سوق الأصول الحقيقية المرمّزة تتجاوز 51 مليار دولار، وفقًا لتقارير بيرنشتاين

نما سوق الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs) بنسبة ٤٢٪ هذا العام ليصل إلى ٥١ مليار دولار، وفقًا لتقرير جديد صادر عن برنشتاين. يسلط البحث الضوء على تحول كبير حيث تنتقل تقنية blockchain إلى ما هو أبعد من المضاربة على العملات المشفرة لتصبح البنية التحتية الأساسية لأسواق رأس المال العالمية.

الائتمان الخاص وأصول الخزانة تقود النمو

يقوم تحليل بيرنشتاين بتقسيم سوق RWA إلى قطاعات متميزة. يعد الائتمان الخاص المرمز هو الأكبر، حيث يمثل حوالي 44٪ من إجمالي السوق. ويتبع ذلك الأصول المرجحة بالمخاطر القائمة على الخزانة الأمريكية بحوالي 30%، والسلع بنسبة 14% تقريبًا. تشمل الحصة المتبقية الأسهم الرمزية والعقارات وفئات الأصول الأخرى.

يعكس التوسع السريع الرغبة المؤسسية المتزايدة في تمثيل الأدوات المالية التقليدية على السلسلة. وقد اجتذب ترميز الائتمان الخاص، على وجه الخصوص، رؤوس أموال كبيرة نظرًا لقدرته على تبسيط عمليات الإقراض وتحسين السيولة في الأسواق التي كانت تاريخيًا غامضة وبطيئة في التسوية.

تقنية الشكل واعتماد محرك BlackRock BUIDL

برزت شركة Figure Technology Solutions كمنصة رئيسية في مجال الأصول المرمزة، بعد أن سهلت ترميز ما يقرب من 18 مليار دولار من الأصول. أصبحت البنية التحتية للإقراض وأسواق رأس المال القائمة على تقنية blockchain الخاصة بالشركة بمثابة العمود الفقري الحاسم لترميز الائتمان الخاص.

وفي الوقت نفسه، تجاوز صندوق سوق المال الرمزي التابع لشركة BlackRock، BUIDL، 2.5 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. تم إطلاق BUIDL بالشراكة مع Securitize، وهو يمثل أحد أبرز الأمثلة على مدير الأصول التقليدي الرئيسي الذي يتبنى إدارة الصناديق القائمة على blockchain. يستثمر الصندوق في سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء والنقد، مما يوفر للمستثمرين المؤسسيين حلاً رمزيًا لإدارة النقد.

المشتقات على السلسلة ونضج البنية التحتية

كما سلط برنشتاين الضوء على دور أسواق المشتقات المالية على السلسلة في تسريع اعتماد RWA. تشهد منصات مثل Hyperliquid نموًا سريعًا في أحجام التداول، مما يوفر البنية التحتية للسيولة اللازمة للأصول الرمزية لتعمل بكفاءة. مع نضوج أسواق المشتقات على السلسلة، فإنها تخلق نظامًا بيئيًا أكثر اكتمالاً للمشاركين المؤسسيين الذين يحتاجون إلى أدوات التحوط وإدارة المخاطر إلى جانب التعرض للأصول الفورية.

ويخلص التقرير إلى أن blockchain أصبح طبقة البنية التحتية الأساسية لأسواق رأس المال العالمية. يمثل هذا تحولًا أساسيًا عن الدورات السابقة حيث كان الترميز تجريبيًا في المقام الأول أو يقتصر على الأصول المشفرة المحلية المتخصصة.

الاستنتاج

ويؤكد هذا الإنجاز البالغ 51 مليار دولار على اتجاه أوسع: حيث يتبنى التمويل التقليدي بشكل متزايد تقنية blockchain لإصدار الأصول وتسويتها وإدارتها. ورغم أن السوق لا تزال صغيرة مقارنة بأسواق رأس المال العالمية التي تسعى إلى تحديثها، فإن معدل النمو السنوي الذي بلغ 42% يشير إلى زخم مستدام. مع تطور الأطر التنظيمية وتعمق البنية التحتية المؤسسية، يتم وضع أصول العالم الحقيقي الرمزية لتصبح مكونًا قياسيًا في النظام المالي.

الأسئلة الشائعة

س1: ما هي أصول العالم الحقيقي المرمزة (RWAs)؟ أصول العالم الحقيقي المرمزة هي أصول مالية تقليدية - مثل السندات أو القروض أو السلع أو العقارات - والتي يتم تمثيلها كرموز رقمية على blockchain. وهذا يسمح بتسوية أسرع، وملكية جزئية، ووظائف قابلة للبرمجة.

السؤال الثاني: لماذا يعتبر الائتمان الخاص أكبر شريحة في سوق الأصول المرجحة بالمخاطر؟ كانت أسواق الائتمان الخاصة تاريخياً غير سائلة ويصعب على صغار المستثمرين الوصول إليها. يتيح الترميز الملكية الجزئية والتداول الثانوي، مما يحسن السيولة ويوسع قاعدة المستثمرين. لقد جعلت منصات مثل Figure Technology ترميز الائتمان الخاص قابلاً للتطوير.

السؤال الثالث: كيف يعمل صندوق BUIDL الخاص بشركة BlackRock؟ صندوق BUIDL الخاص بشركة BlackRock هو صندوق سوق نقدي مرمز يستثمر في سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء والنقد. يحصل المستثمرون على الرموز الرقمية التي تمثل ملكيتهم، والتي يمكن نقلها أو استخدامها كضمان على منصات blockchain. يهدف الصندوق إلى توفير إدارة النقد على المستوى المؤسسي بكفاءة تسوية blockchain.