عشرة أسهم تحتفظ بمؤشر S&P 500 معًا بينما تتخلف بقية السوق عن الركب
جدول المحتويات ارتفع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 16٪ تقريبًا منذ 30 مارس، لكن محللي السوق يثيرون مخاوف بشأن عدد الأسهم القليلة التي تقود هذه الخطوة. وساهمت 10 شركات فقط بنسبة 69% من إجمالي مكاسب المؤشر. أما باقي الشركات الـ 490 المدرجة في المؤشر فقد ساهمت بنسبة 31% فقط. أدى هذا الانقسام بين الأداء الضخم والسوق الأوسع إلى إجراء مقارنات مع الظروف التي شوهدت آخر مرة خلال عصر فقاعة الدوت كوم. بدأ التجمع بعد تقارير تفيد بأن إيران منفتحة على إنهاء الأعمال العدائية مع الولايات المتحدة. انخفضت أسعار النفط بشكل حاد من فوق 100 دولار، مما أدى إلى تغطية مراكز مكشوفة في الأسواق. ومن هنا، تولت تقارير الأرباح القوية من شركات التكنولوجيا الكبرى دور المحرك الأساسي. ثم رفعت العديد من أكبر شركات التكنولوجيا توقعاتها للإنفاق الرأسمالي إلى مستويات تاريخية. وتوقعت مايكروسوفت أن يصل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي إلى نحو 190 مليار دولار. وتوجهت شركة ألفابت نحو 180-190 مليار دولار، في حين حافظت أمازون على ثباتها عند 200 مليار دولار تقريبا. من المتوقع أن تنفق Meta ما يصل إلى 145 مليار دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. دفعت هذه التوقعات أسهم أشباه الموصلات إلى حركة صعودية حادة. وارتفعت أسهم إنتل بأكثر من 240% هذا العام. ارتفعت نسبة SanDisk بنسبة تزيد عن 550%. تضاعفت ميكرون حيث أدى الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي إلى حصول العملاء على 50-67% فقط من الرقائق التي طلبوها. وكما لاحظت Bull Theory في X، "رفعت كل شركة تقنية كبرى تقريبًا توقعاتها للإنفاق على الذكاء الاصطناعي إلى مستويات لم يسبق لها مثيل من قبل"، مشيرة إلى حجم تدفق رأس المال إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي باعتباره القوة المركزية وراء تحرك السوق الحالي. عشرة أسهم فقط هي التي تحافظ على سوق الأسهم الأمريكية بأكملها من الانهيار. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 16% تقريبًا منذ 30 مارس، مما يجعل الأمر يبدو وكأن السوق بأكملها تزدهر مرة أخرى. ولكن تحت السطح، أصبح هذا واحدًا من أضيق التجمعات وأكثرها تركيزًا في ... pic.twitter.com/tv9VyOgrWL — Bull Theory (@BullTheoryio) 16 مايو 2026 على الرغم من مكاسب المؤشر، إلا أن مؤشر S&P 500 ذو الوزن المتساوي ارتفع بنسبة 7-8٪ فقط خلال نفس الفترة. يزيل هذا الإصدار من المؤشر التأثير الضخم للأسهم الضخمة. وهذا الرقم أقل من نصف أداء مؤشر القيمة السوقية المرجح. يتم تداول أقل من نصف أسهم مؤشر S&P 500 حاليًا فوق المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا. حذر بنك جولدمان ساكس من أن اتساع السوق قد انخفض إلى أحد أضيق مستوياته منذ عصر الدوت كوم. تشير هذه الظروف إلى أن السوق الأوسع لا يشارك بالتساوي في التعافي. ساهمت شركة Alphabet وحدها بنسبة 15% من إجمالي ارتفاع المؤشر. وأضافت نفيديا 10% أخرى. وحملت شركات أمازون، وبرودكوم، وإنتل، وميكرون، وأبل، وإيه إم دي، ومايكروسوفت الجزء الأكبر من المكاسب المتبقية. القلق بين المحللين واضح ومباشر. إذا تباطأ الإنفاق الرأسمالي في مجال الذكاء الاصطناعي، أو إذا انهار وقف إطلاق النار في إيران وارتفعت أسعار النفط مرة أخرى، أو إذا انخفضت الأرباح ولو قليلاً، فسيكون هناك دعم واسع النطاق في السوق محدود لتخفيف الانخفاض. يعتمد الارتفاع، في وضعه الحالي، على أساس ضيق من الأسهم التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي وواحدة من دورات إنفاق الشركات الأكثر عدوانية في الذاكرة الحديثة. اكتشف الأسهم الأفضل أداءً في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة والتكنولوجيا من خلال تحليل الخبراء.