هيئة الرقابة المالية الأمريكية تكشف عن إصلاح شامل للوائح الأصول الرقمية، وتأثير التخزين، وزيادة رأس المال، والاستثمارات الممثلة رقميًا

جدول المحتويات تمضي هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) قدمًا في تقديم إرشادات تنظيمية جديدة للعملات المشفرة ضمن إطار عمل Reg Crypto. وقد أوضح لاندون زيندا، مستشار رئيس مجلس الإدارة وكبير مستشاري فريق عمل العملات المشفرة التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات، هذه التطورات في قمة معهد سولانا للسياسات. غطت ملاحظاته تسجيل الوسطاء والتجار، ومسارات جمع التبرعات، والترميز. تتخذ الوكالة خطوات لإضفاء الوضوح على مجال الأصول الرقمية دون إصدار قواعد رسمية بعد. في يوم الاثنين الموافق الثالث عشر من الشهر الجاري، أصدر قسم التداول والأسواق التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) إرشادات جديدة بشأن محافظ العملات المشفرة. وأوضح البيان متى لن تحتاج المحافظ والواجهات والواجهات الأمامية إلى التسجيل كوسطاء تجار. الأنظمة الأساسية التي تقوم ببساطة بنقل قرارات المستخدم إلى blockchain تقع خارج متطلبات التسجيل هذه. العامل الرئيسي هو ما إذا كانت المنصة تتلقى تعويضًا على أساس المعاملة، مما قد يصنفها كوسيط. ووفقا لزيندا في قمة معهد سولانا للسياسات، تركز الإرشادات على المنصات التي تعمل "كأدوات للمستخدمين لتنفيذ قراراتهم". وأشار إلى أن هذه المنصات تنقل الرسائل إلى blockchain دون الانخراط في نوع التعويض الذي يؤدي إلى تصنيف الوسيط. يعد هذا التمييز أمرًا أساسيًا لكيفية رسم هيئة الأوراق المالية والبورصة لخط التسجيل. فهو يوفر إطارًا عمليًا للمطورين ومشغلي المنصات لتقييم التزاماتهم. يتكون فريق عمل التشفير التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات من حوالي 15 موظفًا متخصصًا يعملون على المسارات التنظيمية. أصدرت المجموعة عدة بيانات توضح الوضع الأمني ​​للأصول الرقمية المختلفة. يتضمن عملهم أيضًا تطبيق اختبار Howey لتحديد متى تكون الرموز المميزة مؤهلة كأوراق مالية. يظل هذا التحليل محوريًا في كيفية تعامل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) مع تصنيف الأصول المشفرة. أشارت زيندا إلى أن نهج فريق العمل اعتمد على بيانات الموظفين وتفسيرات اللجنة بدلاً من القواعد الرسمية. ومع ذلك، من المتوقع أن يتبع ذلك وضع القواعد الرسمية في المستقبل. وتقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا بالتنسيق مع الكونجرس والجهات التنظيمية الأخرى، بما في ذلك لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وتهدف هذه الجهود إلى دعم هيكل السوق وتوفير المرونة لهذه الصناعة. يعد Reg Crypto لجمع الأموال أحد العناصر الأكثر توقعًا في إطار عمل هيئة الأوراق المالية والبورصة الناشئ. ويعكس هذا المفهوم بشكل وثيق الملاذ الآمن الذي اقترحته المفوضة هيستر بيرس منذ فترة طويلة. ويهدف إلى منح مشاريع العملات المشفرة مسارًا واضحًا للقيام بأنشطة جمع التبرعات. ستتحول المشاريع في نهاية المطاف إلى اللامركزية إلى درجة لم تعد تعتبر فيها أوراقًا مالية. ووصفت زيندا المبادرة بأنها توفر الوضوح حول كيفية قيام مشاريع العملات المشفرة "بجمع الأموال وتحقيق اللامركزية في نهاية المطاف". وأضاف أن اللامركزية تصل إلى عتبة ذات معنى من خلال "وقف الجهود الإدارية الأساسية"، وعند هذه النقطة قد لا يفي الرمز المميز بمعايير اختبار Howey. وهذا يمنح المشاريع نافذة محددة للبناء والانتقال بشكل مسؤول. إنه يعالج واحدة من أكثر حالات عدم اليقين المستمرة في جمع التبرعات للعملات المشفرة. فيما يتعلق بالترميز، يقوم موظفو هيئة الأوراق المالية والبورصات بمراجعة طرق ترميز الأوراق المالية التي تحمل حقوقًا مشابهة للأسهم التقليدية. إنهم يبحثون أيضًا عن الرموز المميزة التي تمثل القيمة ببساطة دون تلك الحقوق المرفقة. يتم استكشاف إعفاء الابتكار للسماح بتداول الأسهم الرمزية على صانعي السوق الآليين. وهذا يمكن أن يقلل من الحاجة إلى التبادل التقليدي أو تسجيل الوسيط في بعض الحالات. كما عقد الكونجرس أيضًا جلسات استماع تركز بشكل خاص على الترميز، مما يظهر اهتمامًا تشريعيًا متزايدًا. يظل قانون الوضوح جزءًا من الجهد التشريعي الأوسع الذي يتم تتبعه جنبًا إلى جنب مع عمل هيئة الأوراق المالية والبورصات. ووصفت زيندا تمريره بأنه "عملية شاقة ولكنها مستمرة تتطلب جهدًا كبيرًا من العديد من الأفراد في الكونجرس". ويتم تصميم الإطار التنظيمي لهيئة الأوراق المالية والبورصة ليتوافق مع هذا الاتجاه التشريعي.