لقد تسببت صدمة النفط العالمية في محاصرة بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل أيام قليلة من اجتماعه التالي - وهذا ما يعنيه ذلك بالنسبة لبيتكوين

وبينما كان المستثمرون يحاولون تثبيت توقعات أسعار الفائدة لعام 2026، سلَّمت سوق النفط لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مشكلة تضخم جديدة.

يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي 28 و 29 أبريل. وفي 30 أبريل، من المقرر أن ينشر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) التقدير المسبق للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول إلى جانب الدخل الشخصي والنفقات لشهر مارس، وهو الإصدار الذي يتضمن مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

يمكن لأي من هذه الأحداث أن تهز الأسواق من تلقاء نفسها. لكنها، بعد تجميعها في ثلاثة أيام، تصبح بمثابة اختبار إجهاد لخطاب التيسير الذي حمل الأصول الخطرة إلى الربيع.

تقع عملة البيتكوين في منتصف تلك السلسلة. أنفقت BTC الكثير من هذه الدورة في التداول جنبًا إلى جنب مع المسار الأوسع للمعدلات والسيولة والرغبة في المخاطرة. وبمجرد أن تهدد الحرب الإمدادات، يرتفع النفط. وبمجرد ارتفاع أسعار النفط، تبدأ الطاقة في الضغط على أسعار الشحن والتصنيع وأسعار المستهلك. ومن هناك، يهبط الضغط إلى حيث لا ترغب الأسواق في رؤيته مرة أخرى: مشكلة التضخم التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي.

تتجه Bitcoin إلى عطلة نهاية الأسبوع بسؤال أكبر من أن تتمكن العملات المشفرة وحدها من الإجابة عليه. وإذا أبقى النفط السياسة أكثر صرامة لفترة أطول، فقد تضطر السوق إلى إعادة تسعير مسار الراحة الذي كانت تعتمد عليه بالكامل.

حول النفط اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أبريل إلى اختبار للتضخم

وقد بدأ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في وصف مخاطر التضخم بشكل مباشر.

وقال ألبرتو مسلم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، إنه يرى أن ارتفاع أسعار النفط يبقي التضخم الأساسي بالقرب من 3٪ هذا العام، أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2٪، مع احتمال بقاء أسعار الفائدة دون تغيير لبعض الوقت.

وبعد يوم واحد، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إن التطورات في الشرق الأوسط أدت بالفعل إلى رفع ضغوط التضخم وزيادة عدم اليقين.

هذه التصريحات تخرج النقاش من عالم الثرثرة في السوق. ويتعامل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي مع أسعار الطاقة الناجمة عن الحرب باعتبارها قناة تضخم نشطة.

أمضى المستثمرون الأشهر القليلة الماضية في محاولة تحديد اللحظة التي يمكن أن يبدأ فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير النقدي مرة أخرى. وكان هذا الرأي يعتمد على استمرار التضخم في التباطؤ بطريقة منظمة إلى حد ما.

لكن النفط الآن يدحض هذا الافتراض. ومن الممكن أن يؤدي الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة إلى إبطاء تراجع التضخم، وإحياء المخاوف بشأن تأثيرات الجولة الثانية، ودفع صناع السياسات نحو نبرة أكثر حذراً حتى قبل أن تصل البيانات بالكامل.

ولهذا السبب قد يتأثر اجتماع أبريل بنبرة بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر من تأثره بالقرار نفسه.

سوف تستمع الأسواق إلى الثقة والتردد وأي علامة على أن الطريق إلى خفض أسعار الفائدة قد ضيق منذ أوائل أبريل. إن ارتفاع أسعار النفط مرة واحدة يكفي لتعتيم الحالة المزاجية إذا أجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على عقد اجتماع كبير مع تحرك ضغط التضخم فجأة في الاتجاه الخاطئ.

ويقع النفط في مركز المشكلة لأن الخلل المادي لا يزال يبدو شديدا. وفي 20 أبريل/نيسان، توقفت حركة الشحن عبر مضيق هرمز بعد إطلاق طلقات تحذيرية والاستيلاء على سفينة شحن إيرانية. وأظهرت بيانات تتبع السفن عبور عدد قليل فقط من السفن على مدار 12 ساعة، وهو أقل بكثير من الوتيرة المعتادة التي تبلغ حوالي 130 سفينة يوميًا.

تميل الأسواق إلى الركض نحو النهاية الدبلوماسية بينما يتعين على البنوك المركزية أن تعيش في منطقة غير مريحة قبل وصولها.

يستغرق النفط بعض الوقت حتى يعود إلى حالته الطبيعية بعد ظهور عنوان وقف إطلاق النار، لأنه لا بد من اتخاذ جميع أنواع الإجراءات المعقدة في الحياة الواقعية.

تحتاج الشحنات إلى التحرك، ولا يزال يتعين على شركات التأمين تسعير المخاطر الجديدة، ولا يزال يتعين على مالكي السفن أن يقرروا ما إذا كانوا يريدون إرسال السفن عبر ممر خطير، ولا يزال يتعين على شركات التكرير والمشترين استيعاب التأخير، وإعادة التوجيه، والتكاليف المرتفعة.

ويتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يركز على الضغوط التضخمية المحققة، وهو النوع الذي يصل إلى الأسر والشركات من خلال تكاليف الوقود والشحن والمدخلات. وإذا استمرت تلك الضغوط، فإن الجدل حول التضخم سيظل دافئًا بشكل غير مريح حتى مع بحث التجار عن عنوان السلام التالي.

اعتمدت الحالة الكلية الصعودية لبيتكوين بشكل كبير على فكرة أننا سنحصل على سياسة أسهل في وقت لاحق من العام. وتعمل صدمة الطاقة الناجمة عن الحرب على إضعاف هذه الحجة من خلال جعل التخفيضات تبدو لاحقاً أقل يقيناً وأكثر مشروطة بخلفية تضخمية أكثر ودية مما هي عليه الآن في السوق.

شهدت أسواق العملات المشفرة نسخًا من هذا الضغط من قبل خلال النوافذ السابقة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ومطبوعات التضخم الأكثر سخونة من المتوقع.

قد تكون عملة البيتكوين على وشك استيعاب إعادة تسعير مسار السعر بأكمله

سيعقد الاجتماع التالي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من الاثنين 28 أبريل إلى الثلاثاء 29 أبريل. وسيصل التقدير المسبق للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول والدخل الشخصي والنفقات لشهر مارس يوم الأربعاء 30 أبريل الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي.

إنها نافذة ضيقة للغاية حيث يتعين على الأسواق استيعاب مخاوف التضخم الجديدة، والاستماع إلى لغة بنك الاحتياطي الفيدرالي حولها، ثم التوجه مباشرة إلى البيانات الاقتصادية عالية المستوى. يأتي أولاً البيان والمؤتمر الصحفي، ثم الناتج المحلي الإجمالي ونفقات الاستهلاك الشخصي بعد ذلك مباشرة تقريبًا. لا يكاد يكون هناك وقت لسرد مريح بينهما.

وإذا أظهر الناتج المحلي الإجمالي مرونة وأظهرت نفقات الاستهلاك الشخصي ضغوطا مستمرة على الأسعار، فإن الحالة الأعلى على المدى الطويل يمكن أن تتشدد بسرعة. وإذا كانت البيانات باردة بما يكفي لتعويض بعض القلق بشأن النفط، فمن الممكن أن تتحرك الأسواق مرة أخرى نحو الرأي القائل بأن التخفيضات في وقت لاحق من العام تظل معقولة.

علامة