السابق البالغة 12.7 مليار دولار و0.69 دولار ربحية السهم، والتي تجاوزت تقديرات المحللين بنسبة 41٪. وفي حين تقدم المقاييس المالية رواية واحدة، فإن التطورات الأخيرة ترسم صورة أكثر تعقيدا. وجهت وزارة العدل اتهامات جنائية في مارس/آذار ضد ثلاثة أفراد، من بينهم المؤسس المشارك للشركة ييه شيان "والي" لياو، بدعوى وجود مؤامرة لتصدير خوادم الذكاء الاصطناعي المصنعة في الولايات المتحدة إلى الصين بشكل غير قانوني، مما ينتهك لوائح التصدير. في حين لم يتم توجيه اتهامات لشركة Super Micro نفسها وأعلنت تعاونها الكامل مع السلطات، فقد استقال Liaw بعد ذلك من مجلس الإدارة. وانهار السهم بنسبة 33% بعد إعلان لائحة الاتهام. بدأت شركة Super Micro مراجعة داخلية مستقلة، على الرغم من حرص المساهمين على الحصول على تعليقات الإدارة التي تقدم تفاصيل محددة حول حالة التحقيق. أي إفصاح يتعلق بالتحقيق سيخضع لتدقيق مكثف أثناء مكالمة الأرباح. ظهرت ضغوط إضافية من موقف أوراكل. أفاد محللو أبحاث Bluefin في 23 أبريل أنه تم إسقاط Super Micro من عقد مهم لشركة Oracle. انخفضت الأسهم بنسبة 8.3٪ في تلك الجلسة. ولم تقدم الشركة أي تعليق عام على التقرير. أثار محللو Bank of America مخاوف من أن موردي المكونات - ولا سيما Nvidia - قد يقللون من تخصيصات إمدادات GPU لشركة Super Micro، بينما يمكن للعملاء إعادة توجيه المشتريات بهدوء نحو المنافسين بما في ذلك Dell وHPE. وانكمشت هوامش الربح الإجمالي إلى ما يقرب من 8%، بانخفاض حاد عن مستويات تجاوزت 18% خلال السنة المالية 2023. ويراقب المشاركون في السوق عن كثب لتحديد ما إذا كانت الهوامش يمكن أن تجد أرضية، أو ما إذا كانت النفقات القانونية ونفقات الامتثال المتزايدة ستؤدي إلى مزيد من التدهور. أصبحت مشاعر المحللين أكثر تحفظا. متوسط التصنيف عبر 18 محللًا لا يزال معلقًا. ويشير متوسط السعر المستهدف البالغ 33.20 دولارًا إلى ارتفاع محتمل بنسبة 19٪ تقريبًا من مستويات التداول الحالية، ولكنه أقل بكثير من الأهداف التي تزيد عن 50 دولارًا والتي كانت شائعة في وقت سابق من العام. قامت شركة Northland Capital Markets بتخفيض تصنيف الأسهم مؤخرًا، حيث وصف المحللون تعديلات القيادة الأخيرة بأنها تبدو "رجعية وليست استباقية". وأشار كيفن كاسيدي، محلل شركة Rosenblatt Securities، إلى أن إدارة تصرفات الموظفين المزعومة غير المصرح بها "ليست" من بين الكفاءات الأساسية للشركة. وصل سهم SMCI إلى ذروة إغلاقه على الإطلاق عند 118.81 دولارًا أمريكيًا في 13 مارس 2024. وقد تخلت الأسهم عن 77% من قيمتها من تلك النقطة المرتفعة. فيما يتعلق بتطويرات المنتجات، قامت شركة Super Micro بتوسيع قدرتها التشغيلية في Silicon Valley وقدمت حلول خوادم جديدة قائمة على Arm. ارتفعت توقعات ربحية السهم بنسبة 0.3٪ خلال الـ 60 يومًا الماضية لكنها ظلت دون تغيير خلال الأسبوع الماضي. ومن المقرر صدور النتائج الفصلية بعد جرس الإغلاق يوم الثلاثاء.