سجلت سندات الخزانة الرمزية رقمًا قياسيًا عند 15.35 مليار دولار
وصلت سندات الخزانة المُرمزة إلى مستوى قياسي بلغ 15.35 مليار دولار يوم 13 مايو، حيث دفعت المخاوف من رفع أسعار الفائدة الفيدرالية المستثمرين نحو العائد على السلسلة.
وصلت قيمة سندات الخزانة الرمزية إلى 15.35 مليار دولار أمريكي في 13 مايو، متجاوزة الذروة السابقة في منتصف أبريل البالغة 15.10 مليار دولار أمريكي، وفقًا لبيانات rwa.xyz.
وجاء هذا الدفع عندما بدأت الأسواق في التسعير باحتمالية أكبر لزيادة سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو انعكاس حاد عن توقعات خفض أسعار الفائدة التي هيمنت في وقت سابق من عام 2026.
قال إيجي إيوب، المؤسس المشارك لشركة Polygon Ventures، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "لقد أصبح الدفاع عن خفض يونيو أكثر صعوبة بشكل كبير، وسيبدو وضع المخصص الذي أشرنا إليه، ورأس المال في BUIDL الخاص بشركة BlackRock وأذون الخزانة المرمزة بدلاً من العملات المشفرة الفورية، واضح المعالم بحلول يوم الجمعة".
جاء مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر أبريل عند 3.8% على أساس سنوي، متسارعًا من 3.3% في مارس، مما يزيد المخاطر حول تقرير مؤشر أسعار المنتجين المقرر صدوره في 14 مايو.
لماذا تقوم سندات الخزانة المرمزة بسحب رأس المال بعيدًا عن العملات المشفرة الفورية
إن ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية يجعل الأدوات المتسلسلة ذات العائد أكثر جاذبية من الناحية الهيكلية من العملات المشفرة الفورية. تقدم سندات الخزانة المرمزة حاليًا متوسط عائد لمدة سبعة أيام يبلغ حوالي 3.41%، وهو عائد يمكن قراءته بسهولة للمخصصين المؤسسيين المدربين على آليات صناديق سوق المال.
تقود USYC التابعة لشركة Circle الآن القطاع بأصول تبلغ حوالي 2.9 مليار دولار، بعد أن تجاوزت BUIDL التابعة لشركة BlackRock في منتصف مارس 2026. وتظل BUIDL ثاني أكبر منتج بقيمة 2.58 مليار دولار تقريبًا. وجاء كل من FDIT من شركة Fidelity، وBENJI من Franklin Templeton، وOUSG من Ondo، في المراكز الخمسة الأولى.
تجاوز سوق الأصول الحقيقية المرمّزة الأوسع نطاقًا 30.9 مليار دولار، بزيادة 44% منذ بداية العام وحتى الآن وأكثر من 200% على أساس سنوي، وتمثل سندات الخزانة المرمزة ما يقرب من نصف الإجمالي. يعكس النمو من 3.9 مليار دولار في أوائل عام 2025 إلى 15 مليار دولار في 16 شهرًا تحولًا هيكليًا في كيفية قيام المؤسسات بنشر رأس المال على السلسلة.
ما الذي سيأتي بعد ذلك مع تزايد المخاطر الكلية
استقرت عملة البيتكوين فوق 80 ألف دولار اعتبارًا من 13 مايو، لكنها واجهت صعوبة في الارتفاع إلى أعلى، مع إضافة المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم وضغوط الميزانية العمومية لعمال المناجم إلى عمليات بيع محتملة عند الارتفاعات.
ارتد خام غرب تكساس الوسيط مرة أخرى فوق 100 دولار بينما اقترب النحاس من مستويات قياسية، ويشير كلاهما إلى التضخم الذي تقوده السلع الأساسية والذي يمكن أن يحافظ على معدلات مرتفعة واستمرار الطلب على منتجات العائد الرمزية.
يمكن أن تتسارع التدفقات إلى سندات الخزانة الرمزية بشكل أكبر إذا أكدت قراءة مؤشر أسعار المنتجين الضغط التضخمي.
بشكل منفصل، دفعت بلاك روك لجنة الأوراق المالية والبورصة (OCC) هذا الأسبوع إلى إعادة تصنيف منتجات الخزانة المرمزة لتكون معادلة لنظيراتها التقليدية لأغراض احتياطي العملات المستقرة، وهي خطوة يمكن أن تزيد من ترسيخها كأداة نقدية مؤسسية افتراضية على السلسلة.