سهم Tesla (TSLA): تراهن بنوك وول ستريت بشكل كبير على Robotaxi على الرغم من ضعف التسليم

أظهر تقرير تسليم تسلا للربع الأول من عام 2026 أنه تم تسليم 358000 سيارة للعملاء، وهو ما يمثل تحسنًا بنسبة 6٪ مقارنة بالعام السابق ولكنه يفوق بفارق ضئيل توقعات وول ستريت البالغة 365000 وحدة. كان هذا هو الربع الثاني على التوالي الذي تأخرت فيه عمليات التسليم الفعلية عن توقعات المحللين. Tesla، Inc.، TSLA واجهت الشركة المصنعة للسيارات الكهربائية رياحًا معاكسة كبيرة. وقد أدى إلغاء الحوافز الضريبية الفيدرالية، وتصاعد الضغوط التنافسية، والمشاركة السياسية المثيرة للجدل للرئيس التنفيذي إيلون ماسك، إلى إضعاف شهية المستهلك. طوال عام 2025، تخلت تيسلا عن مكانتها باعتبارها الشركة الرائدة في مجال تصنيع السيارات الكهربائية في العالم، مع اتجاه جميع عمليات التسليم والإيرادات والربحية إلى الانخفاض. يتم تداول أسهم TSLA حاليًا بنسبة 29٪ أقل من أعلى مستوياتها على الإطلاق. ومع ذلك، أصدرت مؤسستان بارزتان في وول ستريت تقييمات متفائلة - ويركز تركيزهما على الفرص المستقبلية بدلا من الأداء الأخير. استأنف ألكسندر بيري، محلل بنك أوف أمريكا، التغطية في مارس مع هدف تقييم بقيمة 460 دولارًا، مما يشير إلى احتمال ارتفاع بنسبة 33٪ تقريبًا من مستوى السعر الحالي البالغ 345 دولارًا. يتماشى هذا الهدف مع متوسط ​​التوقعات بين 56 محللًا يتتبعون السهم، وفقًا لبيانات صحيفة وول ستريت جورنال. تدور أطروحة بيري الأساسية حول تكنولوجيا المركبات ذاتية القيادة. تدير شركة تيسلا حاليًا خدمات سيارات الأجرة الآلية في مدينتين أمريكيتين فقط - أوستن وسان فرانسيسكو - مما يضعها بشكل كبير خلف شركة Alphabet's Waymo، التي تحافظ على عملياتها في 11 مدينة. ومع ذلك، يحدد بيري منهجية تسلا الحصرية للكاميرا باعتبارها العامل المميز الحاسم. يستخدم معظم موفري سيارات الأجرة ذاتية القيادة مجموعة من الكاميرات وأجهزة استشعار الليدار وأنظمة الرادار. تعتمد تسلا حصريًا على الكاميرات. ورغم أن هذا النهج أكثر صعوبة من الناحية الفنية، إلا أنه يقلل التكاليف بشكل كبير. وتتخلص هذه الاستراتيجية من تركيبات أجهزة الاستشعار الباهظة الثمن وتزيل الحاجة إلى رسم خريطة مسبقة للبيئات الحضرية باستخدام تقنية الليدار قبل الدخول إلى أسواق جديدة. وقال بيري: "إن نهج الكاميرا فقط الذي تتبعه تيسلا أصعب من الناحية الفنية ولكنه أرخص بكثير ويستفيد من محرك بيانات أسطول المستهلك. وينبغي أن تسمح استراتيجية تيسلا لها بالتوسع بشكل أكثر ربحية مقارنة بمنافسي سيارات الأجرة الروبوتية". ويعزز أندرو بيركوكو، المحلل في بنك مورجان ستانلي، هذا المنظور. ويقدر تحليله تكلفة تشغيل سيارة أجرة الروبوتية لشركة تيسلا بمبلغ 0.81 دولار لكل ميل، مقارنة بـ 1.43 دولار لشركة Waymo و1.71 دولار لخدمات مشاركة الرحلات التقليدية. ويتوقع أن ينخفض ​​هذا المقياس بشكل أكبر بمجرد أن يحقق تصنيع Cybercab نطاقًا واسعًا. بالإضافة إلى ذلك، تحدد بيركوكو نشر سيارات الأجرة الآلية على أنه يخلق دورة تعزيز: ينتج حجم الركوب الموسع بيانات تشغيلية محسنة في العالم الحقيقي، مما يعمل على تحسين أنظمة الذكاء الاصطناعي لشركة تيسلا، والتي تعمل على تطوير قدرات القيادة الذاتية الكاملة (FSD) المقدمة لمشتري المركبات التقليدية، مما يحفز الطلب في أعمال السيارات الأساسية. وأشار ماسك إلى أن شبكة النقل ذاتية القيادة يمكن أن تمتد إلى "عشرات المدن الكبرى" التي تشمل ما بين ربع ونصف مساحة الولايات المتحدة بحلول نهاية العام. ويتوقع مورجان ستانلي أن تؤمن تسلا 25% من رحلات النقل ذاتية القيادة في الولايات المتحدة سنويًا بحلول عام 2032، متخلفة عن حصة وايمو المتوقعة في السوق البالغة 34%. في حين سيطرت أرقام تسليم السيارات على العناوين الرئيسية، شهد قسم تخزين الطاقة في شركة Tesla ربعًا مليئًا بالتحديات. وبلغ إجمالي تركيبات Megapack 8.8 جيجاوات في الساعة فقط، أي بنقص قدره 40% مقارنة بالتوقعات المتفق عليها البالغة 14.4 جيجاوات في الساعة. ويمثل هذا أول انكماش لشركة تسلا على أساس سنوي في عمليات نشر التخزين منذ عام 2022. ويصف المحللون هذا بأنه حدث معزول، وينسبونه إلى التوقيت غير المنتظم المتأصل في اتفاقيات المرافق واسعة النطاق وجداول المشاريع. ومع ذلك، فإن هذا المقياس يتطلب مراقبة مستمرة. قام مورجان ستانلي بتعديل توقعاته لتسليم عام 2026 بأكمله إلى 1.60 مليون سيارة، ولا يزال يشير إلى انخفاض بنسبة 2.2٪ على أساس سنوي. ويتوقع إطار العمل طويل الأجل للشركة معدل نمو سنوي مركب لحجم متوسط ​​الحجم حتى عام 2030، مدفوعًا بالمقدمات القادمة للنماذج بما في ذلك "موديل YL" المرتقب وشاحنة Cybertruck المحدثة.