الإشارة 4.5: لماذا تشير نسبة RHODL الخاصة بـ Glassnode إلى أن قاع البيتكوين قد يكون موجودًا

تُصدر نسبة RHODL، بواسطة Glassnode، وهو مقياس رئيسي على السلسلة يتتبع التوازن بين حاملي البيتكوين على المدى الطويل والقصير، إشارات تومض أكثر اتساقًا مع قاع السوق من قمة الدورة، بعد أن وصلت إلى نسبة 4.5.

يقع المؤشر حاليًا عند ثالث أعلى مستوى له على الإطلاق، ويظهر أن الثروة تتركز بشكل متزايد في العملات القديمة، حيث تم التخلص إلى حد كبير من الممتلكات الأحدث والأكثر مضاربة خلال التصحيح بنسبة 50٪ في عملة البيتكوين على مدى الأشهر الستة الماضية.

تقارن النسبة قيمة العملات المعدنية التي يحتفظ بها المستثمرون على المدى الطويل، عادةً أولئك الذين يحتفظون بها لمدة ستة أشهر إلى ثلاث سنوات، مقابل العملات المعدنية التي يحتفظ بها المشاركون على المدى القصير، والتي تم تحديدها على أنها يوم واحد إلى ثلاثة أشهر. ومن خلال قياس هذا التوازن، فإنه يقدم نظرة ثاقبة حول ما إذا كان السوق يسيطر عليه أصحاب الخبرة أو الطلب الجديد من الداخلين الجدد.

غالبًا ما تعكس النسبة المرتفعة شيخوخة العملات وانخفاض نشاط المضاربة، بدلاً من تدفق المشترين الجدد. وتظهر هذه الديناميكية عادةً بعد التصحيحات الحادة التي يمكن رؤيتها في الأعوام 2015 و2019 و2022.

هناك مناسبتان كانت فيه نسبة RHODL أعلى مما هي عليه الآن، وهما عام 2015 (نسبة 5) و2022 (نسبة 7)، وكلاهما أدنى مستويات الدورة، مما قد يشير إلى وجود المزيد من الجانب السلبي للبيتكوين.

ومع ذلك، فإن الدفع إلى مستويات أعلى يتطلب عادةً انهيارًا أعمق في نشاط حاملي الأسهم على المدى القصير واستنفاد الطلب شبه الكامل، وهي ظروف أقل وضوحًا اليوم نظرًا لتعافي الأسعار بنسبة 25٪ من أدنى مستوياتها في فبراير، ومعدلات التمويل الدائمة السلبية وبيئة المخاطر الكلية الأوسع التي شهدت وصول مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.